上周，國內(nèi)豆粕期貨低位振蕩，盤面大幅減倉。截至1月17日，連豆粕主力合約2005最高價2696元/噸，最低價2651元/噸，收盤價2682元/噸，周漲幅0.60%?，F(xiàn)貨方面，全國逐漸進(jìn)入節(jié)前模式，報價成交清淡。1月17日東北油廠報價基本停止，華北地區(qū)報價2760元/噸左右，廣東地區(qū)報價2650元/噸。相比一周之前的報價，北方豆粕價格下跌約30元左右，而南方報價則上漲30元/噸左右。本周起工廠將陸續(xù)停機，因而本周大豆壓榨量依然很大，預(yù)計全周壓榨200.2萬噸，略低于之前一周的204萬噸。

由于春節(jié)長假將至，上周期貨多空大幅減倉20萬手，市場開始進(jìn)入節(jié)前模式，而現(xiàn)貨市場成交也逐步轉(zhuǎn)淡，貿(mào)易商大多開始放假，全國現(xiàn)貨報價顯著變少。而上周五晚間，美國交易時段，我國購買了數(shù)船美國玉米，當(dāng)晚我們就看到美玉米期貨飆漲。

目前市場普遍對國內(nèi)飼料蛋白需求存在疑慮，粕類空頭的邏輯之一是大豆進(jìn)口量巨大，油廠壓榨量突破天際，生豬還未恢復(fù)，市場需求低迷。市場實際情況是，去年12月大豆大量到港，最近大豆壓榨連續(xù)超過190萬噸/周，但我們看到的卻是全國大豆庫存處于今年同期中等水平，豆粕庫存更是處于近些年的低位，所以真相是，大豆到港多、壓榨多、消費多。那么，是誰消費了這么多的豆粕？看看最近的雞蛋、禽肉價格的低迷也許就能知道禽料消費旺盛，而再看看上市養(yǎng)殖企業(yè)的報告，或許就能猜到所謂的“年前把大豬都?xì)⒐饬耍暳舷M怎么可能好”的邏輯也要打個大大的問號。

圖為近幾年全國大豆周度壓榨量趨勢

可以預(yù)見的是，2020年2—3月的蛋白消費一定是歷年同期最好的水平，后期的壓榨和庫存數(shù)據(jù)將會驗證筆者這一判斷。如果再考慮到連續(xù)環(huán)比增加的母豬存欄和暴利的生豬養(yǎng)殖利潤，后期的蛋白需求完全沒有擔(dān)心的必要。