近日，10家基金評價機構(gòu)共同發(fā)出倡議，呼吁強化長期評價導向，發(fā)揮專業(yè)評價價值，為基金業(yè)長期穩(wěn)健發(fā)展創(chuàng)造良好環(huán)境，為權(quán)益類基金的大發(fā)展“再添一把火”。

自2009年監(jiān)管層出手規(guī)范算起，新規(guī)下的基金評價市場已走過了10年。2009年11月6日，《證券投資基金評價業(yè)務(wù)管理暫行辦法》頒布，2010年5月，經(jīng)基金評價業(yè)務(wù)專家評估工作組評估，10家機構(gòu)獲得基金評價資格。10年來，基金評價在堅持長期評價、發(fā)揮專業(yè)價值方面做出了積極貢獻。

取消一年期評獎 彰顯基金中長期投資價值

評價機構(gòu)的倡議書提到，“取消一年期基金評獎，突出三年期、五年期等長期獎項”，同時，倡導精簡獲獎機構(gòu)數(shù)量，基金的獲獎門檻和含金量都大幅提高。

“取消一年期基金評獎對基金行業(yè)發(fā)展具有較強的現(xiàn)實意義。”安信基金FOF投資部總經(jīng)理占冠良認為，此舉可以緩解基金經(jīng)理為獲獎而追求短期業(yè)績的沖動，更注重基于長期回報的投資理念及個券選擇。基金公司考核基金經(jīng)理業(yè)績的周期也將相對更長，基金經(jīng)理將從更長遠的角度專注于投資。

“基金投資一直存在一個‘冠軍魔咒’，上一年的業(yè)績冠軍，第二年的表現(xiàn)往往不會太好，這背后可能就有部分基金管理人過度注重短期業(yè)績的因素在里面?！眳R豐晉信基金總經(jīng)理王棟表示，如果僅從一年期或者更短時間去評價基金，很難真正區(qū)分基金管理人出色的業(yè)績靠的是“運氣”還是“能力”。以“三年期、五年期”作為評價標準，將更準確地考察基金經(jīng)理真實的投資能力，也能讓基金公司更多關(guān)注如何為投資人持續(xù)創(chuàng)造收益。

鵬華基金副總裁高陽認為，取消短期獎項、聚焦長期評價，有利于引導基金公司規(guī)避短期利益追求，更加突出長期投資對主動權(quán)益基金發(fā)展的重要性。

德邦基金認為，以往受短期業(yè)績排名和評獎等因素影響，基金經(jīng)理投資容易“短視化”。通過優(yōu)化基金評價方法，可以更好地引導基金經(jīng)理有意識地拓展投資視野，讓基金管理人更加關(guān)注上市公司的長期投資價值和成長的持續(xù)性，重點設(shè)計和發(fā)展更能體現(xiàn)長期可持續(xù)回報能力的優(yōu)秀產(chǎn)品。

還有基金公司認為拉長基金評價周期也將促使基金公司調(diào)整未來的發(fā)行策略。

中融基金策略投資部人士哈圖分析，基金規(guī)模增長與新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量相關(guān)性越來越高。取消一年期評獎對于中長期業(yè)績優(yōu)秀的投資管理人是一種獎勵。中融基金策略投資部人士趙楠表示，此舉將使基金經(jīng)理更加重視對上市公司中長期價值的挖掘，減少短期題材投機炒作。

站在基金投資角度，創(chuàng)金合信基金分析，投資者在選擇基金時若過多關(guān)注短期業(yè)績表現(xiàn)，將會在一定程度上讓一部分基金經(jīng)理成為市場的附庸者，為了短期排名而追逐市場熱點并導致風格漂移。評價機構(gòu)的倡議和改變將引導公募基金行業(yè)重視長期投資，對促進基金經(jīng)理形成穩(wěn)定的投資風格具有重大意義。

新規(guī)則將有助推動權(quán)益類基金發(fā)展

多位業(yè)內(nèi)人士認為，目前的基金評價體系，仍然存在過于關(guān)注管理規(guī)模、業(yè)績評價偏短期、獎項泛濫、“劣幣驅(qū)逐良幣”等問題?；鹪u價機構(gòu)倡議的新規(guī)則，將使全行業(yè)共同分享“專業(yè)”與“長期”的價值。

在國聯(lián)安基金看來，中國的基金評價體系需要有實力的機構(gòu)共同努力，一個更多元、更獨立、更具規(guī)模的評價體系將為基金行業(yè)的發(fā)展提供更多幫助。

