作者簡介：蔣焱，七禾研究中心特約研究員，職業(yè)投資人，上海某資產(chǎn)管理公司合伙人，投資總監(jiān)，08年進(jìn)入證券投資領(lǐng)域，13年轉(zhuǎn)行做期貨，以隔夜波段為主，風(fēng)格理性穩(wěn)健，多年來持續(xù)穩(wěn)定盈利。15年組建資管團(tuán)隊，并負(fù)責(zé)團(tuán)隊內(nèi)部盤手的招募、培訓(xùn)與操盤指導(dǎo)，有科學(xué)專業(yè)的教育訓(xùn)練體系，為團(tuán)隊輸出了多名成熟盤手。

金融市場上的有效投資方法很多，但普通散戶卻總要歷經(jīng)萬般磨難，N次虧損后才能初窺門徑，原因就在于基于圖形的分析模式，讓大家很難擺脫直覺和經(jīng)驗的控制，長期積攢了很多錯誤的常識和思維定式，變得感性和沖動，最終難免被市場擊敗。接下來的幾期連載內(nèi)容，希望能幫大家恢復(fù)理性和進(jìn)取，能夠了解到價格背后運行的規(guī)律，從而實現(xiàn)長期穩(wěn)定的盈利。

——編者按

往期回顧：

K線圖到底應(yīng)該從哪些維度解讀？

市場參與者行為分析和利用

第三篇、趨勢的跟隨分析

我們上一篇講到趨勢的本質(zhì)是不同規(guī)模資金的買賣行為，影響不同時間級別的走勢，而我們需要識別出能影響我們參與級別的走勢的資金動向，識別他們建倉、出貨、制造及維持氣氛的痕跡，并在合適的地方切入跟隨，下面我們就詳細(xì)地分析一下這幾個環(huán)節(jié)中的細(xì)節(jié)。

1、建倉

還是以做多為例，我們買入后期待有一個可持續(xù)的漲勢，或者至少有一定的漲幅，僅僅幾個點的漲幅我們肯定是不會去特別在意的，那么這個期待的漲幅越大，對應(yīng)的要跟隨資金的規(guī)模也一定越大，因為能夠?qū)崿F(xiàn)大的漲幅，需要花費的成本是很高的。既然資金的規(guī)模大，對應(yīng)的該資金的建倉周期也會長一些，至少在他有顯著影響力的那個K線級別上，會有相當(dāng)多的K線，形成一個明顯的建倉區(qū)間，這個區(qū)間的平均價格就是這個資金的整體建倉成本。

這個區(qū)間整體的成交量，應(yīng)該是相當(dāng)大的，而且隨著時間推移，單位時間的平均成交量應(yīng)該是遞減的。因為這個價格區(qū)間能夠被賣給該規(guī)模資金的單子，是越來越少的。當(dāng)然，為了能夠控制成本，該資金會采取很多手段，假跌破啊、打持久戰(zhàn)啊等等，這些細(xì)節(jié)我們以后的內(nèi)容再細(xì)講。總之，建倉完成的一個標(biāo)準(zhǔn)就是：經(jīng)過一段時間的震蕩橫盤，區(qū)間內(nèi)下跌時的成交量相對較低，甚至價格無法觸及區(qū)間低點，最終這個價格區(qū)間允許被突破了，說明該資金不再控制成本，基本完成了建倉。所以，底部或者中部的長期橫盤區(qū)間的有效突破，可以視作影響該級別走勢的資金的建倉完成。當(dāng)然，會有建倉失敗、建倉完成后拉升失敗的情況，因為場外的資金是不可預(yù)知的，對應(yīng)的走勢就是該區(qū)間被有效跌破，或者突破后又再跌破。如果執(zhí)行跟隨操作，也一定要做好跟隨失敗的計劃。

2、制造氣氛

市場氣氛的理解，舉一個例子大家就明白了。以近幾年的樓市為例，大家自己或身邊近幾年有買房的么？有沒有早就想買，但是一直覺得太貴，想等房價下降后再買，結(jié)果一直漲，現(xiàn)在買不了的？肯定有，當(dāng)樓市的氣氛就是漲漲漲的時候，等降價是不現(xiàn)實的，無數(shù)的錢進(jìn)入樓市，哪怕國家各種政策，也拽不住上漲的步伐。就算是現(xiàn)在，也只是價格到了一定的高度之后，開始橫盤整理，遠(yuǎn)還談不上下降。但市場氣氛經(jīng)過這么長時間漲不動，已經(jīng)偏向于下跌了。現(xiàn)在可以去房屋交易大廳看，基本沒什么人了。以我們鄰國日本為例，房地產(chǎn)泡沫破碎后，房價一落千丈，中間也有人投機想要入場抄底，但是買了之后，整個市場氣氛還是恐慌的，雖然日本經(jīng)濟已經(jīng)開始恢復(fù)，但是房子價格還是在下跌的氣氛中繼續(xù)下跌，雖然現(xiàn)在有所回暖，但也只是在底部橫盤整理，還遠(yuǎn)談不上進(jìn)入樓市的牛市。所以，氣氛是價格、時間和成交量的綜合作用，比如多頭氣氛就可以簡單理解為：持續(xù)一段時間的有量上漲，同時這之前有持續(xù)一段時間的止跌橫盤。

