設(shè)為首頁 | 加入收藏 | 今天是2024年12月23日 星期一

聚合智慧 | 升華財(cái)富
產(chǎn)業(yè)智庫服務(wù)平臺(tái)

七禾網(wǎng)首頁 >> 投資視角 >> 七禾研究

交易員眼中的2020年!

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2020-01-20 14:13:27 來源:七禾網(wǎng)

2019年,對于金融市場來說是個(gè)“豐收之年”。首先從股市來看,扭轉(zhuǎn)了2018年的下行趨勢,2019年迎來較大幅度的上漲,其中創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在年底12月份一度刷新全年的新高,最高漲至1807點(diǎn),而深成指則突破10000點(diǎn),創(chuàng)下半年的新高。滬指則年底收盤再度站上3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口之上;再看期貨市場,2019年期貨、 期權(quán)新品種上市數(shù)量達(dá)到17個(gè),為我國期貨市場歷年之最。那對于親歷市場的交易員來說,2019年是個(gè)怎么樣的一年?他們眼中的2020年是個(gè)怎么樣的一年?七禾網(wǎng)采訪了5位職業(yè)交易員,來看看他們眼中的2020年有哪些投資機(jī)會(huì)。



壁虎投資 張?jiān)隼^:從未像現(xiàn)在對市場充滿了信心


2019年確實(shí)對于所有投資者都屬于一個(gè)勝利,很大的勝利,深證的漲幅更是達(dá)到了全球第二,或許在去年的這個(gè)時(shí)候沒有人能想到市場會(huì)給予我們這么大的驚喜。而我們壁虎跟隨著祖國快速的發(fā)展,戰(zhàn)略投資國家核心資產(chǎn),同樣也收獲了豐碩的果實(shí)。相對于19年,20年全球要面臨更加波浪起伏的市場環(huán)境,但我們不會(huì)盲目悲觀,而相反我們從未像現(xiàn)在對市場充滿了信心。其實(shí)市場漲跌是由各不相同的機(jī)構(gòu)和1.3億股民的情緒所掌控,巴菲特稱之為市場先生,而我更喜歡叫它“信心指數(shù)”。在國際市場上有兩個(gè)市場走出了超過十年牛市,美國和印度,他們經(jīng)濟(jì)增長迅速,市場成熟穩(wěn)定,但他們有個(gè)共同且不可或缺的就是信心,他們對自己市場,對自己的國家是絕對自信,這也是我們欠缺的?;蛟S對二零年的期許就是——有更多的中國人信任、崇拜祖國。


毓顏投資 陳家祥:股指與商品市場波動(dòng)將持續(xù)存在


2019年初,貨幣政策寬松與社融大增的利好,引導(dǎo)北向資金持續(xù)流入,帶動(dòng)股指一波多頭漲勢。進(jìn)入年中,中美貿(mào)易沖突、人民幣的貶值因素,使股指和商品市場的波動(dòng)隨之加劇,除此之外,豬價(jià)大漲驅(qū)動(dòng)CPI飆漲,也引發(fā)市場對滯脹的疑慮。邁入年末,人行逆周期調(diào)控下,PMI數(shù)據(jù)與新增人民幣貸款回溫,政策效果逐步體現(xiàn),股指再創(chuàng)新高。


整體來看,盡管去年股指波動(dòng)幅度加大,商品輪動(dòng)加速,毓顏投資仍取得不錯(cuò)的成績,主要?dú)w因于不同邏輯不同周期股指期貨策略和商品期貨策略的完備,以及結(jié)合運(yùn)用策略的算法交易。此外,在追求報(bào)酬的過程中我們更關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)的控制,投資組合便是不可或缺的一環(huán),投資組合除了控制波動(dòng)度與相關(guān)性外,更引用生態(tài)池的概念來編程資產(chǎn)配置的算法,通過權(quán)重的配置,不但可達(dá)到策略適者生存、汰弱留強(qiáng)外,而且,在股指、商品CTA動(dòng)態(tài)配置過程中,能有效將風(fēng)險(xiǎn)減半,實(shí)現(xiàn)可控的風(fēng)險(xiǎn)下,追求穩(wěn)定的收益。


