調研背景：2019年以來，焦炭去產能一直是市場關注熱點。而山東7月發(fā)布的具體控制產能要求也明確了今年焦炭產能退出的數(shù)據(jù)，要求2019年退出1031萬噸，2020年4月前退出655萬噸，總數(shù)1686萬噸。臨近年底，山東去產能任務強力推進，濰坊、濟寧、臨沂等地焦企陸續(xù)停產、限產，山東去產能進度及去產能預期引起市場廣泛關注，在此背景下我們組織山東煤焦企業(yè)調研活動，深入了解焦化企業(yè)去產能進展、焦鋼企業(yè)當前心態(tài)、生產節(jié)奏、庫存訂單及運輸情況、當前盈利水平、以及對后市預判，了解焦企銷售及原料采購情況。

一、鋼鐵企業(yè)A

1、企業(yè)基本情況：生鐵產能120萬噸，鋼產能170萬噸，主要產螺紋、線材。2個550m3的高爐，2個60t的轉爐。鋼廠日消耗廢鋼700噸左右，焦比350kg/t，綜合燃料比500kg/t。當前螺紋生產成本3100元/噸，實際出廠售價3670元/噸，扣除財務成本，純利潤400元/噸左右（2019年12月17日）。

2、焦炭采購：公司焦炭日耗1600-1700噸，一半山東省內采（主要采購企業(yè)金能、鐵雄、勝利），一半從山西、河北等地通過中間商做托盤采購（主要采購地運城、河津、邯鄲），省內汽運費50-60元/噸，山西汽運費150-200元/噸。原料冬儲：焦炭正常庫存1.7-1.8萬噸，最高時2.2-2.3萬噸，目前焦炭庫存八九天，暫不急著補庫。鐵礦補庫節(jié)奏不會激進，拉長補庫時間，儲備至1個月左右?guī)齑妗?/p>

3、對焦化產能及焦炭后市看法：針對當前去產能的情況企業(yè)認為政府執(zhí)行可能會偏嚴，會使部分鋼企受影響較大，比如濰坊特鋼（當?shù)亟蛊螅赫衽d關停，華奧在19年底關停之列）。目前企業(yè)還未加大省外采購比例，首選還是省內資源，主要是省外焦炭排污有差別，氮氧化物排放不達標，需要調整入爐焦配比。

二、鋼鐵企業(yè)B

1、企業(yè)基本情況：粗鋼產能1200萬噸，焦炭產能400萬噸，其中有2座4.3米焦爐60萬噸產能列入19年底前停產行列（直接停產沒有置換），財務成本比民營鋼廠高。

2、焦炭采購：公司焦炭日耗1.5萬噸，其中自產焦炭1.05萬噸左右，外采焦炭0.45萬噸，關停60萬焦化產能后不會增加新的采購渠道，在舊的基礎上增量即可。關停前月采購量14-15萬噸，關停后外采量增至18-19萬噸。目前需要關停的焦爐還在正常生產，嚴格按照政府的要求去產能。主焦煤(1151, -27.00, -2.29%)主要使用山焦主焦煤，即使進口煤便宜也不會用，因為改變焦煤配比后產出的焦炭高爐不適應，原料端主要為保證高爐安全正常生產，不會特別在意價格。

3、原料冬儲：焦炭庫存6萬噸，約13-14天庫存；鐵礦庫存80萬噸，最高時100萬噸，控制節(jié)奏補庫。

三、焦化企業(yè)C

1、企業(yè)基本情況：焦化產能共2期200萬噸，1期80萬噸產能列入19年底前停產行列，2期120萬噸產品供周邊鋼廠，全部水熄焦，2期120萬噸的干熄焦設備正在建設中，預計2020年一季度投產。目前廠內有5萬噸焦炭庫存，不是因為銷售壓力，主要是因為領導層看多后市在囤貨。

2、原料采購：焦煤來源主要是山東、山西和內蒙地區(qū)，煤焦比1.4左右。目前焦煤庫存維持在7萬噸左右，日耗6-7k噸煤，用量在10天左右，煤棚容量庫存最大10萬噸。2013-14年使用過進口煤，但考慮到進口煤煉焦給客戶使用效果不太好，之后使用就比較少。

