27日蘋果期貨指數(shù)合約跌幅最大超過5%，蘋果3月合約收盤至跌停板價格，5月、7月合約代表的2019/20年度蘋果價格延續(xù)下跌，10月及以后合約代表的新年度蘋果價格同步下行。AP2003合約為非主力交易合約，其臨近交割月份前最后一周，多空雙方持倉量表現(xiàn)為減持離場。受國內(nèi)疫情影響，目前以車船板交割方式為主的實際交割行為發(fā)生存在很大困難，多空雙方最大程度地避免參與交割配對后可能帶來的違約責(zé)任。

本周AP2005主力合約價格總體呈現(xiàn)為反彈上漲后下跌，前幾個交易日完成跳空缺口修復(fù)后果斷下跌，有效打擊逢低做多策略?；仡櫸宜厩捌谟^點，2019/20年度蘋果產(chǎn)量為修復(fù)性偏高，本年度價格整體趨勢看空。在疫情影響帶來的商品整體弱消費趨勢下，即使果蔬類商品存在短期消費需求，除蘋果以外的相關(guān)替代品水果價格在前期有所上漲，但蘋果并非剛需消費主體，因此蘋果類水果商品消費穩(wěn)增長的預(yù)期假設(shè)或不完全成立。

據(jù)農(nóng)業(yè)部監(jiān)測數(shù)據(jù)，全國蘋果批發(fā)均價6.20元/公斤，環(huán)比下降0.64%，全國富士蘋果批發(fā)均價6.99元/公斤，環(huán)比下降1.13%。替代品水果價格下調(diào)，截至2月21日豐水梨4.2元/公斤、西瓜4.42元/公斤、香蕉6.30元/公斤，價格環(huán)比前一周同期分別下降6.67%、0.90%和4.55%；但只有鴨梨2.6元/公斤，巨峰葡萄4.9元/公斤，價格環(huán)比前一周同期分別提高8.33%和2.08%；同時，其他水果價格未做調(diào)整。

最新AP2005-2010合約跨月價差為-933元/噸，AP2010-2101合約跨月價差為197元/噸，兩組價差分別代表新舊兩個蘋果年度的價格強弱關(guān)系。目前2019/20年度剩余蘋果已基本在各地區(qū)冷庫儲藏，批發(fā)市場或零售店鋪存量有限。等待疫情好轉(zhuǎn)后，蘋果產(chǎn)區(qū)的冷庫出貨銷售情況同比現(xiàn)狀將有明顯提高，物流運輸能力也將改善，水果類消費存在隱性需求，我們預(yù)計目前儲存在冷庫內(nèi)的蘋果價格在未來會有一定幅度提高，當(dāng)國內(nèi)人員流動恢復(fù)至春節(jié)假期前水平，食用商品類消費將會明顯改善。

據(jù)陜西省果業(yè)中心公告，2019年全年，我國水果出口總量360.9萬噸，出口金額55.0億美元，數(shù)量同比增長4%，金額同比增長14%；出口同比自9月起止降為增，并持續(xù)保持增長。我國水果進口2019年全年持續(xù)保持穩(wěn)健增長，水果進口總量682.9萬噸，同比增長24%，進口金額95億美元，同比均增長25%。2019年我國出口鮮蘋果97.1萬噸，同比減少13%；主要出口目的地為越南11.3萬噸，同比提高28%、印度尼西亞11.9萬噸，下降10%、孟加拉國17.6萬噸，提高19%、泰國9.7萬噸，提高6%、菲律賓9.7萬噸，下降19%。出口至以上五國的數(shù)量占我國鮮蘋果出口總量62%。

最后建議市場投資者關(guān)注2020/21年度國內(nèi)蘋果生長期間異常情況，密切跟蹤蘋果各主要產(chǎn)區(qū)氣溫等氣象變化情況，了解蘋果產(chǎn)區(qū)在春季對果樹的補肥施肥效果，關(guān)注果樹病蟲害預(yù)防準備工作。

操作建議：AP2005合約以持空為主，關(guān)注AP2010合約買入機會。