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政策密集出臺 股指繼續(xù)看漲

最新高手視頻! 七禾網 時間:2020-02-21 09:52:21 來源:平安期貨

春節(jié)之后股指表現強勁,截至2月19日收盤,滬指已收復節(jié)后首日失地,深成指與創(chuàng)業(yè)板指更是創(chuàng)出新高,相比大宗商品明顯更強。這主要是因為,大宗商品更多受到供需格局影響,復工復產緩慢導致需求預期受到拖累,而股指則得到流動性寬松和逆周期調節(jié)政策的支持。


整體流動性環(huán)境方面,2020年央行政策基調一直維持偏寬松態(tài)勢,尤其是春節(jié)期間新冠肺炎疫情暴發(fā)后,進一步加大了寬松力度。為維護金融市場穩(wěn)定,春節(jié)之后央行進行巨額資金投放,兩周投放貨幣2.7萬億元。2月17日,央行下調1年期MLF操作利率10BP至3.15%。相對應地,資金利率快速走低,3個月Shibor基準利率由春節(jié)前3%降至當下2.5%,市場流動性十分充裕。


從A股來看,資金呈現持續(xù)涌入之勢,成交量快速放大。春節(jié)之后兩周,滬深兩市日均成交金額達8300億元,較2019年四季度幾近翻倍;外資則逢低加倉,春節(jié)之后兩周北向資金累計凈流入344.3億元。股市本身充裕的流動性,是整體環(huán)境寬松的體現,而寬松的流動性推動股指估值提升,尤其是中小成長股。



市場流動性充裕,資金利率快速走低


政策方面,一系列組合拳密集推出。2月17日,2020年地方債限額提前下達,且額度大幅擴張。據估計,2020年地方債發(fā)行總量有望達到6萬億元左右,其中新增專項債額度約為3萬億元,這將有力拉動基建投資增速回升,助力穩(wěn)增長。


地產方面,上海、南京、無錫、西安、杭州等地紛紛出臺措施穩(wěn)房企,包括延遲或分期繳納土地出讓金、放寬預售條件、預售資金提前撥付、開竣工時間順延等,支持房地產企業(yè)、建筑施工企業(yè),積極應對疫情給企業(yè)生產經營造成的困難,保障城鄉(xiāng)建設平穩(wěn)有序。


新冠肺炎疫情對我國經濟增長的短期影響較大,管理層強調要堅持今年經濟社會發(fā)展目標任務,這意味著未來逆周期調節(jié)政策還會持續(xù)推出,這將成為市場關注的焦點。


從宏觀基本面看,2019年11—12月的經濟數據顯示國內經濟處于回暖之中。盡管企業(yè)停工停產對宏觀經濟造成不小的沖擊,但并不改變其向好的趨勢。隨著企業(yè)復工復產逐步進入正軌,宏觀經濟將回歸到原有的趨勢。對于股指而言,宏觀經濟前景轉暖,將為市場奠定中長期上漲的基礎。


綜合而言,在流動性寬松與逆周期調節(jié)政策的支持下,股指仍有上升空間,未來繼續(xù)看漲。操作策略上,股指期貨單邊建議繼續(xù)逢低做多。另外,多IC空IH的跨品種套利適逢其時。當前流動性充裕,更有利于估值彈性大的中小成長股,政策向中小微企業(yè)傾斜,預計IC階段性表現更強,多IC空IH是不錯的中線波段機會。


責任編輯:劉文強

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