截止26日，2月鋼價(jià)走出探底后企穩(wěn)并略有反彈的態(tài)勢(shì)，鋼材綜合價(jià)格比上月底下跌199，分品種看，螺紋鋼價(jià)格下跌183，熱軋價(jià)格下跌301，冷軋價(jià)格下跌234；62%進(jìn)口鐵礦石美元指數(shù)上漲4.35，焦炭?jī)r(jià)格指數(shù)下跌14.7，廢鋼價(jià)格指數(shù)下跌49，原燃料走勢(shì)分化，基本符合預(yù)期。展望3月鋼鐵市場(chǎng)，鋼鐵市場(chǎng)的基本面壓力進(jìn)一步加大在所難免，交易從預(yù)期適度回歸現(xiàn)實(shí)，鋼價(jià)適度下跌或更有利于后市的運(yùn)行。

3月鋼鐵市場(chǎng)仍有下行空間的主要原因：

首先，降價(jià)銷售是未來(lái)一段時(shí)間確保流動(dòng)性的必然選擇。鋼鐵行業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的重要條件是資金、物質(zhì)（原燃料和產(chǎn)成品）和人員有序流動(dòng)起來(lái)，其中，資金的流動(dòng)性安全是必要條件，而購(gòu)進(jìn)原燃料和銷售產(chǎn)成品又是充分條件；如果銷售不了產(chǎn)成品，就回籠不了資金，購(gòu)買不了原燃料，也就無(wú)法再生產(chǎn)；而銷售產(chǎn)成品的前提是有需求，3月依然存在這問(wèn)題，部分區(qū)域（如東北、西北大多數(shù)地方）、部分品種（主要是建筑材）需求啟動(dòng)延遲（無(wú)需求）或啟動(dòng)緩慢，更有代理商可能不得不違約而減少甚至取消訂購(gòu)（負(fù)需求），如果因此導(dǎo)致企業(yè)流動(dòng)性存在安全風(fēng)險(xiǎn)的話，就需要通過(guò)一定的措施來(lái)刺激需求的產(chǎn)生，顯而易見(jiàn)的是，把價(jià)格降低到潛在買家的心里水平，這種激勵(lì)需求就產(chǎn)生了（潛伏需求轉(zhuǎn)為顯性需求）。

據(jù)了解，有一些靠資金快速周轉(zhuǎn)來(lái)維持較大規(guī)模高效運(yùn)營(yíng)的民營(yíng)企業(yè)，以及一些負(fù)債率較高的國(guó)有企業(yè)，其現(xiàn)金流在收支比較順暢的情況下，一般也就維持不到2個(gè)月；一些全額付款訂貨以及負(fù)債率低的企業(yè)，一般現(xiàn)金流也就維持2~3個(gè)月，如果遇到現(xiàn)在這樣一邊正常生產(chǎn)，而另一邊銷售部分甚至全部停滯，現(xiàn)金流維持運(yùn)轉(zhuǎn)時(shí)間就縮短了。所以，3月份不同鋼廠（包括部分貿(mào)易商）的現(xiàn)金流壓力將接踵而至，理想中的價(jià)格維穩(wěn)或許只能是選擇暫別離，執(zhí)行降價(jià)促銷是不得已而為之的策略。近期山東鋼廠也積極主動(dòng)地下調(diào)了150元2月份的結(jié)算價(jià)格，也有華東某鋼廠在2-3期價(jià)格政策沒(méi)有做調(diào)整，結(jié)果還不到3-1期價(jià)格政策出臺(tái)之時(shí)，迫不得已趕緊下調(diào)價(jià)格，還無(wú)奈何地對(duì)前期價(jià)格進(jìn)行了補(bǔ)差。

