周三指數(shù)調(diào)整，北向資金連續(xù)5個(gè)交易日凈流入，昨日凈流入34.05億元，大盤調(diào)整之際，外資大幅買入面板產(chǎn)業(yè)，京東方A和TCL集團(tuán)分別凈買入6.07億元和3.05億元，位列北向資金當(dāng)日凈買入第一位和第三位。

廣發(fā)證券報(bào)告顯示，面板價(jià)格方面，數(shù)據(jù)顯示，截至2019年12月，主要尺寸面板(美元/片)較上月略有上漲。

LGD關(guān)閉產(chǎn)線預(yù)計(jì)減少10%以上行業(yè)供給

推動(dòng)面板產(chǎn)業(yè)鏈大漲的短期因素在于韓企產(chǎn)能退出，韓國(guó)面板制造商LGDisplayCEO在CES展會(huì)期間表示，由于LCD價(jià)格下跌以及全球供應(yīng)過剩，LGD將于今年年底停止韓國(guó)國(guó)內(nèi)LCD電視面板的生產(chǎn)。

東莞證券認(rèn)為，與大陸新建產(chǎn)線相比，韓國(guó)、日本LCD產(chǎn)線無論在成本結(jié)構(gòu)，產(chǎn)能釋放效率還是盈利能力上均不具備優(yōu)勢(shì)，近年來陸續(xù)通過關(guān)閉產(chǎn)線來節(jié)省開支，如三星關(guān)閉韓國(guó)本土低世代LCD生產(chǎn)線，松下退出液晶面板業(yè)務(wù)等，日韓廠商相繼出售或關(guān)閉液晶產(chǎn)線的行為使得行業(yè)產(chǎn)能過剩情況有所緩解。若LGD年底前停止韓國(guó)本土電視面板生產(chǎn)，預(yù)計(jì)全球LCD供需結(jié)構(gòu)將實(shí)現(xiàn)大幅邊際改善，液晶電視面板價(jià)格有望迎來反彈。

國(guó)盛證券認(rèn)為，面板行業(yè)目前處于底部位置。長(zhǎng)期供需關(guān)系過于悲觀，事實(shí)上供給方面韓國(guó)退廠、國(guó)內(nèi)10.5代線投資不及預(yù)期，需求方面液晶電視大屏化等多方面均有超預(yù)期的可能性存在，面板行業(yè)長(zhǎng)期將趨向于供需平衡。目前看，其中32/55寸都已經(jīng)跌破了現(xiàn)金成本，價(jià)格位于底部。目前LGD占據(jù)液晶電視面板行業(yè)約20%份額，若在年底前關(guān)閉韓國(guó)本土產(chǎn)線，預(yù)計(jì)將減少10%以上的行業(yè)供給。

面板行業(yè)目前處于底部位置

國(guó)盛證券認(rèn)為，面板行業(yè)目前處于底部位置。長(zhǎng)期供需關(guān)系過于悲觀，事實(shí)上供給方面韓國(guó)退廠、國(guó)內(nèi)10.5代線投資不及預(yù)期，需求方面液晶電視大屏化等多方面均有超預(yù)期的可能性存在，面板行業(yè)長(zhǎng)期將趨向于供需平衡。目前看，其中32/55寸都已經(jīng)跌破了現(xiàn)金成本，價(jià)格位于底部。

產(chǎn)業(yè)持續(xù)向大陸轉(zhuǎn)移，大陸會(huì)逐漸掌握大尺寸價(jià)格主導(dǎo)權(quán)。大陸廠商投資積極，毛利率及EBITDA表現(xiàn)優(yōu)于海外同行，且隨著大陸8.5代線折舊退出期的到來，相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)仍然會(huì)增強(qiáng)，對(duì)于價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的容忍度會(huì)增加。并且，隨著10.5代線的開出，65寸等大尺寸面板的價(jià)格主導(dǎo)權(quán)也將逐步落到大陸廠商手中。長(zhǎng)期看好京東方面板龍頭地位，柔性AMOLED童產(chǎn)增厚利潤(rùn)。面板行業(yè)的投資價(jià)值會(huì)逐漸顯現(xiàn)。面板投資熱潮已過，國(guó)內(nèi)面板龍頭京東方在全球的話語權(quán)逐漸提升，規(guī)模與日俱增，具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。京東方在面板行業(yè)的地位長(zhǎng)期崛起趨勢(shì)不變，AMOLED量產(chǎn)及新產(chǎn)線投放增厚公司業(yè)績(jī)。TCL集團(tuán)盈利穩(wěn)定，成長(zhǎng)具有確定。

