昨日A股表現(xiàn)較為平靜，上午盤(pán)滬指在平盤(pán)附近振蕩，尾盤(pán)快速上拉收漲0.46%于日內(nèi)新高2999.28點(diǎn)，距3000點(diǎn)僅一步之遙。深市相對(duì)更為活躍，深成指上漲1%，創(chuàng)業(yè)板指漲超1.5%，滬深兩市漲停近70家。受權(quán)重股拖累，上證50指數(shù)高開(kāi)后急跌，幾度翻紅終又回落，尾盤(pán)急拉收平，50ETF收于3元之上。

股票期權(quán)市場(chǎng)成交量與標(biāo)的同步回落，昨日期權(quán)總成交量萎縮11%至228.3萬(wàn)張。其中，認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交量減少21.2萬(wàn)至125.5萬(wàn)張，認(rèn)沽期權(quán)成交量減少7萬(wàn)至102.8萬(wàn)張。當(dāng)月合約成交占比66%，相比前周81%大幅下降，當(dāng)月合約下周三到期，部分投資者轉(zhuǎn)至下月進(jìn)行交易。成交PCR值0.81，相比前值0.75小幅上升。

期權(quán)總持倉(cāng)相比前一交易日減少1.8萬(wàn)至435.3萬(wàn)張，系因當(dāng)月合約即將到期，9月合約持倉(cāng)開(kāi)始下降，共計(jì)減倉(cāng)12.3萬(wàn)張，并在下月上增倉(cāng)近10萬(wàn)張。當(dāng)前認(rèn)購(gòu)期權(quán)總持倉(cāng)增加0.7萬(wàn)張至230.1萬(wàn)張，認(rèn)沽期權(quán)持倉(cāng)量減少2.5萬(wàn)至205.2萬(wàn)張。當(dāng)月合約持倉(cāng)占比0.58%，前值0.61%。持倉(cāng)總PCR值0.89，相比上周的1.18比值大幅回落。

從各行權(quán)價(jià)成交分布情況可以看出，投資者主要集中于3.0平值期權(quán)上進(jìn)行交易，其中9月3.0認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交量38.6萬(wàn)張，3.0認(rèn)沽期權(quán)成交量33.6萬(wàn)張。當(dāng)月所有行權(quán)價(jià)均出現(xiàn)不同程度減倉(cāng)，下月3.1認(rèn)購(gòu)期權(quán)增倉(cāng)最為明顯。

圖為各月份IV日內(nèi)走勢(shì)

昨日標(biāo)的價(jià)格日內(nèi)振蕩，尾盤(pán)小幅拉升，下月期權(quán)隱含波動(dòng)率（IV）值亦呈現(xiàn)相同走勢(shì)，當(dāng)月臨近到期，波動(dòng)率持續(xù)回落，當(dāng)前各月份IV值分別收于13.7%、16.3%、19.2%、19.6%，呈現(xiàn)近低遠(yuǎn)高的“升水期限結(jié)構(gòu)”，下季IV相比臨近月份的IV有所偏高。整體來(lái)看，近期歷史波動(dòng)率（HV）值在16%附近，隱含波動(dòng)率處于相對(duì)合理水平。長(zhǎng)期來(lái)看，當(dāng)前隱含波動(dòng)率處于歷史低值水平。

方向性操作建議上，中長(zhǎng)期來(lái)看股市將表現(xiàn)為振蕩上行，投資者可繼續(xù)逢低賣(mài)出認(rèn)沽期權(quán)，長(zhǎng)期持有賺取期權(quán)時(shí)間價(jià)值。