今年1月30日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制的實施意見》中明確，達到一定規(guī)模的上市公司，可以依法分拆其業(yè)務(wù)獨立、符合條件的子公司在科創(chuàng)板上市。隨后，8月23日，證監(jiān)會就《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點若干規(guī)定》公開征求意見。僅僅3個多月后的12月13日，證監(jiān)會正式發(fā)布《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點若干規(guī)定》，引發(fā)市場高度關(guān)注。

從調(diào)研方面來看，據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，“分拆預(yù)期”概念股當(dāng)下十分火熱。下半年以來，920家具有“分拆預(yù)期”概念的上市公司共被機構(gòu)調(diào)研3.23萬次。其中，券商調(diào)研最為“賣力”，共調(diào)研8108次。

被機構(gòu)“相中”的分拆預(yù)期概念股當(dāng)中，被調(diào)研次數(shù)最多的上市公司分別是?？低?、廣聯(lián)達、大華股份、樂普醫(yī)療、歌爾股份、兆易創(chuàng)新、匯川技術(shù)、中順潔柔、森馬服飾、華宇軟件。

其中，樂普醫(yī)療在2018年年度報告中明確提出，“將積極促進公司人工智能各業(yè)務(wù)公司的整合和股份制化，準(zhǔn)備科創(chuàng)板或境外分拆上市”。投資者對樂普醫(yī)療是否能分拆子公司上市給予了極大的關(guān)注，樂普醫(yī)療董秘在答投資者問時表示：“分拆上市有利于樂普醫(yī)療重塑估值體系，公司重大國際化創(chuàng)新業(yè)務(wù)將按國際通行估值準(zhǔn)則進行定價，讓子公司獨立的重大國際化創(chuàng)新業(yè)務(wù)擁有更加獨立的發(fā)展平臺，擴寬了公司的融資渠道，將更加促進公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)和分拆業(yè)務(wù)快速發(fā)展和成長?！?/p>

對于本次分拆上市新規(guī)的正式落地，?？悼毓啥麻L助理金啟航向《證券日報》記者表示：“分拆上市新規(guī)落地不是簡單意義的IPO，而是上市公司作為孵化平臺，對持有的新興產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)在不同生命周期階段找到能夠與其特點相適應(yīng)、并能不斷促其發(fā)展延續(xù)的組織結(jié)構(gòu)形式，無論從內(nèi)部管理規(guī)范方面還是從不同估值角度找到外部戰(zhàn)略投資者使企業(yè)獲得較優(yōu)的模式來保持發(fā)展能力，是繼股權(quán)分置改革后解決上市公司高質(zhì)量發(fā)展的創(chuàng)新實踐?！?/p>

“同時，分拆上市新規(guī)將幫助母子公司集中于核心業(yè)務(wù)，利于提高子公司估值水平，有利于上市公司對持有的新興產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)在不同生命周期階段引入戰(zhàn)略投資者，增強了上市公司的融資能力。分拆上市新規(guī)將利于未來混改及國有企業(yè)從管理資產(chǎn)到管理資本的模式轉(zhuǎn)變”。金啟航繼續(xù)說道。

有業(yè)內(nèi)人士指出，“心脈醫(yī)療就是從香港上市公司拆回來的，市值已超過香港母公司市值。盡管當(dāng)下A股符合條件的公司并不多，但分拆上市新規(guī)給了不少A股上市公司新的努力目標(biāo)，分拆上市必然會成為未來市場的新熱點，成為上市公司新的資本運作工具?！?/p>

對于分拆上市帶來的投資機會，廣證恒生分析師趙巧敏認(rèn)為，“實踐中分拆上市的價值重估明顯，分拆上市首次公告前后二十天內(nèi)母公司平均超額收益率可達18.70%。一方面，投資者可關(guān)注具有分拆上市意向的A股上市公司的估值修復(fù)的機會，另一方面，還可關(guān)注新三板中上市公司子公司潛在的Pre-IPO投資機會，或分享分拆上市帶來的長期收益。建議投資者在遴選投資標(biāo)的時，針對分拆上市交易的必要性作充分的評估，規(guī)避分拆上市交易的潛藏風(fēng)險，把握以業(yè)務(wù)聚焦、獨立發(fā)展為導(dǎo)向的分拆交易所帶來的投資機會?！?/p>