核心標(biāo)的有哪些 ？業(yè)績(jī)彈性誰最大？

天風(fēng)證券表示，對(duì)這一輪的漲價(jià)的幅度和持續(xù)性以及加速的事情有信心。如果單純從漲價(jià)上來看最核心的標(biāo)的排序是TCL排在前面，因?yàn)橹芷诠扇绻@個(gè)行業(yè)漲價(jià)就是一個(gè)beta+alpha，在周期底部的時(shí)候虧著漲，周期起來的時(shí)候彈性更大，這個(gè)時(shí)候TCL跟華星光電符合這個(gè)特點(diǎn)。兩個(gè)龍頭就是TCL和京東方，這兩個(gè)公司后面都有估值提升的邏輯。

漲價(jià)的基數(shù)京東方40%里面是電視面板是500億，華星光電接近70%，大概300億做電視面板的，今年的行情整體是搶跑的，在漲價(jià)之前兩個(gè)標(biāo)的都漲了25%—30%，天風(fēng)證券認(rèn)為，這次是這個(gè)行業(yè)非常重要的一個(gè)拐點(diǎn)和確認(rèn)信息，而且這個(gè)事情落地概率非常大，這次落地對(duì)行業(yè)漲價(jià)的周期性持續(xù)性以及緯度或者是會(huì)加速都會(huì)有很大的影響，業(yè)績(jī)彈性很大，現(xiàn)在是周期剛啟動(dòng)的位置，全看好這個(gè)板塊今年的機(jī)會(huì)，后面還有兩個(gè)變量整體提升板塊估值，一個(gè)是進(jìn)蘋果消費(fèi)電子。第二個(gè)是從中長(zhǎng)期看供需的大幅好轉(zhuǎn)的競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)的大幅優(yōu)化，第一個(gè)季度兌現(xiàn)漲價(jià)的邏輯，第二個(gè)季度兌現(xiàn)蘋果的邏輯，兩個(gè)標(biāo)的都很看好。兩個(gè)季度看60%以上的空間。

新時(shí)代證券認(rèn)為，三利譜為面板材料國(guó)產(chǎn)化最受益標(biāo)的，公司作為國(guó)內(nèi)偏光片領(lǐng)域龍頭企業(yè)，主要從事偏光片產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括TFT和黑白系列偏光片兩大類，是國(guó)內(nèi)少數(shù)具備TFT-LCD用偏光片生產(chǎn)能力的企業(yè)之一。大陸面板產(chǎn)能快速增長(zhǎng)將大幅刺激偏光片需求，偏光片作為面板核心材料國(guó)產(chǎn)化將是大勢(shì)所趨。公司是國(guó)內(nèi)偏光片行業(yè)最具競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)之一，下游大客戶包括京東方A、深天馬A、同興達(dá)等國(guó)內(nèi)主流的面板和模組廠商，下游客戶集中，公司將伴隨下游企業(yè)的全面崛起而實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。公司持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能，位于合肥的1490mm偏光片生產(chǎn)線在量產(chǎn)初期由于大客戶導(dǎo)入等因素，產(chǎn)能利用率提升受到一定影響，2020年產(chǎn)能利用率和良率將明顯好轉(zhuǎn)，再加上合肥廠1330mm產(chǎn)線、深圳龍崗1490mm產(chǎn)線以及后續(xù)規(guī)劃產(chǎn)線，公司未來產(chǎn)能充足，為后續(xù)發(fā)展奠定了長(zhǎng)期持續(xù)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。