在11月行情收官之下，上市券商全年業(yè)績(jī)也即將完成任務(wù)。

截至12月5日晚間8點(diǎn)，已有29家上市券商公布11月月報(bào)數(shù)據(jù)。受市場(chǎng)行情影響，券商11月業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)并不算理想。從當(dāng)月A股市場(chǎng)行情來(lái)看，整體情緒仍偏向于平淡。即便是在10月份由于假期影響、交易日較少，基數(shù)較低的影響下，仍有半數(shù)上市券商11月凈利潤(rùn)環(huán)比下滑。

本月出現(xiàn)的業(yè)績(jī)黑馬當(dāng)屬?gòu)V發(fā)證券，雖然長(zhǎng)期保持著行業(yè)前十優(yōu)等生的業(yè)績(jī)水平，但其在11月份突飛猛進(jìn)，單月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.92億元 摘得行業(yè)頭名。

雖然業(yè)內(nèi)期待已久的“大?！毙星檫t遲未能出現(xiàn)，但與2018年的蕭條相比，今年各家券商可以說(shuō)日子過(guò)得還算不錯(cuò)，24家有同比數(shù)據(jù)的券商中已有21家提前完成“全年任務(wù)”。在證券行業(yè)不斷迎來(lái)重磅利好之際，對(duì)業(yè)務(wù)的切實(shí)影響還有待不斷釋放，上市券商后續(xù)業(yè)績(jī)可期。

11月六成券商營(yíng)收同比下滑

在此前機(jī)構(gòu)預(yù)判四季度行情時(shí)，華泰證券研究報(bào)告曾指出，美聯(lián)儲(chǔ)降息帶來(lái)的人民幣政策調(diào)整空間增加，四季度出現(xiàn)外資流入的窗口，企業(yè)盈利也會(huì)同比改善，總體上不算利空。四季度沒(méi)有利空就是利好，但上漲空間不會(huì)很大，還將是振蕩行情。

時(shí)至12月初，這份研報(bào)觀點(diǎn)可算是一語(yǔ)成讖。在10月份因交易日的數(shù)量導(dǎo)致A股交易金額出現(xiàn)低谷后，11月份整體市場(chǎng)環(huán)境略有好轉(zhuǎn)，但仍未出現(xiàn)期盼中的“大?！毙星?。Wind數(shù)據(jù)顯示，11月份A股市場(chǎng)成交數(shù)量為7582.07億股，環(huán)比增長(zhǎng)9.82%；成交額為8.49萬(wàn)億元，環(huán)比增長(zhǎng)11.01%。但與3月份年后“開(kāi)門紅”的1.95億股、18.58萬(wàn)億元無(wú)法相比。

受交易行情影響，在目前公布業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)的29家券商中，目前僅有3家當(dāng)月?tīng)I(yíng)收超過(guò)10億元，分別為中信證券（14.71億元）、國(guó)泰君安（12.92億元）、廣發(fā)證券（12.62億元）。而從環(huán)比數(shù)據(jù)來(lái)看，共有11家券商環(huán)比出現(xiàn)下降，占比超過(guò)1/3。

其中，中信證券受10月份獲得25億元分紅款數(shù)據(jù)的影響，環(huán)比下滑較為明顯。華泰證券、東興證券、國(guó)元證券三家環(huán)比下降均在20%以上。

而就同比數(shù)據(jù)來(lái)看，在去年10月下旬由于各路資金紛紛殺入紓困，A股市場(chǎng)流動(dòng)性出現(xiàn)大幅好轉(zhuǎn)，整體成交量回升明顯，帶動(dòng)去年11月份業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)向好。對(duì)比之下，今年11月份共有16家券商營(yíng)收同比不及去年同期，占比近六成。

廣發(fā)證券11月凈利奪冠，8家同比大跌超50%

在市場(chǎng)行情影響營(yíng)收的情況下，券商凈利潤(rùn)水平自然也跟著收到影響。在目前29家券商中，共有19家券商單月凈利潤(rùn)不足1億元，其中不乏華泰證券這樣的頭部券商。不過(guò)，華泰資管當(dāng)月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9845.75萬(wàn)元，與華泰證券凈利潤(rùn)水平幾乎相當(dāng)。

此外，與上月凈利潤(rùn)情況相比，共有13家券商出現(xiàn)環(huán)比下降，占比近半，其中，環(huán)比下滑超過(guò)50%的共有6家，山西證券、西南證券、方正證券、華泰證券、中信證券、國(guó)元證券等；對(duì)標(biāo)去年同期，下滑數(shù)量達(dá)到17家，占比超六成。其中，同比下滑超過(guò)50%的共有8家，分別是海通證券、東北證券、華泰證券、南京證券、山西證券、中信證券、方正證券、國(guó)元證券等。

