2019年下半年來，A股破凈股隊伍壯大。截至昨日，兩市共378股破凈，占A股總數(shù)量的近10%，意味著A股每10家公司中就有一家公司股票破凈。分析人士表示，資本市場一系列改革展開，旨在打造一個高質(zhì)量上市公司集聚之場所，新階段資本市場將回歸本源，破發(fā)、破凈、面值以下退市無疑就是回歸本源的常態(tài)，反映市場愿意為何種公司“買單”，不愿為何種公司“付費”。

破凈集中于四大行業(yè)

破凈股集中在四大行業(yè)。銀行股依然是破凈股高發(fā)區(qū)，板塊內(nèi)24家公司破凈，占比超過一半，近期更有銀行股上市后即破凈。破凈的其它主要板塊為房地產(chǎn)、鋼鐵和采掘，其與行業(yè)產(chǎn)能過剩、行業(yè)調(diào)控方向等密切相關(guān)。房地產(chǎn)破凈公司有47家，如ST銀億、海航基礎(chǔ)等。采掘行業(yè)破凈的有27家公司，如冀中能源、平煤股份、中煤能源等。破凈鋼鐵股有16只，包括河鋼股份、鞍鋼股份、首鋼股份、安陽鋼鐵、寶鋼股份等。

分析人士認(rèn)為，行業(yè)方面，因為監(jiān)管通過MLF利率引導(dǎo)LPR利率下行，降低實體經(jīng)濟(jì)融資成本，而短期銀行負(fù)債端成本難以下行，凈息差預(yù)期收窄，同時經(jīng)濟(jì)低迷引發(fā)資產(chǎn)質(zhì)量下降憂慮。

結(jié)合業(yè)績來看，Wind進(jìn)一步統(tǒng)計顯示，上述破凈股中，有十余家公司對2019年全年業(yè)績做了預(yù)告，其中續(xù)虧的較多，如*ST北訊、宏圖高科、*ST剛泰、*ST利源、海陸重工、天廣中茂。

從近期上述個股的機(jī)構(gòu)投資評級來看，上述破凈股中，世茂股份、平煤股份、中煤能源、光大銀行、兗州煤業(yè)、潞安環(huán)能、山東高速、皖能電力、興業(yè)銀行、上海銀行、華菱鋼鐵、中國建筑、豫園股份、湖北能源、山西焦化、中國神華等個股被機(jī)構(gòu)給予了“買入”投資評級。

新階段的資本市場將回歸本源

在A股歷史上，破凈、破發(fā)比例，甚至是破面值情況一直被認(rèn)為市場底部特征的信號。那么，破凈股隊伍的壯大是否意味著市場底部來臨？

“破發(fā)、破凈、破面值可理解為市場上述諸多因素之共振。資本市場的一系列改革展開，旨在打造一個高質(zhì)量上市公司集聚之場所，證監(jiān)會發(fā)布的‘上市公司質(zhì)量提升指導(dǎo)意見’將是A股未來大發(fā)展方向，新階段的資本市場將回歸本源，為有價值的實體經(jīng)濟(jì)和新經(jīng)濟(jì)提供‘子彈’，對沒有價值的公司將無情唾棄，破發(fā)、破凈、面值以下退市無疑就是回歸本源的常態(tài)，反映市場愿意為何種公司‘買單’，不愿為何種公司‘付費’?！鄙虾ＷC券認(rèn)為，以此為經(jīng)驗判斷市場底部已不科學(xué)，破發(fā)、破凈、退市正是市場分化格局下的真實寫照，不佳的行業(yè)、公司也在分層，如不努力向上，將被市場無情拋棄，甚至退市。不過，不是指破凈、破發(fā)的都是無良公司，其中的優(yōu)質(zhì)公司仍有待未來自身的努力和重新被挖掘。

“目前市場上破凈股近400家，當(dāng)然破凈并不等于就很有投資價值，但至少說明整個市場的估值水平在下降，也間接說明市場交投的冷清，很多缺少辨識度的非頭部公司逐步邊緣化。此外，目前整體破凈率高達(dá)10%，幾乎與過往幾輪熊市底部時的破凈率相當(dāng)。”昨日一市場人士接受大眾證券報記者采訪時表示，在投資機(jī)會上，須小心謹(jǐn)慎，不管投資什么樣的破凈股，尤其應(yīng)注意其資產(chǎn)質(zhì)量及發(fā)展前景。

378只破凈股昨日下跌的有256股，其中印紀(jì)退 、拉夏貝爾等跌停。從今年以來漲跌幅看，170股漲幅為正，累計漲幅居前的為寧夏建材、哈投股份，兩公司股價漲幅均超40%。