3、去產能情況：目前要淘汰的80萬噸4.3米焦爐只是限產30-40%（還有一部分原因是天氣差，環(huán)保嚴），按照政府要求執(zhí)行，其余120萬產能生產不受影響。企業(yè)承擔了附近幾個村子的供暖任務，淘汰80萬對于供暖任務影響不大。如果80萬噸4.3米焦爐淘汰，涉及工人會內部安置到集團公司后續(xù)的新項目。

四、鋼鐵企業(yè)D

1、企業(yè)基本情況：2座1280高爐（從1080高爐擴容），年產鐵水260萬噸，2座100t轉爐，一座80t電爐，鋼產能300萬噸。產品為60%建材（2條螺紋軋線+1條盤螺軋線），剩余40%為優(yōu)特鋼（電爐生產）。鐵礦石年用量400萬噸（國產精粉用量10%左右；高爐球團+塊礦占比20%左右，進口礦主要拿港口現(xiàn)貨），焦炭110萬噸。目前噸鋼毛利300+，此前最高600+。

2、原料采購：焦炭日用量3k噸，焦炭主要有由周邊兩家焦企供應，其中本地一焦企焦炭100%供給該鋼廠，目前每天到貨基本固定2000噸左右，已經確認后期減量到1300-1400噸/日，產生的缺口計劃盡量由鐵雄焦化來補充（暫時還沒有考慮去山西采購焦炭），后續(xù)焦炭缺口打算與金能科技和勝利科技合作補充。

3、原料冬儲：冬儲計劃剛剛訂好，準備從12月底開始補庫，不太著急補庫的原因主要是對成材和原料價格都不太看好。鐵礦補庫計劃從目前的10天左右?guī)齑嫜a充到20天用量；焦炭庫存正常冬儲補到7-10天左右?guī)齑婕纯桑壳?-5天），不需要額外大量補庫。

五、焦化企業(yè)E

1、企業(yè)基本情況：公司焦炭產能240萬噸，含80萬噸2019年要淘汰產能。焦炭主要銷售到山東周邊鋼廠（永鋒、閩源、西王等），天津2家鋼廠，九江鋼鐵、南京鋼鐵（暫停）。

2、去產能及后市看法：認為山東焦化去產能將會嚴格執(zhí)行，年底前山東還將有一批焦化企業(yè)陸續(xù)關停，這使得山東本地焦炭供應緊張，目前自家焦炭處于供不應求狀態(tài)。對于后市第三輪先提漲50元/噸，以保證鋼廠能夠比較好的接受，后續(xù)隨著山東去產能持續(xù)推進，焦炭有望慢慢漲到明年三四月份，企業(yè)并不希望焦炭價格快漲，希望維持一個穩(wěn)中有漲的態(tài)勢。

六、鋼鐵企業(yè)F

1、企業(yè)基本情況：530m3高爐2座、1080m3高爐3座，鐵水產能436萬噸，主產螺紋、線材。集團公司旗下一鋼鐵子公司煉鐵產能約150萬噸，焦化子公司焦炭產能200萬噸，主產頂裝干熄焦，焦炭全部外賣。環(huán)保運行成本約200元/噸，目前噸鋼凈利潤約400元/噸。

2、原料采購：焦炭日耗約0.6萬噸，焦比360kg/t，目前全部用準一級干熄焦，焦炭主要采購自山東本地、河南安陽、河北邯鄲、山西等地。今年焦炭庫存穩(wěn)定在3-7天，是公司層面的要求，目前四五天的樣子。山東焦化去產能對自家焦炭供應并不算大，本地供應量有限。后續(xù)焦炭采購進一步布局邯鄲、邢臺等地，以彌補本地去產能缺口。

3、原料冬儲及后市看法：自己冬儲并不明顯，場地有限，維持目前的庫存就行。對于焦炭后市，隨著山東去產能推進，預計還能上漲100-150元/噸（在第二輪的基礎上）。