滬指8連陽后首次收跌,不過依舊維持在2900點上方,創(chuàng)業(yè)板已成功創(chuàng)出反彈新高,作為機構(gòu)高度關(guān)注的科技+券商的雙輪驅(qū)動主線,近期科技股大放異彩,券商股走勢卻略顯低迷,板塊指數(shù)目前仍未能補缺。 分析認為,板塊業(yè)績環(huán)比下滑或是近期個股表現(xiàn)低迷的重要原因。環(huán)比來看,已公布業(yè)績的20余家券商中,僅有5家1月凈利潤環(huán)比出現(xiàn)上升,11家下滑幅度超過50%。財通證券降幅最大,今年1月,財通證券實現(xiàn)凈利潤0.68億元,環(huán)比下滑達78.08%。 業(yè)績同比整體增長 WIND數(shù)據(jù)顯示,截至目前,共有24家A股上市券商公布1月業(yè)績數(shù)據(jù)。按合并公司統(tǒng)一主體口徑,剔除無可比數(shù)據(jù)的紅塔證券,23家公司合計實現(xiàn)凈利潤68.7億元,同比增長22%。 國元證券、中信建投、浙商證券同比增幅分別為262.96%,182.78%和133.00%,國海證券、東方證券、海通證券同比增幅超過50%。 北向資金近期調(diào)倉 從北向資金持股情況來看,2月3日以來,21股獲北向資金加倉,19股遭遇減倉。第一創(chuàng)業(yè)、浙商證券、財通證券增持?jǐn)?shù)量超過1000萬股,南京證券、西南證券、國海證券、華西證券、太平洋、方正證券增持超過300萬股。 海通證券、中信證券、興業(yè)證券、長江證券減持超過1000萬股,東吳證券、國信證券、廣發(fā)證券、申萬宏源、國泰君安減持超過500萬股。 疫情沖擊有限 國泰君安認為,1月春節(jié)因素對券商經(jīng)紀(jì)和投行業(yè)務(wù)收入擴張帶來一定負面影響,肺炎疫情影響下,1月股市沖高回落,預(yù)計券商自營收益環(huán)比回落。 疫情對券商業(yè)績影響好于預(yù)期,政策利好持續(xù)不改龍頭券商推薦邏輯。券商非現(xiàn)場交易占比超過95%,疫情對券商展業(yè)影響有限。節(jié)后復(fù)盤上證指數(shù)累計下跌2.4%,創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)兩年新高,節(jié)后首周交易額環(huán)比逆勢增長15%,疫情對券商業(yè)績影響好于預(yù)期。逆周期宏觀調(diào)控有望持續(xù)加碼,資本市場全面深改穩(wěn)步推進趨勢不改,預(yù)計注冊制等相關(guān)政策利好落地和券商杠桿率穩(wěn)步提升有望驅(qū)動券商全年業(yè)績維持升勢。推薦低估值龍頭券商華泰證券、海通證券、中信證券和中金公司。 萬聯(lián)證券認為,由于目前資本市場制度完善和成熟度、投資者水平和結(jié)構(gòu)較2003年大幅提升,此次新冠疫情對資本市場的影響十分有限,近期股市大幅調(diào)整后已經(jīng)充分反映了疫情對市場的利空因素,后續(xù)市場量價迅速回升。股債市場的走勢仍基于政策、流動性和經(jīng)濟表現(xiàn),2020年是“十三五”收官之年,在政策寬松、積極改革的大背景下,中長期仍看好資本市場表現(xiàn),預(yù)計2020年證券行業(yè)盈利水平將繼續(xù)回升,對應(yīng)現(xiàn)在券商板塊1.7xPB,仍有提升空間。 方正證券認為,疫情的短期壓力主要在投行業(yè)務(wù)開展與自營投資波動上,但兩項業(yè)務(wù)實際壓力可控。當(dāng)前券商核心崗位已全部復(fù)工,部分職能部門遠程辦公,整體業(yè)務(wù)正常推進。疫情反向推動了流動性的加速釋放。疫病防控的加強與見效、以及宏觀流動性政策的寬松預(yù)期,對市場形成了托底作用。相比節(jié)前,當(dāng)前滬深300指數(shù)僅下探1%、而短期債券利率也下降近20bp,自營投資目前并未受損。貨幣政策+財政政策共同發(fā)力,在帶來增量資金的同時,也進一步穩(wěn)定經(jīng)濟、激活市場。券商各項業(yè)務(wù)也將因此受益。中長期券商將受益于政策的支持進入新一輪發(fā)展階段,資本實力強、機構(gòu)業(yè)務(wù)鋪墊早的龍頭券商將優(yōu)先受益。建議關(guān)注低估值、業(yè)績修復(fù)較強的海通證券,低估值龍頭華泰證券,業(yè)績穩(wěn)定性強改革受益多的中信證券,以及業(yè)務(wù)發(fā)展較均衡且兼具彈性的招商證券、東方證券。 責(zé)任編輯:七禾編輯 |
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