甲醇的進(jìn)口量一直以來(lái)對(duì)于港口而言都是非常重要的影響變量，主要原因在于甲醇作為一個(gè)產(chǎn)銷區(qū)域分化同時(shí)運(yùn)輸成本較高的產(chǎn)品，華東和華南港口地區(qū)的需求在很大程度上需要依賴進(jìn)口貨源滿足。與此同時(shí)由于外盤裝置信息和進(jìn)出口數(shù)據(jù)相對(duì)滯后，因此如果可以找到進(jìn)口量變化的規(guī)律和相應(yīng)的跟蹤指標(biāo)，就可以更好的把握甲醇供需和價(jià)格的變化。本文中筆者將通過(guò)對(duì)有代表性年份的進(jìn)口量的分析，找到其中的規(guī)律和相應(yīng)的觀察指標(biāo)，并嘗試對(duì)19年四季度的進(jìn)口量進(jìn)行預(yù)估。

1． 2016年和2018年進(jìn)口量分析 

2016年的進(jìn)口量較此前幾年有明顯增加。從裝置投產(chǎn)的情況看，2015年美國(guó)新投產(chǎn)的330萬(wàn)噸新裝置導(dǎo)致了全球平衡中的富余量流入中國(guó)，最明顯的例子就是2016年開(kāi)始Methanex新西蘭裝置的產(chǎn)量大部分都發(fā)到了中國(guó)。與增加的供應(yīng)相對(duì)應(yīng)的是港口MTO需求的增加，浙江興興、常州富德和盛虹三套裝置均在2016年前后投產(chǎn)，因此進(jìn)口量的大幅增加并沒(méi)有導(dǎo)致庫(kù)存的持續(xù)累積，反而在2016年4季度開(kāi)啟了一輪從高點(diǎn)快速去庫(kù)并且價(jià)格大幅上漲的行情。

與2016年的進(jìn)口量大幅上升和2017年的平穩(wěn)進(jìn)口不同，2018年的進(jìn)口量出現(xiàn)了比較明顯的下滑，尤其是上半年出現(xiàn)了低于50萬(wàn)噸的極低月度進(jìn)口量。分國(guó)別來(lái)看，進(jìn)口的減量主要出現(xiàn)在新西蘭、馬來(lái)西亞、委內(nèi)瑞拉和卡塔爾四國(guó)。探究背后的原因可以發(fā)現(xiàn)，新西蘭、馬拉西亞和委內(nèi)瑞拉三國(guó)的減量均與裝置的超預(yù)期檢修有關(guān)，而卡塔爾的減量則與當(dāng)?shù)刭Q(mào)易習(xí)慣和東南亞價(jià)格偏強(qiáng)導(dǎo)致部分船貨被分流有關(guān)。到了2018年4季度，進(jìn)口量出現(xiàn)了比較明顯的回升，則反映了2018年下半年美國(guó)和伊朗新裝置的投產(chǎn)帶來(lái)的增量影響。

2． 影響進(jìn)口量的因素分析 

由第一部分的分析可以看到，對(duì)于進(jìn)口影響最大的因素?zé)o疑是國(guó)外裝置投產(chǎn)的情況，由于中國(guó)是甲醇需求增長(zhǎng)最快的區(qū)域之一，因此外盤的增量主要目的地就是中國(guó)。同時(shí)由于外盤裝置體量較大，單套裝置產(chǎn)能通常在150萬(wàn)噸以上，一旦裝置開(kāi)車對(duì)于中國(guó)的邊際供應(yīng)會(huì)明顯增加。

除了新裝置的投產(chǎn)，現(xiàn)有裝置的運(yùn)行情況也很重要。從下圖的主要國(guó)外裝置加權(quán)開(kāi)工率可以看到，2017年和2018年上半年均有一段時(shí)間是外盤裝置的集中檢修期，在這段時(shí)間之后的1-2個(gè)月進(jìn)口量都是明顯的下降趨勢(shì)，這也符合進(jìn)口船貨海運(yùn)需要1個(gè)月左右船期的規(guī)律。

第三個(gè)影響出口的因素是進(jìn)口利潤(rùn)和區(qū)域價(jià)差。進(jìn)口利潤(rùn)較低、出現(xiàn)倒掛的情況時(shí)，貿(mào)易商購(gòu)買進(jìn)口貨的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)增加，采購(gòu)意愿會(huì)降低。區(qū)域價(jià)差的變化也會(huì)影響甲醇的國(guó)際物流。在2018年下半年，由于東南亞地區(qū)生物柴油需求的快速增長(zhǎng)，疊加當(dāng)?shù)匮b置運(yùn)行不穩(wěn)定，東南亞地區(qū)的價(jià)格出現(xiàn)了明顯的上升，導(dǎo)致的結(jié)果就是部分中東地區(qū)貨源的目的地從中國(guó)改到了東南亞。甚至還有部分已經(jīng)到港中國(guó)的甲醇也在高價(jià)差的驅(qū)動(dòng)下出現(xiàn)了轉(zhuǎn)口現(xiàn)象，進(jìn)一步降低了凈進(jìn)口量。

3． 2019年4季度進(jìn)口量預(yù)估 

綜合第二部分分析的三個(gè)因素，考慮到伊朗兩套新裝置的增量和8月中下旬外盤裝置集中檢修的情況，以及目前相對(duì)較低的內(nèi)外價(jià)差和尚未走強(qiáng)的東南亞地區(qū)需求，10月份進(jìn)口量預(yù)計(jì)會(huì)環(huán)比9月有所減量，預(yù)計(jì)減量10-15萬(wàn)噸，但是之后的進(jìn)口量預(yù)計(jì)仍會(huì)恢復(fù)到100萬(wàn)噸左右的較高水平。同時(shí)伊朗仍有裝置預(yù)計(jì)在四季度試車投產(chǎn)，因此今年底明年初進(jìn)口量可能還會(huì)進(jìn)一步增加。