今日，平安健康醫(yī)療科技有限公司(股票簡稱“平安好醫(yī)生”，1833.HK)宣布，公司股票被納入MSCI中國指數(shù)（MSCI China Index），成為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)中唯一入選的個股。

中國平安旗下四只“獨角獸”之一

公開資料顯示，平安好醫(yī)生原名平安健康管家，是在線健康咨詢及健康管理app，由平安健康推出，是中國第一家股份制保險企業(yè)中國平安集團(tuán)旗下的全資子公司，為平安集團(tuán)旗下互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)板塊的重要成員，于2014年8月成立，總部設(shè)在上海。成立后的第二年，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療被看作投資新風(fēng)口，尤其是當(dāng)年烏鎮(zhèn)舉辦的世界互聯(lián)網(wǎng)大會上，可遠(yuǎn)程醫(yī)療的場景可謂獨領(lǐng)風(fēng)騷，成為當(dāng)年最受矚目的“黑科技”代表之一，平安好醫(yī)生正式問世。

2015年4月21日，中國平安今日宣布上線互聯(lián)網(wǎng)健康管理產(chǎn)品“平安好醫(yī)生”，以醫(yī)生資源為核心，提供實時咨詢和健康管理服務(wù)，包括一對一家庭醫(yī)生服務(wù)、三甲名醫(yī)的專業(yè)咨詢和額外門診加號等。

2018年4月23日，平安好醫(yī)生在港正式招股。當(dāng)時頭頂中國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療上市第一股、中國平安旗下四只“獨角獸”之一、港股新股“凍資王”第11位等光環(huán)，其基石投資者堪稱豪華陣容，七大基石投資者包括美國資產(chǎn)管理公司貝萊德基金、新加坡主權(quán)財富基金新加坡政府投資公司、加拿大退休金計劃投資委員會、美國資本集團(tuán)、馬來西亞政府戰(zhàn)略投資基金Khazanah Nasional Berhad、正大光明控股有限公司、瑞士再保險，稱得上群星閃耀。

今年股價更是一路攀升，10月18日，股價再次創(chuàng)出歷史新高64.65港元。10月以來，平安好醫(yī)生在港股通十大成交活躍股榜單上多次上榜。其中，上榜滬市港股通十大成交活躍股的次數(shù)為10次，排名第一，甚至超過了建設(shè)銀行、招商銀行和騰訊控股的9次。在深市的港股通十大成交活躍股榜單上，平安好醫(yī)生排名第七，上榜4次。

中國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療上市第一股

國內(nèi)知名大數(shù)據(jù)機構(gòu)Trustdata發(fā)布《2019年3季度移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)分析報告》，分析了中國移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)數(shù)十個領(lǐng)域的最新發(fā)展趨勢。報告顯示，平安好醫(yī)生在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療健康領(lǐng)域牢牢占據(jù)龍頭地位，其中有73%以上的用戶首選平安好醫(yī)生。同時，Trustdata報告顯示，平安好醫(yī)生全域生態(tài)流量在今年第三季度超過6500萬，同比大增31%；其用戶活躍度和粘性位居行業(yè)第一，日均啟動次數(shù)遙遙領(lǐng)先。

報告顯示，在用戶規(guī)模方面，平安好醫(yī)生在行業(yè)內(nèi)強勢領(lǐng)跑，用戶使用總時長占比超7成，這意味著絕大部分有互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療需求的用戶都會首選平安好醫(yī)生。近期，平安好醫(yī)生宣布注冊用戶數(shù)已突破3億，也就是說，每三個中國互聯(lián)網(wǎng)用戶中就有一位平安好醫(yī)生的用戶。同時，Trustdata報告顯示，平安好醫(yī)生全域生態(tài)流量在今年第三季度超過6500萬，同比大增31%；其用戶活躍度和粘性位居行業(yè)第一，日均啟動次數(shù)遙遙領(lǐng)先。

根據(jù)2019年中期財報顯示，平安好醫(yī)生2019年上半年實現(xiàn)總收入22.73億元人民幣，同比增長102.4%，顯著高于市場同比增長47%的預(yù)測。其中，核心業(yè)務(wù)——在線醫(yī)療實現(xiàn)營業(yè)收入3.36億元，同比增長80.5%；期末月付費用戶（MPU）達(dá)222.9萬，同比增長61.2%。注冊用戶方面，平安好醫(yī)生達(dá)到2.89億人，較2018年末增加2410萬人，過去12個月累計增加6130萬人；期末月活躍用戶數(shù)達(dá)6270萬人。

中國已進(jìn)入老齡化社會

據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)，截止2018年末，我國60周歲及以上的人口達(dá)2.49億，65周歲及以上的人口達(dá)1.66億，分別占比17.9%、11.9%。無論是按照“60歲以上人口占比10%”，還是“65歲以上人口占比7%”的國際標(biāo)準(zhǔn)，中國均已進(jìn)入老齡化社會。2.49億的老年人口數(shù)量，等同于英國總?cè)丝跀?shù)量的3.77倍，超過了“俄羅斯+菲律賓”的人口總和。

