從海外和國內(nèi)兩個視角，縱覽不銹藍圖，勾勒供需格局。

在全球不銹鋼市場中，中國扮演著至關(guān)重要的角色，是全球最大的不銹鋼生產(chǎn)國，同時也是最大的不銹鋼出口國。2019年一季度全球不銹鋼粗鋼產(chǎn)量為1246.4萬噸，同比減少2.37%，中國以643.4萬噸產(chǎn)量占據(jù)半壁江山。2018年全球不銹鋼進出口規(guī)模為2071.86萬噸，占全球產(chǎn)量5072.9萬噸的40.84%，亞洲和非洲為不銹鋼凈流出國。

我國不銹鋼供需兩端都結(jié)束了高速增長進入溫和增長。供給方面，不銹鋼粗鋼產(chǎn)量從2006年67.69%增長回落至2018年的3.62%，產(chǎn)量達2671萬噸。而2021年前，國內(nèi)新增產(chǎn)能疊加印尼德龍投產(chǎn)預計新增1722萬噸產(chǎn)能。不銹鋼行業(yè)集中度較高，300系不銹鋼粗鋼CR3為50.63%（青山青拓、太鋼不銹和江蘇德龍），300系不銹鋼冷軋CR3為21.89%（太鋼不銹、宏旺、甬金）。

需求方面，不銹鋼主要用于下游的金屬制品、機械工程、建筑裝飾、電力機械、機動車輛及部件和其他交通等行業(yè)，以江蘇無錫和廣東佛山為主要流通市場。不銹鋼表觀消費量也結(jié)束了2018年上半年同比22.19%的高速增長，回落至2019年上半年同比6.5%的增長，消費量為1192.9萬噸。

國泰君安期貨產(chǎn)業(yè)服務研究所目前已推出三篇《不銹鋼期貨系列報告》，分別為《品種屬性篇：知己知彼，百戰(zhàn)不殆》、《產(chǎn)業(yè)鏈篇：燕雀安知鴻鵠之志》和《跨市場套利篇：上期所VS無錫電子盤》，系列報告第四篇從海外和國內(nèi)兩個視角，縱覽不銹藍圖，勾勒供需格局。

1.縱覽全球不銹藍圖

除了2008年全球經(jīng)濟危機，不銹鋼粗鋼產(chǎn)量明顯回落，自2001年以來，全球不銹鋼粗鋼產(chǎn)量呈現(xiàn)穩(wěn)定擴張的趨勢。2010年至2018年，全球不銹鋼粗鋼產(chǎn)量從3109萬噸攀升至5072.9萬噸，復合增長率達6.31%。2019年一季度全球不銹鋼粗鋼產(chǎn)量為1246.4萬噸，較2018年一季度同比減少30.3萬噸，降低2.37%。

2019年一季度，中國以643.4萬噸的不銹鋼粗鋼產(chǎn)量，繼續(xù)穩(wěn)定占據(jù)全球不銹鋼產(chǎn)量的半壁江山，占比達51.62%。2017年全球不銹鋼粗鋼產(chǎn)量前五名排序依次為中國、印度、日本、美國、韓國，產(chǎn)量分別為2577.4萬噸、348.6萬噸、316.8萬噸、275.4萬噸和238.3萬噸。

全球不銹鋼粗鋼進行跨國交易的規(guī)模較大，2018年全球不銹鋼進出口規(guī)模為2071.86萬噸，占全球產(chǎn)量5072.9萬噸的40.84%。亞洲和非洲為不銹鋼凈流出國，2018年凈出口量為271.71萬噸和3.04萬噸。西歐、北美自由貿(mào)易協(xié)定（美國、加拿大和墨西哥）、東歐、澳洲、拉美和中東為凈流入國，2018年凈進口量為104.67萬噸、82.3萬噸、36.31萬噸、24.83萬噸、16.56萬噸和10.08萬噸。

在全球不銹鋼市場中，中國扮演著至關(guān)重要的角色，是全球最大的不銹鋼生產(chǎn)國，同時也是最大的不銹鋼出口國。2019年一季度全球不銹鋼粗鋼產(chǎn)量為1246.4萬噸，同比減少2.37%，中國以643.4萬噸產(chǎn)量占據(jù)半壁江山。2018年全球不銹鋼進出口規(guī)模為2071.86萬噸，占全球產(chǎn)量5072.9萬噸的40.84%，亞洲和非洲為不銹鋼的凈流出國。

2.勾勒我國供需格局

基于我國是不銹鋼最大生產(chǎn)國，并且即將在9月25日上市全球首支不銹鋼期貨。第二部分將聚焦供給總量變化與龍頭企業(yè)集中度，刻畫需求總量變化與下游細分行業(yè)，從而勾勒我國不銹鋼行業(yè)的供需格局。

2.1我國不銹鋼供給格局

我國是全球最大的不銹鋼生產(chǎn)國，2018年全年不銹鋼粗鋼產(chǎn)量達2671萬噸。我國不銹鋼產(chǎn)量雖然保持擴張趨勢，但是增速逐年回落。2006年同比增速最高達67.69%，2017年和2018年同比增速分別回落至為3.35%和3.62%。

2019年上半年，我國不銹鋼粗鋼產(chǎn)量為1435.4萬噸，其中300系鉻鎳不銹鋼粗鋼產(chǎn)量為706.5萬噸，占49.22%；200系鉻錳不銹鋼粗鋼產(chǎn)量為467.9萬噸，占32.60%；400系鉻系不銹鋼粗鋼產(chǎn)量為251.7萬噸，占17.54%。

