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它的產(chǎn)品幾乎人人買過,如今債務(wù)纏身,瀕臨退市!

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2019-12-23 17:18:13 來源:七禾網(wǎng) 作者:七禾研究

“有匯源才叫過年呢!”


曾幾何時,這句廣告語隨著春節(jié)聯(lián)歡晚會一起,是許多中國家庭年夜飯的標(biāo)配,也是整整一代人兒時的記憶。


如今,又一年關(guān)將至,但這次匯源自己恐怕過不了好年了。


“果汁大王”淪為“老賴”


近日,一則“匯源果汁創(chuàng)始人41億資產(chǎn)遭凍結(jié)”的消息被市場熱議。


朱新禮


據(jù)中國裁判文書網(wǎng)披露的民事裁定書顯示,2019年9月20日,招商銀行向法院申請訴前財產(chǎn)保全,請求查封、扣押、凍結(jié)中國德源資本(香港)有限公司持有的股權(quán)、銀行存款及其他價值共計人民幣41.03億元財產(chǎn)。之后,法院作出裁定,查封、扣押凍結(jié)被申請人德源資本的財產(chǎn),限額41.03億元,其中凍結(jié)銀行存款的期限為一年,查封動產(chǎn)的期限為兩年,查封不動產(chǎn)、凍結(jié)其他財產(chǎn)權(quán)的期限為三年。


德源資本背后的有權(quán)代表人,正是匯源果汁的創(chuàng)始人朱新禮。作為曾經(jīng)的“果汁大王”,朱新禮恐怕做夢也不會想到,自己有朝一日會成為“老賴”。而且,這已經(jīng)是朱新禮今年收到的第4個限制消費令了。更讓人唏噓的是,去年朱新禮還是胡潤百富榜上35億身家的富豪。


事實上,朱新禮的這一系列麻煩,與匯源果汁近年來深陷泥沼不無關(guān)系。如今的匯源果汁,正面臨著負債百億、高管集體辭職、退市等諸多風(fēng)險。


“國民飲料”誕生


1992年,受改革浪潮鼓舞,朱新禮毅然下海,創(chuàng)辦了淄博匯源有限公司,這就是匯源集團的前身。次年,朱新禮只身一人背著進口設(shè)備生產(chǎn)的濃縮果汁,前往慕尼黑,奇跡般簽下500萬美元濃縮果汁的出口合同,成功掘得第一桶金。此后,匯源的濃縮果汁相繼出口到30多個國家和地區(qū)。



為了打開國內(nèi)市場,朱新禮在1994年將工廠搬到了北京,并創(chuàng)辦了北京匯源食品飲料有限公司。但顯然,朱新禮的眼光遠不只此。


1996年,不安于現(xiàn)狀的朱新禮斥資7000萬元中標(biāo)央視新聞聯(lián)播5秒的廣告,成功讓匯源果汁成為家喻戶曉的飲料品牌。自那以后,匯源果汁就跟開了掛一樣,面向全國布局建廠,不斷擴大市場份額。到了2000年,匯源以將近四分之一的市場份額,坐穩(wěn)了國內(nèi)果汁行業(yè)“老大”的位置。


2007年,匯源果汁在香港聯(lián)交所成功上市,募資24億港元,創(chuàng)下當(dāng)時港交所規(guī)模最大的IPO記錄,風(fēng)光無兩。上市當(dāng)日,匯源果汁的股價大漲66%。


至此,匯源果汁的發(fā)展也到達了巔峰。


并購失敗成發(fā)展分水嶺


2008年9月,可口可樂提出以12.2港元/股、總價約179.2億港元收購匯源果汁所有股份。按照當(dāng)時的價格,如果收購成功,朱新禮將進賬74億港元。資料顯示,該收購價較前一交易日溢價195%。受此重大利好消息刺激,匯源果汁的股價應(yīng)聲暴漲,公司市值更是飆升至“最高點”36.36億美元。


不過,這場收購案卻在國內(nèi)遭到了一致反對。面對一片指責(zé)聲,朱新禮表示,賣企業(yè)并不等于不愛國,收購純屬商業(yè)行為,匯源果汁心甘情愿嫁給可口可樂。朱新禮那句讓人印象深刻的理論“企業(yè)要當(dāng)兒子養(yǎng),當(dāng)豬賣”,就是在這場收購案中說的。