整體來(lái)看，今年11月份對(duì)于大多券商而言并非高產(chǎn)的月份，山西證券、東北證券、國(guó)元證券單月凈利潤(rùn)甚至不足一千萬(wàn)。

不過(guò)，行情寡淡之下仍有黑馬殺出。11月廣發(fā)證券和招商證券兩家單月凈利潤(rùn)分別為5.92億元、5.51億元，均超過(guò)5億元水平，且超過(guò)國(guó)泰君安、中信證券等行業(yè)龍頭。雖然廣發(fā)證券和招商證券長(zhǎng)期均保持著行業(yè)前十“優(yōu)等生”的業(yè)績(jī)水平，但其在11月份摘得凈利潤(rùn)行業(yè)冠亞軍之位，仍令業(yè)內(nèi)大呼意外。

有券商分析人士向券商中國(guó)記者介紹稱，在業(yè)務(wù)情況保持穩(wěn)定的情況下，容易導(dǎo)致券商業(yè)績(jī)提升的主要板塊還是自營(yíng)和信用業(yè)務(wù)，“踩準(zhǔn)”行情的券商容易在單月數(shù)據(jù)上拉開(kāi)優(yōu)勢(shì)。

在近期廣發(fā)證券投資者關(guān)系活動(dòng)中，廣發(fā)證券介紹稱，其公司權(quán)益類自營(yíng)投資業(yè)務(wù)的投資策略主要是利用公司自有資金在二級(jí)市場(chǎng)中選擇具有投資價(jià)值的標(biāo)的進(jìn)行投資，獲取投資收益。公司主要的投資邏輯，是堅(jiān)持價(jià)值投資的思路，選擇增長(zhǎng)穩(wěn)定性和確定性強(qiáng)，估值合理的個(gè)股進(jìn)行投資。

全年有望賺取“超額收益”

雖然業(yè)內(nèi)期待已久的“大?！毙星檫t遲未能出現(xiàn)，但時(shí)至年底回顧全年行情來(lái)看，與2018年的蕭條相比，今年各家券商可以說(shuō)日子過(guò)得還算不錯(cuò)，員工們心心念念的年終紅包可以開(kāi)始期待了。

具體來(lái)看，在1-11月?tīng)I(yíng)收方面，中信證券以215.87億元領(lǐng)跑行業(yè)，長(zhǎng)期穩(wěn)居頭把交椅。國(guó)泰君安、海通證券等7家券商也均超過(guò)百億水平。對(duì)比2018年情況來(lái)看，有同比數(shù)據(jù)的24家券商中，已有20家完成去年全年業(yè)績(jī)；平均同比增幅達(dá)到38.12%，招商證券、銀河證券、長(zhǎng)江證券、東北證券、中原證券5家同比增幅甚至超過(guò)50%。

類似地，在今年前11月，24家券商中已有21家券商提前完成全年任務(wù)，期待在剩余的一個(gè)月中繼續(xù)賺取超額收益。由于多家“船小好調(diào)頭”的券商2018年凈利潤(rùn)基數(shù)較低，目前共有6家凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)翻倍。

就具體排名來(lái)看，中信證券前11月已實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)102.44億元，超出去年全年20億元，國(guó)泰君安、海通證券、華泰證券三家1-11月凈利潤(rùn)也超過(guò)50億元，居于行業(yè)前列。

距離全年行情收官僅剩一個(gè)月，各家券商也開(kāi)啟了年終動(dòng)員和制定2020年度計(jì)劃的時(shí)機(jī)。而在近期證券行業(yè)頻遭利好的情況下，上市券商在市值和業(yè)績(jī)上或許都值得有所期待。

自今年8月以來(lái)，證券行業(yè)不斷迎來(lái)重磅利好。從轉(zhuǎn)融通費(fèi)率下調(diào)，到兩融標(biāo)的擴(kuò)容；從擴(kuò)大股票股指期權(quán)試點(diǎn)，到下調(diào)結(jié)算備付金；從“資本市場(chǎng)改革12條”，再到打造航母級(jí)券商……在消息面上利好頻傳之際，對(duì)業(yè)務(wù)的切實(shí)影響還有待不斷釋放，上市券商后續(xù)業(yè)績(jī)可期。