近期可謂“雷”聲不斷，“雷”聲一個(gè)接一個(gè)。

1月17日晚間，科大智能披露了2019年度的業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2019年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損25.9億元至25.95億元。值得注意的是，這將是科大智能從2011年上市以來(lái)的首次虧損，且一次性虧光了過(guò)去9年的歸母凈利潤(rùn)總和。

受此消息影響，周一（1月20日），科大智能股價(jià)跌停，自2019年以來(lái)，科大智能股價(jià)已累計(jì)跌去近6成。

科大智能股價(jià)日線(xiàn)走勢(shì)圖

2011年登陸創(chuàng)業(yè)板

資料顯示，科大智能科技股份有限公司是一家專(zhuān)業(yè)從事配電自動(dòng)化系統(tǒng)、用電自動(dòng)化系統(tǒng)軟硬件產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售以及配用電自動(dòng)化工程與技術(shù)服務(wù)的企業(yè)。公司主要產(chǎn)品為中壓配電載波通信系統(tǒng)、配電自動(dòng)化主站軟件、配電自動(dòng)化監(jiān)控終端(FTU、DTU等)、用電自動(dòng)化主站軟件、用電自動(dòng)化管理終端(TTU、集中抄表器等)等系列化產(chǎn)品。2011年登陸創(chuàng)業(yè)板，上市之初被業(yè)內(nèi)認(rèn)做是A股的人工智能龍頭企業(yè)。

業(yè)績(jī)表現(xiàn)方面，過(guò)去幾年，科大智能的營(yíng)收凈利增長(zhǎng)迅猛，2018年的營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別是2013年的10倍和40倍之多。數(shù)據(jù)顯示，2011-2018年，科大智能的營(yíng)收分別為1.93億元、2.64億元、3.33億元、6.15億元、8.58億元、17.34億元、25.59億元、35.94億元；凈利潤(rùn)分別為5422.83萬(wàn)元、2861.30萬(wàn)元、955.55萬(wàn)元、7688.74萬(wàn)元、1.37億元、2.77億元、3.37億元、3.93億元。

業(yè)績(jī)?yōu)楹未笞兡槪?/strong>

對(duì)于業(yè)績(jī)大變臉，科大智能總結(jié)了以下幾點(diǎn)原因：

一是計(jì)提大額商譽(yù)減值。對(duì)上海冠致、華曉精密及永乾機(jī)電三家并購(gòu)子公司計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備約16.20 億元。

二是集體其他資產(chǎn)減值損失。對(duì)應(yīng)收賬款計(jì)提壞賬準(zhǔn)備約 1.10 億元，對(duì)存貨計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備 4.80億元。

三是經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑。報(bào)告期內(nèi)，整體營(yíng)業(yè)收入較上年同期出現(xiàn)較大幅度的下降，同時(shí)，由于公司繼續(xù)加大研發(fā)投入、整體人力成本有所上升、銀行借款增加等原因，導(dǎo)致公司期間費(fèi)用較上年同期增加較多。

激進(jìn)擴(kuò)張埋“禍根”

自2014年以來(lái)，科大智能就開(kāi)始一樁接一樁的外延式收購(gòu)，但是激進(jìn)擴(kuò)張的同時(shí)，也埋下了業(yè)績(jī)巨虧的“禍根”。2014年到2016年，科大智能收購(gòu)上海冠致、華曉精密及永乾機(jī)電分別形成商譽(yù)7.15億元、4.97億元及4.07億元。

據(jù)了解，上述三家公司皆是踩線(xiàn)完成三年業(yè)績(jī)承諾，永乾機(jī)電2014年至2016年業(yè)績(jī)承諾完成率分別為101.99%、108.25%及109.58%。上海冠致2016年至2018年業(yè)績(jī)承諾完成率分別為101.38%、101.51%及104.93%。華曉精密2016年至2018年業(yè)績(jī)承諾完成率分別為103.46%、104.89%及104.05%。但上海冠致、華曉精密在業(yè)績(jī)承諾期滿(mǎn)后，均出現(xiàn)業(yè)績(jī)大幅下滑的現(xiàn)象。