部分不銹鋼企業(yè)為獨立生產(chǎn)粗鋼或冷軋，如青山和德龍主要生產(chǎn)不銹鋼粗鋼，宏旺和甬金主要生產(chǎn)冷軋；部分不銹鋼企業(yè)同時具備不銹鋼粗鋼和不銹鋼冷軋生產(chǎn)產(chǎn)能，包括太鋼不銹、張家港浦項、北海誠德、酒鋼和鞍鋼聯(lián)眾等。

300系不銹鋼粗鋼生產(chǎn)企業(yè)包括青山青拓、太鋼不銹、江蘇德龍、廣東廣青、張浦、北海誠德、東方特鋼、酒鋼、福欣特鋼、永興特鋼、內(nèi)蒙古上泰、鞍鋼聯(lián)眾、寶鋼德盛、廣西金海和河南金匯等。300系不銹鋼粗鋼生產(chǎn)集中度高，產(chǎn)業(yè)較為壟斷。以青山青拓、太鋼不銹和江蘇德龍三家計算，2019年上半年，300系不銹鋼粗鋼產(chǎn)量為357.72萬噸，前三家集中度CR3為50.63%，將青山青拓和廣東廣青合并計算，前三家產(chǎn)量為437.52萬噸，CR3為61.93%，前十家集中度CR10為89.25%。

304不銹鋼冷軋卷板生產(chǎn)企業(yè)主要為宏旺、甬金、張浦、太鋼不銹、北海誠德、太鋼天管、寧波寶新、酒鋼、寶鋼德盛、本鋼和鞍鋼聯(lián)眾。304不銹鋼冷軋卷板生產(chǎn)集中度高，但低于不銹鋼粗鋼的集中度。2018年我國不銹鋼冷軋板產(chǎn)量為1264萬噸，2018年宏旺、甬金、張浦前三家冷軋企業(yè)產(chǎn)量為276.7萬噸，CR3為21.89%，前十家冷軋企業(yè)產(chǎn)量為540.2萬噸，CR10為42.7%。

未來2年內(nèi)，不銹鋼新增產(chǎn)能投放量較大，預計在目前3800萬噸不銹鋼粗鋼年產(chǎn)能的基礎(chǔ)上，新增1472萬噸產(chǎn)能，達到5272萬噸。此外，印尼德龍預計投產(chǎn)250萬噸，其中2019年一期預期投產(chǎn)100萬噸煉鋼產(chǎn)能。國內(nèi)新增產(chǎn)能疊加印尼德龍投產(chǎn)，2021年前產(chǎn)能合計為5522萬噸，對比2018年全球5072.9萬噸不銹鋼粗鋼產(chǎn)量，可見一斑。

2.2 我國不銹鋼需求格局

按行業(yè)劃分，不銹鋼主要用于下游的金屬制品、機械工程、建筑裝飾、電力機械、機動車輛及部件和其他交通等行業(yè)。金屬制品占不銹鋼需求的37.50%，金屬制品可分為日用制品和家電兩大類，其中日用制品包括1、2類餐具、櫥柜、室內(nèi)管線、熱水器、鍋爐和浴缸，家電包括微波爐、洗衣機和干燥機、太陽能熱水器、電冰箱和冷柜、消毒碗柜和洗碗機、抽油煙機和燃氣灶、飲水機水罐和電暖氣反射罩。機械行業(yè)占不銹鋼需求的28.30%，包括地鐵、輕軌、化工設備、運輸設備、海工設備、環(huán)保設備、能源設備、食品工業(yè)、農(nóng)業(yè)和制藥機械。建筑建材占不銹鋼需求的12.30%，包括表面裝飾、電梯。電子機械占不銹鋼需求的7.60%，包括半導體制造、手機、小型十字開關(guān)、繼電器和高速打印機環(huán)形袋。機動車輛及部件占不銹鋼需求的9.40%包括風擋雨刷、模制品和消聲器等汽車配件。其他交通占不銹鋼需求的4.90%，包括船舶部件等。

不銹鋼以江蘇無錫和廣東佛山為主要流通市場，通過無錫市場輻射長三角地區(qū)，其中以昆山電子、張家港洗滌設備、永康五金和慈溪家電等產(chǎn)業(yè)集群為代表。通過佛山市場輻射珠三角地區(qū)，又以廣州汽車、深圳和東莞電子通訊、茂名石化機械和湛江小家電等產(chǎn)業(yè)集群為代表。

據(jù)中國特鋼企業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，自2010年以來我國不銹鋼表觀消費量保持增長的趨勢，2019年上半年不銹鋼表觀消費量為1192.9萬噸，同比增長72.9萬噸，但是從2018年四季度至今，不銹鋼表觀消費量的同比增幅回落，2018年二季度累計同比增幅高達22.19%，而2019年二季度累計同比增幅僅為6.5%。

我國不銹鋼供需兩端都結(jié)束了高速增長進入溫和增長。供給方面，不銹鋼粗鋼產(chǎn)量從2006年67.69%增長回落至2018年的3.62%，產(chǎn)量達2671萬噸。而2021年前，國內(nèi)新增產(chǎn)能疊加印尼德龍投產(chǎn)預計新增1722萬噸產(chǎn)能。不銹鋼行業(yè)集中度較高，300系不銹鋼粗鋼CR3為50.63%（青山青拓、太鋼不銹和江蘇德龍），300系不銹鋼冷軋CR3為21.89%（太鋼不銹、宏旺、甬金）。需求方面，不銹鋼主要用于下游的金屬制品、機械工程、建筑裝飾、電力機械、機動車輛及部件和其他交通等行業(yè)，以江蘇無錫和廣東佛山為主要流通市場。不銹鋼表觀消費量也結(jié)束了2018年上半年同比22.19%的高速增長，回落至2019年上半年同比6.5%的增長，2019年上半年表觀消費量為1192.9萬噸。