另外，根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，我國人均醫(yī)療費用支付從2005年到2017年的年平均復(fù)合增長率達(dá)到了16.2%。2018年，人均醫(yī)療保健消費同比增長16.1%，增幅位列所有消費之首。

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療迎多項政策利好

8月底，國家醫(yī)保局發(fā)布《關(guān)于完善“互聯(lián)網(wǎng)+”醫(yī)療服務(wù)價格和醫(yī)保支付政策的指導(dǎo)意見》，首次將互聯(lián)網(wǎng)診療納入醫(yī)保支付。9月底，國家發(fā)改委發(fā)布《促進(jìn)健康產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動綱要(2019-2022年)》，提出圍繞重點領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)實施十項重大工程，其中的“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”提升工程、優(yōu)質(zhì)醫(yī)療健康資源擴(kuò)容工程均提出了積極發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)健康咨詢和健康管理服務(wù)。行動綱要所提倡的發(fā)展優(yōu)質(zhì)健康管理，還明確了要將家庭醫(yī)生簽約服務(wù)作為普及健康管理的重要抓手。并提及到加強家庭醫(yī)生簽約服務(wù)智能化信息化平臺建設(shè)與應(yīng)用，全面對接居民電子健康檔案、電子病歷，鼓勵社會力量提供差異化、定制化的健康管理服務(wù)包，探索商業(yè)健康保險作為籌資或合作渠道等。國家發(fā)改委層面首次以高規(guī)格下發(fā)此綱領(lǐng)文件，再次體現(xiàn)了國家對于發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的重視和決心。

MSCI是國際投資的“風(fēng)向標(biāo)”

MSCI是全球著名的指數(shù)編制公司，也是目前全球影響力最大的指數(shù)提供商之一，其編制的指數(shù)廣為投資人參考，是國際投資的“風(fēng)向標(biāo)”，涵蓋23個發(fā)達(dá)國家市場和27個新興市場。

MSCI中國指數(shù)代表了中國股票的H股、B股、紅籌股、私企股類型，該指數(shù)一直是海外主流投資者的重要中國標(biāo)的，一旦指數(shù)變動生效，新增成分股通常會成為海外主流投資者的重點關(guān)注對象，并獲得國際資金的熱捧。

從MSCI中國指數(shù)的成分股編選方法來看，MSCI選股的考慮因素包含公司規(guī)模、行業(yè)代表性、流動性等。業(yè)內(nèi)人士表示，以MSCI的權(quán)威性而言，平安好醫(yī)生的入選，證明了其在基本面和技術(shù)面的投資價值，預(yù)期將有利于拓寬公司的股東基礎(chǔ)及增加股份流動性，從而實現(xiàn)公司的投資價值及提升公司于資本市場的知名度。

國際大行集體看好平安好醫(yī)生

自2018年5月登陸港交所以來，一直深受海內(nèi)外資本市場的認(rèn)可，國際大行也集體看好平安好醫(yī)生。

其中，摩根大通指出，未來3-5年內(nèi)，平安好醫(yī)生?私家醫(yī)生服務(wù)有助于用戶與私家醫(yī)生建立長期而穩(wěn)定的關(guān)係，將成為平安好醫(yī)生主要的增長引擎，給予了平安好醫(yī)生“增持”評級，目標(biāo)價格63元。彭博認(rèn)為平安好醫(yī)生作為行業(yè)領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)提供商，正迎來迅速發(fā)展的黃金期，預(yù)計到2021年前，在線咨詢量將增加逾3倍。同樣，麥格理也在9月初發(fā)布的研究報告中，首次給予平安好醫(yī)生“優(yōu)大于市”的評級，將其目標(biāo)價定為65港元。

麥格理研報表示，平安好醫(yī)生有較強的流量優(yōu)勢，預(yù)計2018年至2021年，收入的年復(fù)合增長率將達(dá)到51%，首次給予平安好醫(yī)生“優(yōu)大于市”的評級。Bloomberg出具了一份有關(guān)中國遠(yuǎn)程醫(yī)療的行業(yè)研報，指出平安好醫(yī)生作為行業(yè)領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)供貨商，將迎來黃金發(fā)展期。

全球最大的財經(jīng)資訊公司彭博社日前刊發(fā)了一篇名為《中國的科技巨頭們正在努力重塑醫(yī)療健康(《China’s Tech Giants Take a Shot at Reinventing Health Care》)報道指出，平安好醫(yī)生作為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，正在運用科技的力量重塑中國的醫(yī)療生態(tài)體系，滿足中國用戶的醫(yī)療健康需求，改變老百姓看病的習(xí)慣。

（免責(zé)聲明：本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險自擔(dān)）

七禾研究 翁建平編輯整理

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