日前，由美爾雅期貨主辦的第四季度雞蛋產(chǎn)業(yè)策略報告會在北京舉辦。來自雞蛋產(chǎn)業(yè)貿(mào)易商、雞蛋交割庫和私募基金等不同機構代表近60人參加了會議。

與會嘉賓表示，受非洲豬瘟的持續(xù)影響，豬肉替代效應會一直存在，明年上半年雞蛋行情仍將比較樂觀。目前來看，雖然進口豬肉及國內(nèi)肉雞，蛋雞產(chǎn)能不斷增加，但彌補周期較長，在此情況下，后市雞蛋價格將得到支撐。此外，淘汰雞如果出現(xiàn)超淘也會對短期的蛋價形成支撐。

北京某蛋雞產(chǎn)業(yè)分析師在會上表示，從2019年1-3季度蛋雞市場表現(xiàn)來看，全國在產(chǎn)商品蛋雞月均存欄較去年同期有所增長，但仍低于前五年同期平均水平，鮮蛋價格同比增長，斤蛋成本同比下降，商品代蛋雞場的盈利水平異常高。

“受非洲豬瘟疫情的影響，我國能繁母豬和生豬存欄均有大幅下降，一是導致豆粕需求減少價格走低，降低了蛋雞飼料成本；二是使雞肉替代需求增加，淘汰雞價格升高，降低了鮮蛋種攤成本；三是豬肉價格上漲直接拉升了蛋價?！鄙鲜龇治鰩熣f，展望2020年，在產(chǎn)蛋雞存欄雖然會走高，鮮蛋供給會增加，但只要非洲豬瘟沒有明顯轉圜，明年的鮮蛋市場可能依然會是“大年”。

某食品公司總監(jiān)還表示，明年雞蛋行情預期向好，當下環(huán)境下是產(chǎn)業(yè)與資金的博弈，行情的變數(shù)存在于存欄和淘汰雞的變化，未來后備雞的補欄情況在今后行情的重要決定因素。

此外，在新市場新環(huán)境下，飼料行業(yè)也將在新市場發(fā)展下呈現(xiàn)新特點，北京一家私募基金總經(jīng)理表示，一是 2019年飼料市場從結構上出現(xiàn)變化，豬飼料下降比重加大，禽飼料消費量持續(xù)攀升，各種輔料消耗變化較大二是禽肉和禽蛋替代豬肉形成規(guī)?；?，比重上升。 三是市場看點在于豬存欄量何時達到觸底拐點。

具體來看，玉米方面產(chǎn)量總體穩(wěn)定，需求量的變化成為關鍵。玉米需求將在未來較長時間（半年以上）維持較低水平，在新玉米集中收儲上市后，價格將會在較低價區(qū)徘徊，短時間難有上升表現(xiàn)，關鍵是看豬瘟疫情控制程度和存欄量變化；豆粕方面，豆粕價格的變動取決于國內(nèi)生豬數(shù)量回升速度，短期難于改變需求下降狀態(tài)，價格維持較弱區(qū)間盤整。此外，國際大豆需求壓制價格難有上升表現(xiàn)。

近年來，場外期權在雞蛋產(chǎn)業(yè)產(chǎn)銷環(huán)節(jié)的應用也越來越廣泛。美爾雅期貨期權分析師表示，雞蛋產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的價格風險敞口都可以通過期權來進行風險管理，從而實現(xiàn)對企業(yè)利潤的保值和增值。例如，在原料采購時，增值是賣出看跌期權，以收取權利金，降低采購成本，而保值是買入看漲期權，鎖定未來價格，對沖原料上漲風險；在儲存階段，增值是賣出看漲期權，收取權利金，降低庫存成本，保值是買入看跌期權，鎖定未來價格，對沖銷售價格下跌風險。

他還建議，企業(yè)在利用場外衍生工具時可依據(jù)四個準則來挑選場外期權服務方。一是交易效率，交易效率高的服務商，必然是相對成熟、內(nèi)部管理有效的團隊。二是波動率大小及價差，動率價差體現(xiàn)在期權價格上面就變成了期權的買賣價差；三是保證金收取規(guī)則，投資者使用到場外期權賣方策略時，應當詳細了解場外期權服務方所要求的保證金收取規(guī)則；四是結算服務，結算服務的及時性主要取決于期權服務商是否擁有較為成熟的估值結算體系。