昨日滬深兩市再度下跌，其中深市跌幅較大，創(chuàng)業(yè)板大跌近3%，科技股全線回調(diào)。滬指有銀行股護盤，僅放量收跌0.9%于2929，其中銀行指數(shù)逆勢上漲1.3%，上證50權(quán)重股招商銀行大漲2.5%，50ETF全天振蕩并嘗試沖高，但受中小板塊拖累午后回落，收平于2.978。科創(chuàng)板個股全部跌超4.5%，最大跌幅達13.8%，市場賺錢效應(yīng)差。

股票期權(quán)市場成交量小幅萎縮8%至203萬張，其中，認(rèn)購期權(quán)成交量減少12萬至109.9萬張，認(rèn)沽期權(quán)成交量減少5.8萬至93.1萬張。當(dāng)月合約成交占比80%，相比前值39%大幅提升，系因9月合約于周三到期摘牌，新掛下月10月合約量能尚少。當(dāng)前成交PCR值0.85，相比前值0.81小幅上升。

因遇換月，期權(quán)總持倉出現(xiàn)斷崖式下跌，昨日減倉31%至281萬張，其中，認(rèn)購期權(quán)持倉量減少63萬至159.4萬張，認(rèn)沽期權(quán)持倉量減少65.3萬至121.7萬張。當(dāng)月合約持倉占比67%，相比前值38.7%大幅上升。持倉總PCR值0.76，相比前值0.84有所回落。

圖為各月份IV日內(nèi)走勢

從各行權(quán)價成交分布情況可以看出，投資者主要集中于3.0平值期權(quán)上進行交易，其中10月3.0認(rèn)購期權(quán)成交量達34.9萬張。當(dāng)月虛值期權(quán)均出現(xiàn)不同程度增倉，其中3.0—3.2虛值認(rèn)購期權(quán)增倉最多。

昨日標(biāo)的小幅高開后快速拉漲，最高漲至3.0點位但隨后振蕩回落，日終收平于2.978，同期中小板塊一路振蕩下行，大跌超2%，引致50期權(quán)IV值振蕩上升，相比前一交易日小漲0.5%，當(dāng)前各月份IV值分別收于15.7%、17.0%、18.1%、18.7%，呈現(xiàn)近低遠(yuǎn)高的“升水期限結(jié)構(gòu)”。整體來看，近期歷史波動率（HV）值在16%附近，隱含波動率處于相對合理水平。

方向性操作建議上，中長期來看股市將表現(xiàn)為振蕩上行，投資者可繼續(xù)逢低賣出認(rèn)沽期權(quán)，長期持有賺取期權(quán)時間價值。