近期股市在國內(nèi)外諸多因素影響下，窄幅上行。國內(nèi)方面，宏觀數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，內(nèi)部環(huán)境企穩(wěn)；國際方面，中美貿(mào)易談判及美聯(lián)儲議息等系列因素共同影響股市，疊加春季行情或提前到來。資金方面，近期外資持續(xù)流入及逆周期調(diào)節(jié)為股市帶來資金方面的支撐。

最新公布數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟短期底部初顯。受生產(chǎn)、新訂單等先行指標(biāo)回暖拉動以及產(chǎn)成品庫存改善的共同影響，11月PMI重新返回50榮枯線上方，結(jié)束了6個月經(jīng)濟衰退。11月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.2%，增速較上月加快1.5百分點，社會消費品零售總額同比增長8.0%，增速加快0.8個百分點；全國固定資產(chǎn)投資同比與就業(yè)形勢基本與前期持穩(wěn)。受豬價攀升帶動食品價格上漲，CPI與PPI間價差持續(xù)擴大，但預(yù)期明年2月之后會有轉(zhuǎn)向。

國內(nèi)逆周期政策持續(xù)發(fā)力，明年逆周期調(diào)節(jié)還將持續(xù)。在中國貨幣政策執(zhí)行報告中，一季度和二季度定位是實施穩(wěn)健的貨幣政策，三季度起貨幣政策執(zhí)行報告強調(diào)加強逆周期調(diào)節(jié)。16日，央行開展了3000億元一年前MLF操作，中標(biāo)利率維持上次報3.25%，不開展逆回購操作。

12月是會議密集期，6日召開的中央政治局會議和10至12日召開的中央經(jīng)濟工作會議，對明年經(jīng)濟形勢提前進(jìn)行了定調(diào)。會議提出，在正視經(jīng)濟下行壓力前提下，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動性合理充裕，貨幣信貸、社會融資規(guī)模增長同經(jīng)濟發(fā)展相適應(yīng)。整體而言，對明年經(jīng)濟強調(diào)“穩(wěn)”增長。

從近期板塊來看，此前漲幅較多的農(nóng)林牧漁、食品飲料、醫(yī)藥板塊沖高回落，核心資產(chǎn)機構(gòu)抱團有所瓦解，近期電子TMT及建材板塊表現(xiàn)良好，市場風(fēng)格切換明顯，資金偏好改善。短期看，中證500指數(shù)或強于上證50指數(shù)。