2015年9月股災(zāi)以來,中金所提高保證金與限制單日開倉標(biāo)準(zhǔn),降低了股指期貨的流動(dòng)性,使可上線股指策略相對單一,然如今在A股擴(kuò)容、中國資本市場逐步開放下,中金所松綁政策以滿足投資者風(fēng)險(xiǎn)管理需求,下調(diào)股指保證金、平今倉手續(xù)費(fèi),與放寬日內(nèi)過度交易標(biāo)準(zhǔn),此舉,將更有利于專注在股指與商品CTA的私募投資機(jī)構(gòu)。展望2020年,面對未來不可預(yù)測情況下,我們認(rèn)為股指與商品市場波動(dòng)將持續(xù)存在,毓顏投資也會(huì)在股指策略和商品策略上更加多元化,在謹(jǐn)慎控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下增強(qiáng)收益。


和熙資產(chǎn) 金帆:首先要做到的就是敬畏市場


國內(nèi)的二級(jí)市場經(jīng)過多年發(fā)展慢慢趨向于成熟,我們首先要做到的就是敬畏市場。國內(nèi)市場由于散戶占比巨大存在著很大的變數(shù),同時(shí)也就伴隨著風(fēng)險(xiǎn)。投資者如果不能嚴(yán)格的控制風(fēng)險(xiǎn)那么最好的選擇便是遠(yuǎn)離它,把專業(yè)的事情交給專業(yè)的人去做。我是從券商出來的,這么多年看到了太多的起起落落,很多投資者就是因?yàn)樨澙泛涂謶?,沒有系統(tǒng)的交易模式,沒有統(tǒng)籌的資金管理方案,沒有嚴(yán)格的執(zhí)行力而導(dǎo)致嚴(yán)重的虧損。2019年我們浙江和熙資產(chǎn)管理管理有限公司的基金產(chǎn)品在全國各大平臺(tái)的排行榜上獲得了不錯(cuò)的成績,給客戶也創(chuàng)造了平均20%以上的收益率,我們的量化團(tuán)隊(duì)在嚴(yán)格控制產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的前提下尋找市場機(jī)會(huì)博取最大收益。


我司主策略是期貨量化CTA,同時(shí)通過機(jī)器學(xué)習(xí)作為風(fēng)險(xiǎn)控制手段,盡可能壓縮回撤,獲得相對安全邊際較高的中等水平收益。我們同時(shí)在一些產(chǎn)品中還配有50ETF期權(quán)賣方策略,以積少成多的形式獲得相對有保證的收益。


2020年將會(huì)是值得我們期待的一年,眾所周知CTA有大小年之分,在經(jīng)歷了2019年的期貨市場低波動(dòng)率之后,我們會(huì)在2019年的基礎(chǔ)上把握2020年的機(jī)會(huì)創(chuàng)造更高的業(yè)績。


恩澤投資 張建國:做確定的行情


在過去幾年中曝光率最高的股票莫過于茅臺(tái)。2016年初,除權(quán)后160元,到2019年11月19日高點(diǎn),一共上漲了600%多,這個(gè)并不可怕,6倍牛股不多,但是認(rèn)真找找還是有的。最可怕的是其市值從2000多億增長到14000億。好吧!這是我們大家一起努力,喝出來一個(gè)中國銀行的市值,或者是兩個(gè)新來的郵儲(chǔ)銀行的市值。我們是否真的可以在4年的時(shí)間里喝出來萬億的市值,這個(gè)答案一定是否定的,那么這么大幅的上漲歸根結(jié)底還是市場思維變化決定的。過去幾年的時(shí)間里,市場總體處于下跌的狀態(tài)當(dāng)中,代表2-3線藍(lán)籌的中證500,和代表小盤股的中證1000指數(shù)都是跌幅巨大的。資金想要在這個(gè)市場上盈利必須要找到適合穿越熊市的股票,這就是大消費(fèi)概念,其業(yè)績穩(wěn)定,受外部因素影響小,所以諸如茅臺(tái),五糧液,海天味業(yè),美的集團(tuán)等一批股票在這個(gè)階段得到資金關(guān)注,成功穿越熊市。這就是標(biāo)準(zhǔn)的熊市思維。


從市場邏輯上來講,牛市是對熊市的否定。這種否定就是對熊市中逆勢股票上漲的邏輯的否定。也就是說牛市,需要新的上漲邏輯,新的上漲板塊,上漲個(gè)股。舊的不去新的不來,這也是市場在熊市末端原強(qiáng)勢板塊會(huì)有補(bǔ)跌的原因。這對我們判斷市場處于什么階段有相當(dāng)重要的意義。所以當(dāng)我們看到貴州茅臺(tái)從11月19日開始下跌,看到華友鈷業(yè)在11月19日開始漲停,我們感覺到了牛市漸近的氣息。