對應(yīng)到期貨市場上，以上漲為例，上漲氛圍就是每次大家以為漲不動的時候，卻又漲了起來。大家以為漲不動的時候，對應(yīng)著某個顯而易見的阻力，而又漲了起來，意味著新高。從這個角度上來講，現(xiàn)在確實不是投資樓市的好時機，如果把房價也做成K線圖，現(xiàn)在應(yīng)該是在頂部下面的一個區(qū)間橫盤甚至連續(xù)陰跌。對主導(dǎo)該級別走勢的資金來講，他要制作做多的氣氛，建倉的周期已經(jīng)完成了止跌橫盤，接下來就是有量上漲，我們?nèi)绻腥?，要在氣氛剛開始凸顯、成本還比較低的時候進(jìn)入，如果已經(jīng)漲了很久，大家都知道在漲的時候入場，那就失去了成本優(yōu)勢，甚至可能已經(jīng)到了趨勢的末期。但我們也不能切入太早，不能剛有上漲的苗頭就著急入場，我們前面說過，哪怕建倉完成，也有拉升失敗的情況。這是一個需要靈活掌握的點，沒人能百分百準(zhǔn)確命中，我們能做的，就是做好成功與失敗分別對應(yīng)的計劃，用真正的資金去測試市場。但測試命中的概率可以通過主觀的判斷做到一定程度的提升，比如從K線基礎(chǔ)三維度上來分析，可以簡單總結(jié)為足夠長的整理時間，不斷抬升的價格，縮量的下跌及放量的上漲。具體執(zhí)行中，每個人都有不同的標(biāo)準(zhǔn)及系統(tǒng)，以后有機會可跟大家分享我自己的系統(tǒng)。

3、維持氣氛

在不考慮基本面消息影響的前提下，單純從K線圖上體現(xiàn)的有可能影響氣氛的因素，就是趨勢發(fā)展中面臨的顯而易見的阻力了。無論是場內(nèi)資金，還是場外資金，在遇到這些阻力的時候，立場都會出現(xiàn)明顯的兩極分化，從而增強阻力的有效性。為了避免市場氣氛出現(xiàn)變化，主導(dǎo)該級別走勢的資金這個時候就需要出手了，將有可能導(dǎo)致趨勢轉(zhuǎn)向的大空單都吃掉，將面臨的阻力都突破，從而讓場內(nèi)和場外資金的立場再次恢復(fù)為普遍看多，這樣他就可以再次休息，留著錢等待下一次阻力時繼續(xù)維持氣氛。當(dāng)然，為節(jié)約成本，他不會任何阻力都出手，市場能夠自己消化的，他是不會白浪費子彈的。況且，趨勢中不僅有阻力，還有支撐，只要支撐有效，哪怕在阻力和支撐之間市場折騰得久一點，只要不太影響計劃，對他來講都可以接受。另一方面，折騰得越久，成交量越大，成功突破后，市場自然形成的多頭立場就越充分。因此，單純從盤面上來分析，氣氛的維持，可以理解為一個已經(jīng)形成的趨勢在面臨結(jié)束風(fēng)險時，成功跨越了風(fēng)險并延續(xù)下去。

4、出貨

與建倉類似，既然這么大的資金規(guī)模在某個價位買足夠的量需要時間，在某個價位區(qū)間賣這么大的量也需要差不多同樣的時間。但不同資金選擇不同，有些可能會犧牲掉一些利潤，擴大出貨區(qū)間，從而加快出貨進(jìn)度。當(dāng)然，區(qū)間再大，也還是要保證一定的利潤空間的，所以在賣完之前，肯定還是要維持住價格的。同樣，這也會形成震蕩區(qū)間。而這個區(qū)間的有效跌破，基本代表出貨的完成。在基本面不變的情況下，后面再繼續(xù)上漲的可能性就非常小了，場外資金哪怕再看多，也要考慮到再次上漲的成本。有沒有出貨失敗的情況呢？當(dāng)然有，價格沒有拉升到理想的區(qū)間就向下走，或者開始出貨時沒能控制住價格下跌的幅度，連續(xù)跌停板導(dǎo)致利潤空間超低甚至虧損，都會導(dǎo)致出貨失敗。因此，從邏輯上來說，只要不是在底部的震蕩區(qū)間，如果區(qū)間不是被跌破而是被突破，基本可以判定為該區(qū)間是二次建倉。在操作上來講，如果能夠在這個區(qū)間震蕩的時候沒被洗出去底倉，未來的盈利空間是更大的。

5、總結(jié)

上面我們分析了能夠跟隨趨勢的幾個切入點，具體操作上不同人有不同的方法和標(biāo)準(zhǔn)，但底層邏輯就是這樣。大家可以看到里面是有幾個定義的，比如上漲、下跌、波峰、波谷、支撐、阻力等，這些概念，也是需要被準(zhǔn)確定義和識別的，這樣才能夠保證在不同的行情下秉持相同的操作標(biāo)準(zhǔn)，才能夠做到長期穩(wěn)定的勝率及盈虧比，才能夠依靠大數(shù)定律打敗市場。而初級操作者太依賴對圖形的直觀印象，太依賴絕對數(shù)值而不是相對數(shù)值，在操作上過于模糊混亂，往往會被行情耍的團(tuán)團(tuán)轉(zhuǎn)。需要說明的是，這些定義并沒有什么權(quán)威或者絕對準(zhǔn)確，只要符合邏輯，能夠推導(dǎo)出行情規(guī)律，同時自己能夠靈活掌握，那每個人都可以自己去給這些概念下定義，能指導(dǎo)自己操作就是有意義的。以后的內(nèi)容中，可跟大家分享我用來指導(dǎo)自己操作的相關(guān)定義。下一篇我們講一下實現(xiàn)暴利都需要什么條件。

未完待續(xù)...

注意：文章介紹的內(nèi)容僅為投資思想的分享，不涉及具體的操作建議，投資有風(fēng)險，入市請謹(jǐn)慎。