其次，在交易預(yù)期（政策面）之后還是要回歸現(xiàn)實(shí)（基本面），二者的反差必將帶來(lái)情緒上的修復(fù)，進(jìn)而帶動(dòng)價(jià)格“回頭看”成為必然選擇。本次突發(fā)公共衛(wèi)生安全事件帶來(lái)的沖擊是巨大的，因而一開(kāi)始的情緒是恐慌性的，期貨市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)就兌現(xiàn)了極度悲觀的情緒，隨后開(kāi)始了修復(fù)，由于現(xiàn)貨市場(chǎng)沒(méi)有什么交易，基本面的壓力也沒(méi)有怎么顯現(xiàn)，所以，修復(fù)的力度取決于宏觀對(duì)沖政策利好以及對(duì)未來(lái)需求旺季的預(yù)期樂(lè)觀程度，同時(shí)，也受到期貨盤(pán)面鐵礦石的博弈定價(jià)的影響。但進(jìn)入3月，人們的眼光要開(kāi)始回歸到現(xiàn)實(shí)中來(lái)了：一方面是庫(kù)存還將有至少2周的累積時(shí)間，被動(dòng)地再創(chuàng)新高（上海鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)的27日樣本庫(kù)存已經(jīng)達(dá)到3716萬(wàn)噸，比近幾年的峰值已經(jīng)高出1070萬(wàn)噸）；二是需求啟動(dòng)估計(jì)要到中下旬，即使上中旬有些許的需求釋放，力度也是弱于預(yù)期（2月最后一周建筑材日均成交5.6萬(wàn)噸，只有去年同期的30%）；三是供給雖然有所控制，但2月減產(chǎn)力度還是顯得不夠（鋼聯(lián)調(diào)查的占產(chǎn)能95%的高爐企業(yè)2月最后一周日均鐵水產(chǎn)量206.42萬(wàn)噸，環(huán)比只降0.29萬(wàn)噸，同比也只降了14.15萬(wàn)噸，降得不夠），且復(fù)產(chǎn)的企業(yè)將不斷出現(xiàn)（即使2月底，多數(shù)鋼廠螺紋的平均毛利仍有200元左右）。

一旦大家認(rèn)識(shí)到現(xiàn)實(shí)與預(yù)期差異越發(fā)明顯，前期感性的樂(lè)觀情緒就可能開(kāi)始回歸理性的現(xiàn)實(shí)。如果價(jià)格直接漲上去，企業(yè)盈利幅度加大，生產(chǎn)積極性提高，不利于減產(chǎn)，疊加需求跟不上，累庫(kù)時(shí)間更長(zhǎng)、幅度更大，必然會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)貨壓力大的企業(yè)采取套保策略，引發(fā)投機(jī)資金盤(pán)面做空，現(xiàn)貨則是雪上加霜。所以，期現(xiàn)價(jià)格只有適度的“回頭看”，才能更好地夯實(shí)價(jià)格底部。當(dāng)然，不同區(qū)域、不同品種表現(xiàn)應(yīng)該不一樣，對(duì)一些下跌比較早、跌幅比較大的品種和區(qū)域，或者下跌空間有限，而下跌比較晚、下跌幅度不大的品種和區(qū)域，大概率是要補(bǔ)跌。

再有，海外確診病例不斷上升引發(fā)全球金融和商品市場(chǎng)大幅下跌。據(jù)媒體報(bào)道，日本、韓國(guó)、意大利、伊朗等國(guó)家和地區(qū)確診病例不斷增加，引發(fā)大家新的悲觀情緒上升，一方面表現(xiàn)在金融市場(chǎng)，股市大幅下跌；另一方面，原油等大宗商品也出現(xiàn)持續(xù)下跌（27日紐約原油期貨跌至46.06美元），對(duì)與原油價(jià)格密切相關(guān)的鐵礦石和煤炭?jī)r(jià)格也有利空影響，而鋼鐵成本的動(dòng)態(tài)下降，也為鋼價(jià)的進(jìn)一步下跌增添了動(dòng)力。此外，由于日本、韓國(guó)、意大利都是全球重要的工業(yè)國(guó)，在世界產(chǎn)業(yè)鏈分工中扮演著重要角色，特別是日本和韓國(guó)，也是全球主要的鋼鐵生產(chǎn)（分別是第3和第6）和消費(fèi)國(guó)，伊朗既是全球第10大鋼產(chǎn)國(guó)，也是重要的石油輸出國(guó)，只要這些國(guó)家加強(qiáng)管控，大概率會(huì)對(duì)本國(guó)乃至全球的生產(chǎn)和消費(fèi)都會(huì)帶來(lái)一定的影響。

當(dāng)然，3月鋼鐵市場(chǎng)也不必過(guò)于恐慌，主要是因?yàn)椋阂皇切枨蟛粫?huì)消失，只是遲到，而且3月下旬有望逐步恢復(fù)到正常水平；二是力爭(zhēng)全面實(shí)現(xiàn)既定經(jīng)濟(jì)社會(huì)目標(biāo)的決心不變，對(duì)沖突發(fā)利空事件的利好政策頻出，必將為經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)奠定動(dòng)能；三是需求旺季即將到來(lái)，良好的預(yù)期在與悲觀的現(xiàn)實(shí)找到平衡點(diǎn)后有望再次彰顯鋼價(jià)托底并企穩(wěn)反彈的本色。

總之，3月既不能忽略基本面壓力巨大的現(xiàn)實(shí)，也不能對(duì)未來(lái)良好的預(yù)期失去信心，鋼鐵市場(chǎng)有望在再次探底后開(kāi)啟新的一輪反彈甚至反轉(zhuǎn)，操作上，既要規(guī)避價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，也要積極把握未來(lái)反彈的機(jī)會(huì)，力爭(zhēng)化危為機(jī)。