恩澤每次在開投研會(huì)的時(shí)候都會(huì)把“做確定的行情”放在首要的位置上,因?yàn)榻?jīng)過市場檢驗(yàn)這個(gè)就是投資的成功之道,無論是期貨還是股票。


越清晰的基本面越是大行情,越復(fù)雜的基本面越是小行情。我們在進(jìn)行板塊選擇的時(shí)候一直遵從于這一點(diǎn),例如行業(yè)替換性的機(jī)會(huì)。我們身邊就有現(xiàn)成的例子,例如手機(jī)從諾基亞升級(jí)到蘋果,智能手機(jī)的流行是行業(yè)天翻地覆的變化,這里面一定會(huì)造就偉大的公司,例如蘋果,華為,小米等等,好吧有些遺憾的是他們要么沒有在國內(nèi)上市,要么根本就沒上市。但是依然有很大一批上市公司是這些公司的供貨商,這里面存在受益巨大的企業(yè),所以在這個(gè)階段行業(yè)內(nèi)10倍牛比比皆是。那么叢4G到5G的升級(jí),會(huì)不會(huì)也產(chǎn)生如此眾多的牛股,答案是肯定的。


選擇行業(yè)替代是獲取長線收益的基本保證,但還是要把這個(gè)邏輯深挖下去。例如新能源汽車行業(yè),自從寶馬,奔馳,大眾等一系列老牌強(qiáng)者加入這一行業(yè),您可以看到大街上的綠牌車越來越多,這個(gè)趨勢已經(jīng)明顯,這就是確定的行業(yè)替代機(jī)會(huì)。那么在眾多的新能源汽車股票中我們怎么去選擇呢?選特斯拉?還是比亞迪?誰能在逐漸激烈的競爭中脫穎而出,這個(gè)無法確定。但是還好,我們可以確定的是做新能源汽車,必須用電池,這個(gè)就好選擇了,成為龍頭的鈷企業(yè),鋰企業(yè),還有電池做的好的,就那么幾家。


過去的幾年時(shí)間里,如果一個(gè)企業(yè)大股東說要減持,那么這個(gè)股票大概率會(huì)慘不忍睹。2019年末市場明顯對這種利空消息忍耐度越來越高,這是市場情緒的好轉(zhuǎn),也是牛市的基礎(chǔ)之一。2020年,我們或許可以看到3700點(diǎn),或者市場繼續(xù)震蕩,都擋不住確定性機(jī)會(huì)的投資熱情。2020恩澤看好你!


滾雪球投資林波:滿倉低估值大白馬


目前滿倉低估值大白馬,主要是2019年沒大漲的白馬股。選股要選大白馬,就是龍頭股,因?yàn)檫@些企業(yè)有馬太效應(yīng),企業(yè)層面平均每年可以帶來2%的超額收益。本來長期就有10%的復(fù)利,選大白馬又有2%,加在一起單單企業(yè)層面就有12%的年收益了。從估值情況來看,香港國企指數(shù)和上證50估值比較低,要從這里面去挖掘白馬股。關(guān)于擇時(shí),投資者要學(xué)會(huì)“擇時(shí)逆大眾”,在市場狂熱時(shí)學(xué)會(huì)撤退,在市場悲觀時(shí)果斷進(jìn)場。



七禾研究 翁建平編輯整理


七禾網(wǎng)研究中心合作、咨詢電話:0571-88212938



更多精彩文章,請關(guān)注七禾網(wǎng)公眾號(hào)!


責(zé)任編輯:翁建平

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔(dān)全部責(zé)任。

本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。

聯(lián)系我們

七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313

七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾財(cái)富管理中心
電話:13732204374(微信同號(hào))
電話:18657157586(微信同號(hào))

七禾網(wǎng)

沈良宏觀

七禾調(diào)研

價(jià)值投資君

七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙

七禾網(wǎng)APP蘋果

七禾網(wǎng)投顧平臺(tái)

傅海棠自媒體

沈良自媒體

? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號(hào)-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號(hào)]

認(rèn)證聯(lián)盟

技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告

中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位