豬價(jià)高企及政策引導(dǎo)有效增加生豬存欄量，提振需求端利好，但仍需關(guān)注新季玉米上市對(duì)價(jià)格沖擊。綜合考慮產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)情況，玉米及玉米淀粉期貨可維持短多思路。

進(jìn)口玉米無價(jià)格優(yōu)勢(shì)

美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布了USDA谷物季度庫(kù)存報(bào)告，截至9月1日當(dāng)季，玉米庫(kù)存21.14億蒲式耳，市場(chǎng)預(yù)估為24.36億蒲式耳，去年同期為21.40 億蒲式耳。USDA公布的大豆、王米季度庫(kù)存均低于市場(chǎng)預(yù)期，CBOT玉米大幅走高。但預(yù)計(jì)美國(guó)農(nóng)業(yè)部10月供需報(bào)告對(duì)美國(guó)大豆和玉米產(chǎn)量的預(yù)估值不會(huì)進(jìn)一步下調(diào)，一項(xiàng)針對(duì)16 位行業(yè)分析師的調(diào)查顯示，美國(guó)今年玉米單產(chǎn)料為167.5蒲式耳/英畝，低于美國(guó)農(nóng)業(yè)部9月預(yù)估的68.2 蒲式耳/英畝。分析師的預(yù)估區(qū)間在166—168.7 蒲式耳/英畝，該預(yù)估區(qū)間為 13 年來行業(yè)分析師對(duì)USDA10月預(yù)估數(shù)據(jù)調(diào)查的最低水平。

從內(nèi)外價(jià)差來看，受國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)的影響，美國(guó)出口到我國(guó)的玉米需要加征25%的稅，加稅后玉米價(jià)格上漲約300元/噸，到港完稅價(jià)大約在 2199 元/噸。進(jìn)口玉米到岸完稅價(jià)格已經(jīng)明顯高于國(guó)內(nèi)玉米，進(jìn)口玉米已經(jīng)沒有價(jià)格優(yōu)勢(shì)。

新季玉米陸續(xù)上市

10 月 8 日國(guó)家糧食交易中心發(fā)布公告稱，經(jīng)有關(guān)部門研究決定，自2019年10月18日起，暫停國(guó)家臨時(shí)存儲(chǔ)玉米競(jìng)價(jià)銷售。玉米臨儲(chǔ)拍賣暫停后，市場(chǎng)供給將以2019年產(chǎn)新糧為主。

每年的10月份到次年的4、5月份是新產(chǎn)玉米上市的階段，這一階段暫停臨儲(chǔ)拍賣無疑是為農(nóng)民新糧銷售讓路。今年停止臨儲(chǔ)玉米拍賣的時(shí)間比2018年提前一周，但是從9月26日拍賣結(jié)果看，投放349.2萬(wàn)噸，只成交了10.52萬(wàn)噸，成交率僅有3.02%，成交均價(jià)只有1706 元/噸。

黑龍江是我國(guó)玉米第一主產(chǎn)區(qū)，屬于寒溫帶與溫帶大陸性季風(fēng)氣候。今年由于臺(tái)風(fēng)影響，在持續(xù)降雨的情況下，黑龍江、吉林北部、內(nèi)蒙古北部玉米產(chǎn)量受到明顯影響，預(yù)計(jì)存在一定減幅，新季玉米上市或有所推遲。單產(chǎn)下滑，成本上移，農(nóng)戶或出現(xiàn)一定的惜售心理。從新季玉米來看，華北北部春玉米上市，加上東北船運(yùn)和鐵運(yùn)玉米到貨，華北市場(chǎng)整體供應(yīng)充足，企業(yè)到貨量較多，部分企業(yè)選擇下調(diào)價(jià)格。年度玉米供應(yīng)預(yù)期有1000萬(wàn)—2000萬(wàn)噸下滑，上市整體節(jié)奏延緩。

政策引導(dǎo)有效增加生豬存欄量

從財(cái)政部與農(nóng)業(yè)農(nóng)村部聯(lián)合下發(fā)的《關(guān)于支持做好穩(wěn)定生豬生產(chǎn)保障市場(chǎng)供應(yīng)有關(guān)工作的通知》內(nèi)容來看，主要涉及的是對(duì)生豬養(yǎng)殖戶的資金支持和補(bǔ)貼等問題，基本上是抓住了市場(chǎng)重點(diǎn)，預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)生豬養(yǎng)殖產(chǎn)生積極作用，引導(dǎo)有效增加生豬存欄量，并會(huì)在遠(yuǎn)期對(duì)豬肉價(jià)格形成打壓作用。

生豬存欄量有效增加預(yù)期，長(zhǎng)期利多豆粕和玉米價(jià)格，但短期來看，生豬存欄量仍處于低位?？紤]到新季玉米大量上市，近期大連玉米需求利好與供給增加預(yù)期博弈。

從日線級(jí)別看，玉米期價(jià)下探 1810 元/噸一線，增倉(cāng)下行趨勢(shì)明確，短期下跌幅度及速度過快，有回抽需求，沒有指標(biāo)顯示趨勢(shì)翻轉(zhuǎn)，故短多思路。