從10月份國(guó)慶假期后，焦炭現(xiàn)貨受鋼材市場(chǎng)萎靡影響已下跌兩輪（累計(jì)跌幅100元/噸）。焦企利潤(rùn)受到壓縮后目前整體利潤(rùn)已處于低位，因此對(duì)繼續(xù)降價(jià)抵觸情緒較強(qiáng)。近期隨著鋼材市場(chǎng)價(jià)格回升，煤礦事故導(dǎo)致安全檢查趨嚴(yán)等影響，焦煤焦炭市場(chǎng)情緒逐漸好轉(zhuǎn)，期貨價(jià)格已連漲兩天。那么，雙焦的這波上漲能持續(xù)多久呢？

煤礦事故頻發(fā)，焦煤供給短期或?qū)⒖s減

10月份以來(lái)，煤礦事故頻發(fā)。11月18日山西平遙二畝溝煤礦發(fā)生瓦斯爆炸、11月20日山東煤礦又發(fā)生事故，如此短時(shí)間內(nèi)頻繁發(fā)生事故，短期內(nèi)勢(shì)必為會(huì)對(duì)煤礦的安全檢查產(chǎn)生影響。數(shù)據(jù)顯示，2019年9月份全國(guó)煉焦煤產(chǎn)量為3924萬(wàn)噸，環(huán)比減少2%，月度產(chǎn)量已連續(xù)3個(gè)月下滑。而后期趨嚴(yán)的煤礦安全檢查，預(yù)計(jì)將進(jìn)一步限制國(guó)內(nèi)煤礦的產(chǎn)量增加。

另外，10月份市場(chǎng)傳言的進(jìn)口煤政策趨緊近期也有兌現(xiàn)跡象。11月中旬山東港口陸續(xù)接到海關(guān)口頭通知，禁止一切煤炭報(bào)關(guān)，且從12月1日起停止全國(guó)全部進(jìn)口煤報(bào)關(guān)操作。由此來(lái)看，短期內(nèi)焦煤的供給將有明顯收縮，這使得前期煤礦庫(kù)存堆積的情況在一定程度上有所緩解，焦煤價(jià)格也將止跌企穩(wěn)。

綜合來(lái)說(shuō)，短期內(nèi)焦煤價(jià)格受供給偏緊的影響，而焦化廠冬儲(chǔ)的來(lái)臨對(duì)焦煤需求也有一定程度改善。11月20日山西煤焦集團(tuán)在廣西長(zhǎng)協(xié)會(huì)議上明確表示2020年長(zhǎng)協(xié)價(jià)格將維持穩(wěn)定。這些都將使焦煤價(jià)格前期持續(xù)下跌的趨勢(shì)得到遏制，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦煤振蕩持穩(wěn)運(yùn)行概率較大。

焦炭市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，后期上漲空間仍看需求

從10月國(guó)慶假期之后，焦炭受下游鋼材市場(chǎng)低迷影響價(jià)格持續(xù)下跌，現(xiàn)貨市場(chǎng)提降兩輪后，焦企平均利潤(rùn)已在60元/噸左右，因此面對(duì)日前山西個(gè)別鋼廠的第三輪提降50元/噸抵觸情緒較強(qiáng)。隨著近期下游鋼材價(jià)格小幅反彈，鋼企利潤(rùn)有所回升，鋼廠對(duì)焦炭?jī)r(jià)格打壓力度有所減弱，甚至有部分焦企開(kāi)始對(duì)焦炭提漲50元/噸。盡管近期鋼材的去庫(kù)存速度相對(duì)較快，但從季節(jié)性來(lái)說(shuō)，鋼材的需求淡季即將來(lái)臨，采暖季環(huán)保限產(chǎn)政策的執(zhí)行將對(duì)高爐開(kāi)工產(chǎn)生影響。

另外，目前焦炭總庫(kù)存處于高位，焦化廠開(kāi)工正常。數(shù)據(jù)顯示，截至11月15日，焦化廠開(kāi)工率為77.28%，周環(huán)比上升0.28%，基本與去年同期持平。目前鋼廠因?yàn)楹笃阡摬南那闆r不明朗，對(duì)焦炭仍是按需采購(gòu)，后期一旦鋼材庫(kù)存堆積，焦炭需求端拉動(dòng)勢(shì)必崩塌，支撐焦炭?jī)r(jià)格上漲的動(dòng)力也將不復(fù)存在。從成本端來(lái)看，焦煤短期供給收縮將使得焦煤價(jià)格止跌企穩(wěn)，進(jìn)而支撐焦炭?jī)r(jià)格持續(xù)下跌。因此，短期內(nèi)在鋼材庫(kù)存持續(xù)消耗的情況下，焦炭?jī)r(jià)格或?qū)⑥D(zhuǎn)為樂(lè)觀，但具體情況仍需關(guān)注下游鋼材去庫(kù)情況，以及環(huán)保限產(chǎn)政策的頒布和執(zhí)行力度。