越來越多的上市公司正在加入現(xiàn)金分紅的序列。

A股公司連續(xù)兩年向投資者現(xiàn)金分紅超過萬億元，且分紅額處于持續(xù)上漲狀態(tài)。在監(jiān)管部門近年來大力推動上市公司現(xiàn)金分紅、打擊“鐵公雞”等一系列改革舉措下，上市公司通過現(xiàn)金分紅回饋投資者的意愿越來越強。

多位接受記者采訪的人士指出，上市公司分紅是體現(xiàn)資本市場投資價值，回報投資者的重要方式，是降低投資者投資風險，培養(yǎng)長期投資理念，增強資本市場吸引力的重要途徑，是資本市場優(yōu)化配置要素，發(fā)現(xiàn)價值，實現(xiàn)價值，可持續(xù)健康發(fā)展的重要保障。要通過多種舉措提高上市公司現(xiàn)金分紅的積極性，以吸引長期資金入市，增強市場穩(wěn)定性。

連續(xù)兩年現(xiàn)金分紅過萬億

上市公司現(xiàn)金分紅的家數(shù)和規(guī)模正逐年遞增，A股上市公司現(xiàn)金分紅金額2017、2018連續(xù)兩年超過萬億元。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2017年分紅超過1億元的上市公司有894家，2018年這一數(shù)字增長至938家，而2009年僅240家。

具體來看，2017年共有2767家上市公司披露現(xiàn)金分紅事項，分紅金額達到1.13萬億元，較上年增長16%；2018年共2598家上市公司實施了現(xiàn)金分紅，金額達到1.23萬億元。采取現(xiàn)金分紅的公司數(shù)量占比也在逐漸提高，占全部A股上市公司數(shù)量比重從2009年的62%增長至2018年的72%，占有分配方案公司數(shù)量比重，從94%提高到99%。股息率從2014年的1.85%增加到2018年的2.41%，與標普500指數(shù)和道瓊斯工業(yè)指數(shù)等國際指數(shù)大體相當。

隨著時間的推進，A股年內(nèi)累計分紅額將不斷增加。A股共有85家推出2019年半年度利潤分配方案，其中，71家涉及現(xiàn)金分紅。截至10月16日，36家公司已經(jīng)完成2019年半年度現(xiàn)金分紅，剩余30余家公司的現(xiàn)金分紅也將按照程序在接下來實施完成。從今年中期現(xiàn)金分紅總額來看，中國石化、中國石油、中國平安高居前三，分紅總額分別為145.29億元、142.12億元和137.1億元。

分紅總額頻創(chuàng)新高，得益于近幾年監(jiān)管層的持續(xù)引導以及投資者“股東意識”的日益覺醒。中信建投非銀金融與前瞻研究組首席分析師趙然認為，現(xiàn)金分紅對市場建設發(fā)展有正面意義，對投資者來說，持續(xù)穩(wěn)定現(xiàn)金分紅給投資者兩個明確的預期：一是投資者可以預期投資哪個股票可獲得現(xiàn)金分紅；二是投資者對未來每年大約可獲得多少現(xiàn)金分紅有大概的估計。這兩個預期對追求穩(wěn)定收益的穩(wěn)健型投資者非常重要，能夠幫助作出合理的投資決策。

對上市公司而言，高派現(xiàn)股利政策從側面顯示企業(yè)經(jīng)營水平很好，傳遞出了積極的信息，可以進一步增加投資者黏性，吸引更多長線投資者持有本公司股票，有利于公司建立良好的企業(yè)形象和口碑，是提升企業(yè)品牌和無形價值的重要手段。

深交所相關負責人表示，從實踐情況看，深市上市公司在持續(xù)強化公司治理、增強盈利能力、提升公司質量的同時，積極通過現(xiàn)金分紅、股份回購等方式回饋投資者，尊重投資者、敬畏投資者的意識顯著增強，重視回報投資者的股權文化正在上市公司生根發(fā)芽、茁壯成長。深交所將積極支持上市公司持續(xù)優(yōu)化投資者回報機制，做守底線、負責任、有擔當、受尊敬的企業(yè)。

多措并舉促現(xiàn)金分紅

現(xiàn)金回報逐漸成為A股市場投資回報的主流模式。不過，股東分紅權真正獲得保障，仍需市場參與方“各司其職”。

趙然建議需從四方面促進上市公司現(xiàn)金分紅。一是完善上市公司分紅監(jiān)管規(guī)則。加快《證券法》修訂，完善上市公司現(xiàn)金分紅相關制度，建議在修訂中的證券法草案二審稿中，明確維護投資者權益的要求，規(guī)范現(xiàn)金分紅，嚴格控制送股分紅方式。建立多元化投資回報體系，豐富股利分配方式，對現(xiàn)金分紅持續(xù)穩(wěn)定的上市公司，在監(jiān)管政策上給予扶持，完善除權除息制度安排等具體操作細則等，同時，逐步改革強制分紅制度，可以建立分層管理制度，對于處在不同發(fā)展階段的公司實施差異化監(jiān)管。

二是化解“一股獨大”矛盾，增強中小股東話語權。嘗試設立中小股東現(xiàn)金分紅特別請求權，當為數(shù)眾多的中小股東一致意見表述合計達到一定的比例如5%時，可優(yōu)先于大股東的“一票否決權”；同時大力推廣可轉債、可交債的試點范圍，形成多層次股權、債權交叉滲透格局，通過調(diào)動保險、基金、養(yǎng)老金等社會金融機構的力量引入戰(zhàn)略投資者，完善法人治理結構和資本結構；還可逐步擴大優(yōu)先股的范圍，讓更多業(yè)績經(jīng)營穩(wěn)健的公司多發(fā)優(yōu)先股，逐步削弱“一股獨大”的弊端。

三是發(fā)揮稅收積極調(diào)節(jié)作用。建議由財稅部門牽頭，主要針對那些經(jīng)營業(yè)績較為穩(wěn)健、盈利能力和成長性較強，短期內(nèi)無重大經(jīng)營投資計劃、充沛的現(xiàn)金流閑置于銀行賬上或熱衷于購買理財產(chǎn)品和房產(chǎn)等非主業(yè)行為、明顯具備持續(xù)現(xiàn)金盈余和分配能力但拒不分配或以送(轉增) 股份進行替代現(xiàn)金分紅的公司征收的一種行為稅，初期可實行低稅率征收，隨著經(jīng)驗積累和稅源擴大再擇機實行分檔稅率。

四是加強企業(yè)分紅的自覺意識。雖然外力的約束在一定條件下是必要的，但如果不能從企業(yè)自身出發(fā)，樹立堅定的分紅意識，終究無法從根本上解決分紅少甚至不分紅的問題。因此，企業(yè)必須努力加強分紅意識，自覺履行社會責任與義務。

“保障承諾與執(zhí)行一致性是上市公司分紅監(jiān)管方面的重點。監(jiān)管層應不斷推動更多保護投資者利益的制度出臺，促使上市公司積極向投資者兌現(xiàn)利潤。”興業(yè)證券策略首席分析師王德倫說。