昨天逆襲，創(chuàng)業(yè)板給了很多人新的希望。但今日題材股殺跌，創(chuàng)業(yè)板大跌，反而讓很多人開始擔(dān)憂。于是，對(duì)于創(chuàng)業(yè)板是否見(jiàn)頂，短期的聲音開始多了起來(lái)。

那么，怎么看待創(chuàng)業(yè)板這里的表現(xiàn)，階段性頂部是否來(lái)臨？面對(duì)當(dāng)日啟動(dòng)的周期股，投資者是否應(yīng)該出逃科技股呢？

首先，我們還說(shuō)回顧一下創(chuàng)業(yè)板這里上漲的原因。

從最近的說(shuō)，2月14日再融資新政落地，顯然這是對(duì)創(chuàng)業(yè)板最為利好的一面。新規(guī)將便利創(chuàng)業(yè)板再融資發(fā)行，有利于提高創(chuàng)業(yè)板公司上市公司質(zhì)量。同時(shí)，將拓寬創(chuàng)業(yè)板再融資服務(wù)的覆蓋面，便于高科技企業(yè)融資，助推我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。所以這個(gè)制度上的絕對(duì)利好；

而除了制度的上的提振， 機(jī)構(gòu)持倉(cāng)也是重要的提振。截止2019年末，公募基金仍然主要持有滬深300指數(shù)成分股，但從同比增速的角度看，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)的持有市值由約300億元增長(zhǎng)至約700億元，同比增長(zhǎng)了約137%，遠(yuǎn)高于滬深300、中證500指數(shù)的同期增速。二月以來(lái)北上資金累計(jì)凈流入420億，其中創(chuàng)業(yè)板50成分股凈流入55億元。

此外，科技股多集中創(chuàng)業(yè)板，而諸多新成立的偏股基金偏向于科技類，大量局民資金通過(guò)申購(gòu)基金進(jìn)入股市，也成為推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板上行的主要力量。

其次，創(chuàng)業(yè)板為何出現(xiàn)大跌？

2月4日以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板漲幅近30%，但其間幾乎沒(méi)有像樣兒的調(diào)整，所以，按照上行的規(guī)律，一旦獲利盤出局，隨時(shí)都有調(diào)整的需求。而昨日我們看到，持倉(cāng)似乎已經(jīng)有松動(dòng)的跡象，特別是昨天的巨幅波動(dòng)以及全天超3000億的歷史成交額，已經(jīng)說(shuō)明短期籌碼有變動(dòng)的需求。所以，這里，創(chuàng)業(yè)板大幅上行后，出現(xiàn)的調(diào)整似乎并不奇怪，而只是合適出現(xiàn)的問(wèn)題。

此外，從估值角度，連續(xù)大漲以后，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)到達(dá)歷史估值的峰值，也就說(shuō)從安全變價(jià)角度，這里已經(jīng)不是安全的位置了。

但是，需要強(qiáng)調(diào)的是，歷史規(guī)律看，估值的歷史高位也往往是指數(shù)和股價(jià)的高位，但這種狀態(tài)有一定的持續(xù)周期，而且期間仍有繼續(xù)上行的空間。也就說(shuō)，當(dāng)前估值回升到歷史高位之后，或許還有繼續(xù)保持的趨勢(shì)，并不意味著指數(shù)就要立刻調(diào)整。

最后，創(chuàng)業(yè)板見(jiàn)頂了嗎？

最近，獲利盤的回吐需求、外圍市場(chǎng)的大跌以及科技股的大漲，讓A股市場(chǎng)向好節(jié)奏放緩，而部分籌碼松動(dòng)下，短期的調(diào)倉(cāng)換股需求也開市增加，這使得連續(xù)上行后的創(chuàng)業(yè)板調(diào)整壓力加大。

但是，當(dāng)前的格局是，市場(chǎng)寬松環(huán)境依舊，政策逆周期調(diào)節(jié)延續(xù)。股市流動(dòng)性相對(duì)寬裕，做多熱情持續(xù)增強(qiáng)，市場(chǎng)資金進(jìn)場(chǎng)意愿明顯，至少表明這里沒(méi)有系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)。而當(dāng)前外資入市效率有所減弱下，內(nèi)資逐漸成為市場(chǎng)主流。所以，這也給予題材股更多的發(fā)揮空間，尤其是相對(duì)寬松下，也有利于題材股業(yè)績(jī)的提升。

除此，科技股向好趨勢(shì)并未結(jié)束，短期整理需求下波動(dòng)是正常的，而一旦調(diào)整結(jié)束，科技股再次啟動(dòng)，也是創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)上行的主要力量。至于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，目前看，還為時(shí)尚早！