從結(jié)構(gòu)上看，基金評價突出基金管理人長期投資能力，特別是權(quán)益投資能力。業(yè)內(nèi)人士分析，此舉將讓基金評價對大力發(fā)展權(quán)益類基金起到重要作用。

上海證券基金評價研究中心總經(jīng)理劉亦千表示，在基金評價體系中應(yīng)更突出管理人權(quán)益基金的管理能力，因為只有真正的能力才是長期可持續(xù)的，從而引導基金公司投入更大的力量和資源經(jīng)營好權(quán)益類產(chǎn)品，改善現(xiàn)有的產(chǎn)品格局，幫助投資者更充分地分享中國經(jīng)濟的長期增長成果，也為中國經(jīng)濟發(fā)展和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型提供穩(wěn)定的長期資本支持?！霸u價機構(gòu)作為基金市場的重要參與者，有義務(wù)為優(yōu)化市場結(jié)構(gòu)發(fā)揮更積極的作用。” 劉亦千說。

創(chuàng)金合信基金認為，隨著MOM業(yè)務(wù)的開閘，公募投顧業(yè)務(wù)試點，未來可能會實現(xiàn)養(yǎng)老金稅收遞延政策，公募行業(yè)的創(chuàng)新都將大力推動資本市場的發(fā)展?；鹪u價將更加突出對基金管理人長期投資能力的關(guān)注，引導長期資金入市，擴大權(quán)益類基金的管理規(guī)模。

除了優(yōu)化權(quán)益類基金結(jié)構(gòu)外，多位業(yè)內(nèi)人士認為，中長期的評價更能夠體現(xiàn)基金經(jīng)理的投資管理能力，形成長期投資、價值投資理念，為投資者帶來更好的體驗，進一步完善權(quán)益類基金大發(fā)展的市場環(huán)境。

占冠良認為，更注重長期投資能力的基金評價，將更能發(fā)揮“指揮棒”的作用，有助于權(quán)益基金快速形成長期投資理念，基金公司也會更注重存量基金產(chǎn)品的投資業(yè)績及客戶盈利體驗，優(yōu)秀基金會越來越多。

王棟也認為，權(quán)益投資與長期投資的理念相輔相成。權(quán)益產(chǎn)品短期波動性高，容易讓持有人中途退出，也將沒機會享受到市場上漲階段的收益。因此引導長期投資，尤其對權(quán)益投資來說，意義更為深刻。另一方面，長期資金的注入對資本市場的影響也是正面的，穩(wěn)定的資金能夠忍受市場短期波動，讓公募基金等資產(chǎn)管理機構(gòu)的投資決定不至于輕易改變，這樣才有利于堅持正確的價值投資，形成良性循環(huán)。

德邦基金表示，優(yōu)化后的基金評價體系，一方面有利于重塑基金行業(yè)的長期投資理念，鼓勵和嘉獎投資業(yè)績的“長跑者”；另一方面，通過倡導長期投資理念，有助于改善投資者追漲殺跌的習慣，從權(quán)益類投資中得到更多的獲得感，從而帶動權(quán)益類基金規(guī)模增長。此外，外資持續(xù)流入已成為大趨勢，引導基金公司權(quán)益投資的長期化將有助于適應(yīng)新的市場環(huán)境，以應(yīng)對未來更為激烈的市場競爭。

不過，也有業(yè)內(nèi)人士稱，大力發(fā)展權(quán)益類基金的前提是明確權(quán)益類基金的認定標準。

中國銀河證券基金研究中心負責人、公司基金評價業(yè)務(wù)負責人胡立峰表示，發(fā)展權(quán)益基金是一個綜合性的工作，基金評價是其中的一個內(nèi)容，此外還有很多配套工作需要加強?！靶袠I(yè)要對‘權(quán)益基金’有一個明確、清晰的標準與認定。要明確權(quán)益基金在任何時候股票投資比例的下限是60%，甚至是80%。業(yè)績比較基準中的股票指數(shù)收益率比例值應(yīng)該穩(wěn)定在至少80%以上?！焙⒎逭f。

胡立峰還建議形成明確統(tǒng)一的基金產(chǎn)品審核指引標準?！叭绻A(chǔ)產(chǎn)品‘四不像’，所謂權(quán)益基金也可以是大類資產(chǎn)配置，那就很難在基金評價層面進行引導。”