2014年4月份，科大智能以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式取得了永乾機(jī)電股權(quán)。截至2013年8月31日，永乾機(jī)電凈資產(chǎn)為8139萬(wàn)元，評(píng)估價(jià)值為5.26億元，增值率為546.4%。不過(guò)有報(bào)道稱(chēng)在收購(gòu)前永乾機(jī)電的現(xiàn)金狀況并不好，2011年度，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-1683萬(wàn)元，2012年度為4328萬(wàn)元，2013年度為-1159萬(wàn)元。此外，據(jù)報(bào)道永乾機(jī)電還涉及20多起法律訴訟，包括合同糾紛、不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)糾紛、經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償糾紛等，2015年7月還曾因違反計(jì)算機(jī)軟件保護(hù)行政管理受到處罰。

2016年4月，科大智能又以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購(gòu)了冠致自動(dòng)化100%股權(quán)。截至評(píng)估基準(zhǔn)日2015年10月31日，上海冠致100%股權(quán)的評(píng)估值為8.02億元，增值率為983%。華曉精密的標(biāo)的評(píng)估增值率更是高達(dá)1268%。極高的溢價(jià)收購(gòu)很快遭到了深交所問(wèn)詢(xún)，要求科大智能補(bǔ)充披露上海冠致主要產(chǎn)品汽車(chē)側(cè)圍智能焊裝生產(chǎn)線(xiàn)毛利率變動(dòng)較大的主要原因。對(duì)此，科大智能以上海冠致自動(dòng)化產(chǎn)品技術(shù)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的提升，產(chǎn)品盈利能力提高，加之收入增長(zhǎng)，相應(yīng)規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)等原因解釋了2015年1-10月和2014年毛利率有所提高。

深交所緊急關(guān)注

科大智能在曝出25.95億元巨虧的同時(shí)，深交所也緊急下發(fā)關(guān)注函，要求科大智能說(shuō)明情況。關(guān)注函中，深交所關(guān)注的重點(diǎn)是永乾機(jī)電在2014-2016年的業(yè)績(jī)承諾完成率均超過(guò)100%，上海冠致、華曉精密在2016-2018 年的業(yè)績(jī)承諾完成率也超過(guò)100%，以前年度均未對(duì)其商譽(yù)計(jì)提減值準(zhǔn)備。

根據(jù)相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，季報(bào)當(dāng)中也應(yīng)當(dāng)披露商譽(yù)計(jì)提減值準(zhǔn)備，另外，根據(jù)科大智能披露的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示，上海冠致、華曉精密、永乾機(jī)電2019年前三季度的扣非凈利潤(rùn)均為負(fù)，永乾機(jī)電的扣非凈利潤(rùn)-2077.66萬(wàn)元，而去年同期這一數(shù)字為7762.04萬(wàn)元，但是此前三季報(bào)，科大智能也并未披露相關(guān)商譽(yù)減值準(zhǔn)備情況。

昨日晚間，科大智能就深交所的關(guān)注函進(jìn)行了回復(fù)?？拼笾悄芊Q(chēng)，受汽車(chē)行業(yè) 2019 年產(chǎn)銷(xiāo)量較大幅度下降、汽車(chē)制造業(yè)固定資產(chǎn)投資近年來(lái)首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)等行業(yè)因素及企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況影響，上海冠致、華曉精密、永乾機(jī)電2019年前三季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較上年同期出現(xiàn)下滑，但因上述公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)存在明顯季節(jié)性，項(xiàng)目實(shí)施及驗(yàn)收主要集中在四季度，通常四季度收入占比較高，故在2019年三季度尚無(wú)法可靠預(yù)計(jì)全年情況，減值跡象無(wú)法明顯判斷，因此公司在2019年第三季度末沒(méi)有對(duì)上海冠致、華曉精密、永乾機(jī)電商譽(yù)計(jì)提減值。

