雙重利空壓制  

在豬肉價格創(chuàng)下40元/公斤紀(jì)錄的背景之下，雞蛋市場展開上漲攻勢，10月30日，雞蛋主產(chǎn)區(qū)均價達(dá)到5.57元/斤，創(chuàng)出歷史新高。雞蛋淡季上漲的根本動力是豬肉價格不斷攀升，而一旦豬肉市場出現(xiàn)偏弱走勢，雞蛋價格便會承壓。在非洲豬瘟影響下，預(yù)判雞蛋價格走勢，繞不開對生豬市場的分析。

生豬進(jìn)入集中屠宰期

四季度，尤其是11—12月是生豬集中屠宰階段。從食品加工到餐飲生鮮，市場消費開啟的同時，養(yǎng)殖企業(yè)也會加緊出欄，盡量在節(jié)前的價格高點兌現(xiàn)利潤。近5年的數(shù)據(jù)顯示，四季度出欄量環(huán)比三季度有20%的增幅，且11月和12月相較于10月也有較大程度的增長。

今年8—10月的出欄量呈現(xiàn)明顯下滑趨勢，9月定點生豬屠宰量創(chuàng)下有數(shù)據(jù)紀(jì)錄以來的最低值。一方面，非洲豬瘟對于存欄的影響體現(xiàn)在屠宰量上；另一方面，部分養(yǎng)殖戶在豬肉價格快速上漲的刺激下，壓欄或者調(diào)整養(yǎng)殖出欄時間。

11月初，消費受到高價抑制，豬肉價格進(jìn)入了瓶頸期，養(yǎng)殖戶出欄意愿反而增強。多數(shù)養(yǎng)殖戶瞄準(zhǔn)了春節(jié)行情，增加了育肥豬的出欄體重，在此情況下，出欄量的增長順理成章。不過，這也限制了春節(jié)前豬肉價格的上漲幅度。

雞蛋供應(yīng)預(yù)計增加

盡管生豬價格出現(xiàn)短期回落，但是當(dāng)前36元/公斤的價格對于下游消費來說仍有明顯的限制作用。豬價“加持”之下，雞蛋還能夠在淡季運行在4.5元/斤以上，而一旦生豬的助力減弱或消失，雞蛋市場的供需矛盾就會顯現(xiàn)出來。

芝華數(shù)據(jù)顯示，10月抽樣調(diào)查的全國在產(chǎn)蛋雞存欄量同比增長11.48%，環(huán)比增長2.88%。按照這一速度，到明年二季度，雞蛋產(chǎn)量很可能增加兩成以上。與此同時，后備雞環(huán)比增長4.64%，同比增長30.73%，加上雞苗預(yù)定火爆，從側(cè)面說明未來雞蛋供應(yīng)增長有足夠的持續(xù)性。

交易中注意市場變化

雞蛋市場很少以單一的趨勢性行情為主導(dǎo)，在面對期現(xiàn)價格回調(diào)的同時，還要注意市場未來可能出現(xiàn)的變化。

其一，節(jié)日旺季因素仍在。節(jié)日消費依然有望支撐雞蛋價格上漲，在對雞蛋中遠(yuǎn)期合約進(jìn)行沽空時，需要找準(zhǔn)相對高點，因為追空可能面臨長時間的浮虧風(fēng)險。

其二，在市場變化劇烈的時間段，瞄準(zhǔn)價差進(jìn)行交易。當(dāng)前，9月和5月合約的價差偏小，9月合約有中秋節(jié)、國慶節(jié)的支撐，而5月合約受消費淡季、存欄量上升以及生豬產(chǎn)能恢復(fù)等多重因素的壓制。兩個合約的價差主要取決于消費情況，當(dāng)前200元/噸左右的價差并沒有完全反映淡旺季的差異。