在季末因素和央行降準(zhǔn)的共同作用下，本周短期市場利率大幅上升，中長期市場利率則相對(duì)穩(wěn)定。截至9月18日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）隔夜、1周、1個(gè)月、6個(gè)月、1年期利率分別報(bào)收于2.6330%、2.6540%、2.6920%、2.7980%、3.0440%，較9月11日分別上升18.2、0.9、1.3、2、0.1個(gè)基點(diǎn)；2周、3個(gè)月、9個(gè)月利率分別報(bào)收于2.6680%、2.7060%、2.9700%，較9月11日分別下降1.5、0.1、0.9個(gè)基點(diǎn)。

本周，央行有2300億元逆回購到期。截至本周三，央行共開展了300億元的逆回購，本周央行通過逆回購大概率實(shí)現(xiàn)凈回籠。此外，本周央行有2650億元中期借貸便利（MLF）到期，央行續(xù)作了2000億元，凈回籠資金650億元。整體來看，通過月初降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性之后，央行近期的微調(diào)操作略微偏緊。

表為上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）周度變化

受非洲豬瘟的影響，國內(nèi)豬肉價(jià)格大幅上漲，8月CPI同比上升2.8%，連續(xù)6個(gè)月在2%以上，并且呈現(xiàn)持續(xù)擴(kuò)大的態(tài)勢?？紤]到生豬存欄難以短時(shí)間內(nèi)恢復(fù)，國內(nèi)的通脹壓力仍將會(huì)持續(xù)。因此，在歐洲央行降息和美聯(lián)儲(chǔ)大概率繼續(xù)降息的大背景下，國內(nèi)的降息并沒有出現(xiàn)。隨著前期降準(zhǔn)的邊際效應(yīng)遞減，以及季末資金需求高峰的到來，市場利率或?qū)⒀永m(xù)偏強(qiáng)走勢。