對(duì)于此次計(jì)提大額商譽(yù)減值準(zhǔn)備，科大智能表示，企業(yè)管理層認(rèn)為汽車(chē)行業(yè)不利影響等外部因素短期內(nèi)難以消除，上海冠致、華曉精密、永乾機(jī)電未來(lái)的發(fā)展前景存在較大的不確定性，預(yù)計(jì)短期內(nèi)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不容樂(lè)觀，企業(yè)商譽(yù)2019年存在減值跡象。

對(duì)于計(jì)提應(yīng)收款項(xiàng)壞賬準(zhǔn)備，科大智能表示，2019年前三季度，公司一直對(duì)欠款方的應(yīng)收收款項(xiàng)進(jìn)行積極催收，2019年半年度、三季度應(yīng)收賬款或其他應(yīng)收款相應(yīng)客戶(hù)或欠款方未出現(xiàn)明顯發(fā)生減值的跡象，客戶(hù)或欠款方的信用情況亦未發(fā)生重大變化或?qū)嵸|(zhì)性變化，故2019年前三季度按賬齡分析法對(duì)上述應(yīng)收款項(xiàng)計(jì)提了壞賬準(zhǔn)備，所計(jì)提壞賬準(zhǔn)備是充分的。

有哪些應(yīng)對(duì)措施？

在公告中，科大智能多次強(qiáng)調(diào)汽車(chē)行業(yè)持續(xù)低迷對(duì)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)造成的影響。那么面對(duì)汽車(chē)行業(yè)持續(xù)低迷的困境，企業(yè)該如何進(jìn)行應(yīng)對(duì)？對(duì)此，科大智能也提到了公司戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)的調(diào)整。

一是梳理和整合內(nèi)部業(yè)務(wù)線(xiàn)，確立了“產(chǎn)品導(dǎo)向、現(xiàn)金為王、隱形冠軍、創(chuàng)業(yè)機(jī)制”的發(fā)展戰(zhàn)略，聚焦公司具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)領(lǐng)域、技術(shù)方向和產(chǎn)品業(yè)務(wù)。

二是隨著國(guó)家對(duì)泛在電力物聯(lián)網(wǎng)的持續(xù)投入，科大智能前期在該領(lǐng)域的布局能夠確保公司智能電氣業(yè)務(wù)繼續(xù)保持穩(wěn)定健康的發(fā)展。

三是自主開(kāi)發(fā)的智能機(jī)器人和智能裝備在軌交、工程機(jī)械、航空航天、軍工等新領(lǐng)域不斷取得突破，預(yù)計(jì)未來(lái)將會(huì)給科大智能帶來(lái)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

四是科大智能已與國(guó)內(nèi)知名汽車(chē)廠(chǎng)就換電站業(yè)務(wù)開(kāi)展合作并逐步進(jìn)入量產(chǎn)階段。

五是科大智能的業(yè)務(wù)在海外市場(chǎng)取得了較大突破，2020年將繼續(xù)加大對(duì)海外市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)客戶(hù)的開(kāi)拓力度；

六是科大智能持續(xù)加大對(duì)研發(fā)的投入，圍繞工業(yè)智能業(yè)務(wù)，不斷探索 AI、5G、大數(shù)據(jù)在工業(yè)領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)應(yīng)用，進(jìn)一步推動(dòng)工業(yè)智能化領(lǐng)域的技術(shù)開(kāi)發(fā)和產(chǎn)業(yè)化。

在汽車(chē)行業(yè)持續(xù)低迷的困境下，科大智能進(jìn)行的這一系列戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)調(diào)整，是否會(huì)給科大智能帶來(lái)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)，需時(shí)間考證。

七禾研究中心綜合整理自網(wǎng)絡(luò)

七禾網(wǎng)研究中心合作、咨詢(xún)電話(huà)：0571-88212938

更多精彩文章，請(qǐng)關(guān)注七禾網(wǎng)公眾號(hào)！