1、短期，技術(shù)調(diào)整疊加事件沖擊，市場情緒快速回落，短期風(fēng)險(xiǎn)偏好承壓。

2、中期，金融市場流動性的影響更為重要，維持戰(zhàn)略看多。

3、結(jié)構(gòu)上，短期關(guān)注基本面受影響較小的板塊(環(huán)保、醫(yī)藥等)，以及業(yè)績有支撐的部分科技板塊(新能源車等)。

短期的調(diào)整，中期的機(jī)會

本輪疫情擴(kuò)散速度較快，超出此前市場預(yù)期，資本市場短期需要消化，但對中期走勢保持信心。

1)幾乎所有指數(shù)交易情緒均在快速回落，但是否將構(gòu)成短期趨勢性下壓力量尚有待觀察。結(jié)果上看，我們此前在周報(bào)中對短期市場偏謹(jǐn)慎的判斷基本正確，但路徑上或需要修正：基于技術(shù)和情緒層面的分析，我們在1月中旬連續(xù)作出風(fēng)險(xiǎn)提示。

2)通過復(fù)盤2003年SARS期間市場表現(xiàn)，我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)和市場短期或?qū)⒊袎?，但可能不會改變中長期趨勢。A股市場中長期邏輯暫未受影響。

3)短期市場風(fēng)險(xiǎn)偏好或?qū)⒊袎?，中期依然樂觀。結(jié)構(gòu)上短期推薦兩條主線：環(huán)保、醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)等基本面受影響較小、行業(yè)邏輯改善的行業(yè)，以及新能源車、5G、游戲等有業(yè)績支撐的部分科技板塊。

行業(yè)配置：短期緊盯基本面，中期重視性價(jià)比

結(jié)構(gòu)上短期推薦兩條主線：環(huán)保、醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)等基本面受影響較小、行業(yè)邏輯改善的行業(yè)，以及新能源車、5G、游戲等有業(yè)績支撐的部分科技板塊。中長期依然看好彈性角度的細(xì)分制造業(yè)中隱形冠軍，以及低估值板塊，后續(xù)市場調(diào)整建議積極布局。

主題配置：持續(xù)關(guān)注國資國企改革

前期，國資委對央企股權(quán)激勵政策作了相應(yīng)調(diào)整。我們認(rèn)為這有利于上市央企加大股權(quán)激勵力度，激發(fā)企業(yè)活力。建議積極關(guān)注有股權(quán)激勵意愿及方案的上市國企。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

1、經(jīng)濟(jì)增速超預(yù)期下滑；

2、市場風(fēng)格超預(yù)期調(diào)整。