受制于物流限制，目前，苯乙烯工廠及港口提貨明顯減少，多數(shù)工廠降負(fù)荷，苯乙烯整體供應(yīng)量繼續(xù)減少。同時(shí)，下游多數(shù)工廠復(fù)工延期，需求明顯減弱。

庫存增加明顯

圖為苯乙烯期現(xiàn)價(jià)格走勢(shì)

受新冠肺炎疫情影響，苯乙烯下游復(fù)工延期，導(dǎo)致市場(chǎng)需求跟進(jìn)嚴(yán)重不足。另外，物流不順暢，港口和工廠苯乙烯庫存量明顯增加。近一周，華東市場(chǎng)均價(jià)在6683元/噸，環(huán)比持平；華南市場(chǎng)均價(jià)在6795元/噸，環(huán)比跌0.88%左右。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)目前看不到實(shí)際利好存在，整體仍顯弱勢(shì)。同時(shí)，亞洲整體下游市場(chǎng)需求偏低。

近兩周，苯乙烯盤面以振蕩為主。截至2月25日，2005合約與2009合約的價(jià)差在-119元/噸；基差方面，2005合約對(duì)應(yīng)華東、華南市場(chǎng)主流價(jià)的基差分別在-254元/噸和-234元/噸。2009 合約對(duì)應(yīng)華東、華南市場(chǎng)主流價(jià)的基差分別在-368元/噸和-353元/噸。

等待需求好轉(zhuǎn)

2月初，苯乙烯非一體化裝置利潤(rùn)空間在-780.88元/噸附近，較春節(jié)前下降了273.29元/噸。近期利潤(rùn)雖仍處于虧損狀態(tài)，但較月初有所緩解，理論值較前一周升高177.02元/噸。截至2月19日，原料純苯掛牌在5500元/噸，和上期價(jià)格持平；乙烯價(jià)格705美元/噸，較上期價(jià)格下跌35美元/噸；理論上非一體化裝置成本在6814.59元/噸附近，成本較上期價(jià)格下跌77.02元/噸；苯乙烯價(jià)格較上期漲100元/噸，非一體化裝置利潤(rùn)空間在-104.59元/噸附近。

2月中旬，苯乙烯華東主港國(guó)產(chǎn)及進(jìn)口到船7.03萬噸，提貨0.2萬噸，庫存上漲。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2月17日，苯乙烯華東主港國(guó)產(chǎn)及進(jìn)口到貨3.15萬噸，提貨1.05萬噸；江蘇主流庫區(qū)總庫存量在29.53萬噸，較2月10日增加2.1萬噸。國(guó)內(nèi)多數(shù)苯乙烯工廠均表示工廠庫存壓力較大，選擇降低開工負(fù)荷運(yùn)行。

從下游需求方面來看，2月初，PS行業(yè)開工率為63.7%，環(huán)比減少4.46個(gè)百分點(diǎn)，受春節(jié)假期延長(zhǎng)，原料、成品運(yùn)輸受限影響，裝置降負(fù)荷的情況增多。2月中旬國(guó)內(nèi)EPS主要裝置開工率在7.98%，環(huán)比提升5.86個(gè)百分點(diǎn)。截至2月20日，EPS周度產(chǎn)量約27819噸，環(huán)比增加18636噸，裝置開工率在24.17%，環(huán)比提高16.19個(gè)百分點(diǎn)。從2月初至中旬，ABS行業(yè)周度總產(chǎn)量整體下滑，從月初的6.47萬噸下滑至5.8萬噸，減少了0.67萬噸；行業(yè)開工率在72.8%，較月初的81.2%下滑8.4個(gè)百分點(diǎn)。截至2月20日，ABS周度行業(yè)開工率56.5%，較上周降低16.3個(gè)百分點(diǎn)。因此，苯乙烯價(jià)格若要進(jìn)一步上行，仍需下游需求實(shí)質(zhì)性恢復(fù)。

總之，當(dāng)前苯乙烯供應(yīng)過剩，下游多數(shù)工廠復(fù)工延期，需求明顯減少。后期，若市場(chǎng)仍無實(shí)際利多因素支撐，則苯乙烯或維持振蕩走勢(shì)；若下游復(fù)工情況改善，需求釋放，則苯乙烯價(jià)格上行可期。