易盛農(nóng)期指數(shù)上周偏強運行。截至11月2日，易盛農(nóng)期指數(shù)報收于938.14點。

由于缺乏新的利多因素，上周原糖期價整體處于振蕩調(diào)整狀態(tài)，展望后市，雖然市場對新榨季供需缺口預期依舊強烈，但陳糖庫存疊加新糖上市，階段性供應相對充裕。結合歷史統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，過往年份11月期間原糖期價多趨于下跌，少數(shù)年份橫盤振蕩運行，極少出現(xiàn)上漲，預計原糖期價繼續(xù)振蕩調(diào)整的概率較大。市場消息稱，廣西相關部門要求大部分糖廠延遲開榨，帶動內(nèi)盤鄭糖期價繼續(xù)創(chuàng)出反彈以來的新高，后期更多關注新陳轉換階段的供應層面，主要包括三個方面：即新作開榨時間、進口糖加工及其儲備投放進度。目前期價對現(xiàn)貨價格存在較大幅度貼水，在一定程度上反映了供需階段性趨于寬松的預期，后期可繼續(xù)留意基差變動。

圖為農(nóng)期綜指日K線

菜粕方面，單邊跟隨豆粕走勢，豆粕菜價差擴大。菜粕供需面變動不大。中加關系緊張導致菜籽進口不暢，預計中加關系恢復正常后，國內(nèi)才可能大量買入加菜籽。國內(nèi)沿海城市主要油廠絕大部分停機或轉榨大豆，開機率維持低水平，油廠菜籽庫存下降。截至10月25日，開機率為11.25%，油廠菜籽庫存為21萬噸。進口菜籽不足，但每月仍有10多萬噸顆粒粕進口。預計未來菜粕單邊還將繼續(xù)跟隨豆粕走勢。

菜油方面，上周強力反彈。進入四季度，天氣轉涼，居民飲食中攝入的油脂增加，傳統(tǒng)需求旺季來臨。此外，部分企業(yè)對菜油存在剛需，如川渝小包裝菜油?？傮w來看，市場對菜油后市需求持樂觀態(tài)度。

棉花方面，全球棉花供需充裕，包括美國、印度在內(nèi)的主要國家2019/2020年度棉花期末庫存和庫存消費同比上升。10月鄭棉反彈，因新疆籽棉收購價走高，軋花廠成本相應上升。同時，進口棉價格倒掛，有利國內(nèi)棉花進一步去庫存。中美貿(mào)易談判進展順利，利好市場情緒。供給上，今年疆棉產(chǎn)量可能不及預期。國內(nèi)需求方面，成品庫存下降明顯，紗廠棉花庫存有所增加，但持續(xù)性有待觀察。另外，隨著期價反彈，倉單明顯增加，套保壓力可能限制其上方空間。

綜上所述，結合近期各品種基本面的變化，易盛農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)有望走強。