鋅：

現(xiàn)貨方面，LME鋅現(xiàn)貨貼水11.75美元/噸，前一交易日貼水14.50美元/噸。根據(jù)SMM, 上海0#鋅主流成交于15910-16020元/噸， 0#普通對3月報平水-升水10元/噸，下游企業(yè)多以觀望為主，今日整體成交較差。

庫存方面，3月2日LME鋅庫存減少0.01 萬噸至7.52 萬噸。根據(jù)SMM，3月2日，國內(nèi)鋅錠庫存28.02萬噸，較上周五增加0.42 萬噸。

觀點：倫鋅收長上引線陽線，上行承壓，海外疫情仍處爆發(fā)期，對鋅價利空影響仍在。國內(nèi)鋅錠庫存增加，滬鋅收陽止跌，在政策支持下國內(nèi)消費繼續(xù)復(fù)蘇，大幅反彈仍需關(guān)注庫存拐點。中期看由于供需預(yù)期較差以及鋅維持高利潤模式，月度產(chǎn)量持續(xù)大增，加之鋅價反彈后冶煉廠或增加套保頭寸，但由于國內(nèi)鋅錠庫存累積幅度有限，海外鋅庫存不斷創(chuàng)歷史新低，對鋅價仍構(gòu)成一定支撐，因此預(yù)計鋅價或?qū)⒊尸F(xiàn)抵抗式下跌趨勢。

策略：單邊：中性，觀望。套利：觀望。

風(fēng)險點：基建需求超預(yù)期反彈，冶煉廠投產(chǎn)不及預(yù)期。

鋁：

現(xiàn)貨方面，LME鋁現(xiàn)貨貼水18.00美元/噸，前一交易日貼水19.25美元/噸。海無錫市場現(xiàn)貨成交價集中于13020-13040元/噸之間，較上周五價格大跌近70元/噸，下游今日按需買貨為主，并未表現(xiàn)大幅備貨跡象，華東今日整體成交平平。

庫存方面，3月2日LME鋁錠庫存減少1.03 萬噸至107.19 萬噸。根據(jù)我的有色，3月2日，國內(nèi)鋁錠社會庫存較上周四增加4.3萬噸至140.9萬噸。

觀點：倫鋁收陽上探20日均線，國內(nèi)鋁錠庫存持續(xù)增加，而受益于大基建政策托底，對于疲弱的市場心態(tài)又有所提振，滬鋁收長下引線陰線。上周開始國內(nèi)下游有所恢復(fù)，在疫情避險情緒影響下，短期將維持供大于求格局，當(dāng)前庫存累積幅度遠(yuǎn)超出市場預(yù)期，加之現(xiàn)貨市場支撐力度減弱，預(yù)計鋁價將延續(xù)震蕩下跌。

策略：單邊：中性，觀望，并關(guān)注中期修復(fù)性做多機會?？缙冢嘿I滬鋁2003拋滬鋁2005。

跨市：鋁錠進(jìn)口窗口接近打開，貿(mào)易商可考慮買LME拋SHFE。

風(fēng)險點：疫情風(fēng)險，國家基建投資增速不及預(yù)期。