隨著全球白糖市場由過剩向短缺轉(zhuǎn)變，國內(nèi)外白糖價格逐漸企穩(wěn)反彈。尤其國內(nèi)市場，雖然處于新季白糖上市周期，但后續(xù)存在春節(jié)假期，白糖消費有望提升，加上白糖儲備去庫存以及甘蔗價格高企等支撐，國內(nèi)糖市將繼續(xù)維持向好局面。

全球白糖供應(yīng)存在缺口

雖然巴西甘蔗行業(yè)組織Unica稱，10月下半月巴西中南部地區(qū)食糖產(chǎn)量達到151萬噸，較去年同期增長57%，產(chǎn)量短期增加一度壓制國際糖價，但是今年全球糖產(chǎn)量下降的格局并未改變。由于巴西天氣干燥，中南部部分糖廠宣布壓榨結(jié)束，這可能導(dǎo)致巴西今年甘蔗榨季進入尾聲，且結(jié)束時間提前。印度糖廠協(xié)會預(yù)估，印度2019/2020年度糖產(chǎn)量2685萬噸，明顯低于上年度的3320萬噸數(shù)值。印度糖廠合作聯(lián)盟發(fā)表預(yù)估認為，印度2019/2020年度產(chǎn)量將下滑至2600萬—2650萬噸。此外，美國農(nóng)業(yè)部相繼下調(diào)了美國、德國、墨西哥等國家的產(chǎn)量和庫存。聯(lián)合國糧農(nóng)組織預(yù)估2019/2020年度全球糖產(chǎn)量為1.751億噸，較上年度下降2.8%，而需求處于1.775億噸，供應(yīng)缺口約為240萬噸。

國內(nèi)新糖產(chǎn)量料將降低

中糧屯河奇臺糖業(yè)公司于9月10日率先開機生產(chǎn)，標志著2019/2020年度制糖生產(chǎn)開始。截至10月底，甜菜糖廠已經(jīng)開機30家，產(chǎn)糖39.88萬噸，銷糖13.63萬噸，產(chǎn)銷平穩(wěn)。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，預(yù)估2019/2020年度我國糖料播種面積1423千公頃，由于糖價多年低迷以及天氣條件不良，廣西等部分地區(qū)甘蔗種植面積下降，長勢偏差，食糖產(chǎn)量預(yù)計在1062萬噸，較2018/2019年度的1076萬噸有所降低。國內(nèi)糖業(yè)協(xié)會預(yù)計，2019/2020年度食糖產(chǎn)量1050萬噸，明顯低于上一年度。國內(nèi)新糖產(chǎn)量降低預(yù)期，必然在很大程度上繼續(xù)支持國內(nèi)白糖價格。

廣西儲備糖拍賣價高量少

近期，廣西地方儲備糖發(fā)布公告：為保障食糖供應(yīng)，經(jīng)廣西壯族自治區(qū)人民政府同意，決定投放12.7284萬噸廣西地方儲備糖，競拍底價為5800元/噸。由于拍賣底價為5800元/噸，加上出庫費用百余元，實際上本次地方儲備糖的拍賣成本并不低，并且地方儲備糖拋售之后，仍需要等待時機采購一部分糖來進行儲備的補充。

雖然坊間傳聞國內(nèi)儲備糖的拋儲量 在60萬噸，短期可能給市場帶來憂慮，但就當前公布的價格和未來的補充回購來看，最終不壓制市場的概率較大。并且，目前鄭州白糖期貨價格明顯貼水現(xiàn)貨，亦低于拍賣底價，因而拍賣動作并不會對白糖的期貨價格構(gòu)成壓制，反而容易給市場造成“利空出盡”的感覺。

除此以外，我國已經(jīng)進入11月中下旬，隨著冬季的來臨，距離元旦、春節(jié)等白糖消費旺季越來越近，各地食品廠商和餐飲機構(gòu)必然會在節(jié)前加大對食糖的采購。而今年國內(nèi)新糖產(chǎn)量預(yù)計降低，且當前國內(nèi)食糖價格仍處于6000—6100元/噸上方，明顯高于國內(nèi)鄭州白糖期貨價格，在全球白糖轉(zhuǎn)向供應(yīng)緊缺的趨勢下，國內(nèi)糖價必然會被長期看好。