為了提高資產(chǎn)評估價值,匯源果汁大舉擴產(chǎn),暫停新品推出,裁撤變革渠道減少成本。同時,為了迎合可口可樂的收購條件,匯源還裁減了經(jīng)營16年的銷售團隊。在當(dāng)時看來,這場收購案是“板上釘釘”的事情,匯源也沒有因此留后手。然而幾個月后,商務(wù)部卻將其叫停了。


而這場以失敗收尾的收購案,也成為了匯源的一個轉(zhuǎn)折點。


扣非凈利連虧6年 負債超百億


當(dāng)初為了成功“賣身”而進行的大刀闊斧的改革,讓匯源果汁元氣大傷。在并購被叫停的第二年,匯源果汁開始出現(xiàn)虧損,股價腰斬不說,扣非凈利潤更是連續(xù)六年虧損。政府補貼和變賣資產(chǎn),成了企業(yè)凈利的主要來源。數(shù)據(jù)顯示,2010年,政府補貼的金額為1.08億元,占匯源果汁當(dāng)年凈利潤的54%;2011年,政府補貼金額為2.01億元,占公司凈利潤的64%。


匯源果汁股價走勢圖


與此同時,匯源果汁的負債卻在逐年增加。據(jù)匯源果汁發(fā)布的未審計項目顯示,截至2017年底,匯源果汁負債總額達到114.02億元。而2016年底和2015年底的負債總額分別為99.95億元和76.62億元。


來源:匯源果汁《截至2017年12月31日止年度未經(jīng)審核項目賬目》


屋漏偏逢連夜雨,在爆發(fā)債務(wù)危機的同時,匯源果汁又遭遇了因內(nèi)控問題出現(xiàn)的違規(guī)擔(dān)保。


2018年3月,在未經(jīng)董事會批準(zhǔn)、無簽訂協(xié)議,尚未對外披露的情況下,匯源果汁向匯源集團旗下的關(guān)聯(lián)方北京匯源出借42.75億元人民幣貸款。這一行為違反了港交所上市規(guī)則中關(guān)于關(guān)聯(lián)交易申報、股東批準(zhǔn)及披露的條款,匯源果汁被港交所宣布停牌,至今仍未復(fù)牌。


而這筆違規(guī)擔(dān)保,又將匯源果汁卷入了先鋒集團P2P網(wǎng)信平臺的兌付風(fēng)波。此外,匯源還經(jīng)歷了一系列的市場動蕩,包括被穆迪、惠譽下調(diào)評級,被恒生指數(shù)、港股通提出名單等等。


2018年4月3日,匯源果汁公告停牌,并延期披露2017年年報。自那以后,匯源果汁多次延后年報披露時間,一直到現(xiàn)在,公司依然沒有發(fā)布2017年年報、2018年半年報和年報,以及2019年半年報。


根據(jù)港交所要求,若匯源果汁無法在2020年1月31日前完成一系列復(fù)牌條件,這家昔日的果汁巨頭可能會面臨退市的風(fēng)險。一時間,“匯源果汁或?qū)⑼耸小钡脑掝}也被頂上了微博熱搜。


轉(zhuǎn)機出現(xiàn)卻“翻身”未成


今年4月,匯源果汁有過一次“翻身”的機會。當(dāng)時,匯源果汁公告稱,公司將與天地壹號飲料股份有限公司及廣州和智投資管理有限公司,簽訂框架協(xié)議成立合資公司。其中天地壹號等以現(xiàn)金向該潛在公司出資36億元,占股60%;匯源果汁以資產(chǎn)出資24億元,包括匯源果汁商標(biāo),占股40%。


天地壹號是一家從事研發(fā)、生產(chǎn)、銷售醋飲料及其他飲料的新三板掛牌企業(yè),其董事長是以賣豬肉聞名的北大畢業(yè)生陳生。廣州和智則是一家專注農(nóng)業(yè)食品餐飲領(lǐng)域投資的PE機構(gòu),新希望旗下私募基金厚生投資是其股東。有分析認(rèn)為,匯源果汁正在通過挖掘“匯源”商標(biāo)的價值為自身尋找出路。匯源也稱,達成該合作的目標(biāo)之一是為了獲得穩(wěn)定的業(yè)務(wù)訂單和持續(xù)的經(jīng)營現(xiàn)金流,改善公司現(xiàn)金狀況,緩和債務(wù)狀況。


然而,在3個月后,與10年前那場無疾而終的并購案一樣,這場合作以失敗告終。


還有一周,就將步入2020年,而留給匯源果汁的時間,已經(jīng)不多了。


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