摘要   

受疫情影響，蘋果消費端受挫，2月份蘋果期貨老合約整體重心下移，新產(chǎn)季合約跳空后反彈，5-10合約價差持續(xù)走擴。月初開盤受春節(jié)期間肺炎疫情升級的影響，各商品均跳空低開低走，疫情導致交通封鎖和市場關停，影響本產(chǎn)季的產(chǎn)區(qū)走貨和銷區(qū)消費，2月中上旬老合約延續(xù)低位震蕩，新產(chǎn)季合約迅速高走回補缺口，下旬開始，隨著產(chǎn)區(qū)道路解封、銷區(qū)陸續(xù)復工，市場需求小幅回暖，產(chǎn)區(qū)走貨量較中上旬有所增加，且價格暫穩(wěn)，帶動盤面減倉上行，但需求短暫回暖無法緩解高的庫存壓力，月底老合約再次增倉回落，接近上市以來的最低點。至28日收盤，2005合約報收6763元/噸，較上月收盤下跌657元，跌幅8.85%，2010合約收盤報7817元/噸，上漲183元，漲幅2.40%，2101合約報收7718元/噸，上漲100元，漲幅1.31%。2月份總成交量421.1萬手，較上月增加213.7萬手，持倉量較上月增加4.5萬手至15.4萬手。

后市來看，產(chǎn)區(qū)方面，目前兩產(chǎn)區(qū)均已解封，冷庫基本進入復工發(fā)貨的階段，但客商發(fā)貨目前仍以前期自存貨源為主，果農(nóng)端采購不多，且對后市市場不看好的情況下，采購比較謹慎，壓價心理較強，果農(nóng)目前順價銷售的現(xiàn)象比較普遍。銷區(qū)方面，雖然上市量增加，但銷量仍維持在較低水平，農(nóng)貿(mào)市場和攤販目前仍處在關停狀態(tài)，銷貨以商超和外送水果店為主，在銷區(qū)市場難見好轉(zhuǎn)的情況下，供過于求的局面或?qū)⒓觿?，高的庫存壓力下，可能會出現(xiàn)果農(nóng)恐慌性拋售，價格踩踏性下跌的情況。今日近月主力合約增倉大幅下行，前幾日減倉上行的漲幅悉數(shù)回吐，說明后期行情不佳的預期被市場確認，疫情好轉(zhuǎn)帶來的需求轉(zhuǎn)好無法緩解高庫存下的銷售壓力，后期近月合約預計仍將偏弱運行。

一、  行情回顧

受疫情影響，蘋果消費端受挫，2月份蘋果期貨老合約整體重心下移，新產(chǎn)季合約跳空后反彈，5-10合約價差持續(xù)走擴。月初開盤受春節(jié)期間肺炎疫情升級的影響，各商品均跳空低開低走，疫情導致交通封鎖和市場關停，影響本產(chǎn)季的產(chǎn)區(qū)走貨和銷區(qū)消費，2月中上旬老合約延續(xù)低位震蕩，新產(chǎn)季合約迅速高走回補缺口，下旬開始，隨著產(chǎn)區(qū)道路解封、銷區(qū)陸續(xù)復工，市場需求小幅回暖，產(chǎn)區(qū)走貨量較中上旬有所增加，且價格暫穩(wěn)，帶動盤面減倉上行，但需求短暫回暖無法緩解高的庫存壓力，月底老合約再次增倉回落，接近上市以來的最低點。至28日收盤，2005合約報收6763元/噸，較上月收盤下跌657元，跌幅8.85%，2010合約收盤報7817元/噸，上漲183元，漲幅2.40%，2101合約報收7718元/噸，上漲100元，漲幅1.31%。2月份總成交量421.1萬手，較上月增加213.7萬手，持倉量較上月增加4.5萬手至15.4萬手。

二、基本面情況

2.1 產(chǎn)區(qū)——入庫基本結束 差貨拋售 走貨疲軟

受肺炎疫情影響，2月份產(chǎn)區(qū)整體走貨量非常小，2月上旬產(chǎn)區(qū)多封村封路，農(nóng)戶不準外出，冷庫基本沒有開工，中旬開始山東地區(qū)交通管制放松，但冷庫分揀工人難尋，發(fā)貨量不大，部分冷庫已發(fā)整桶不分揀的貨源為主，下旬兩產(chǎn)區(qū)進一步解封，但走貨以客商自存貨源為主，由于銷區(qū)需求未完全恢復，客商采購也偏謹慎，所以整個2月份果農(nóng)貨走貨量極少。

目前現(xiàn)貨情況分產(chǎn)區(qū)來看，甘肅靜寧產(chǎn)區(qū)行情較好，果農(nóng)出售積極性較高，多通過當?shù)卮k有序出貨，成交價格暫時穩(wěn)定。庫存70#起步片紅貨源價格在2.70元/斤左右，70#起步條紋價格在2.40-2.60元/斤。運城臨猗產(chǎn)區(qū)整體行情穩(wěn)定，其中膜袋交易量較好，紙加膜走貨一般，價格暫時穩(wěn)定。當前庫存紙加膜80#起步價格在1.50-180元/斤，膜袋富士價格在1.00元/斤左右。咸陽乾縣產(chǎn)區(qū)當前整體交易尚可，以低價格平原貨交易居多，山地貨交易一般，價格暫時穩(wěn)定，紙袋富士果農(nóng)山地貨價格在2.00元/斤左右。洛川產(chǎn)區(qū)整體交易尚可，仍以客商發(fā)自存貨為主，果農(nóng)貨交易量也有所增多。當前半商品70#起步價格在2.10-2.40元/斤，70#起步統(tǒng)貨價格在1.80-1.90元/斤。沂源產(chǎn)區(qū)整體行情平穩(wěn)，果農(nóng)出售意愿積極，多以當?shù)卮k幫助發(fā)貨，成交價格穩(wěn)定。當前庫存紙袋75#以上較好貨源價格在1.80元/斤左右，一般貨價格在1.50-1.60元/斤。棲霞產(chǎn)區(qū)冷庫中走貨速度一般，基本以價格稍低的中下貨源交易為主，一二級優(yōu)質(zhì)貨源交易量不大，價格暫時穩(wěn)定。當前庫存果農(nóng)一二級80#起步價格在2.20-2.80元/斤，統(tǒng)貨在1.50-2.00元/斤，三級價格在1.00-1.50元/斤。

2.2 銷區(qū)情況——柑橘替代效應明顯 富士走貨不甚樂觀

受肺炎疫情影響，整個2月份蘋果消費清淡，去庫存進度遠低于往年同期。2月上旬，部分省市將復工時間推遲到2月9日以后，地區(qū)間交通管制嚴格，基本無車輛向市場發(fā)貨，少量產(chǎn)區(qū)有將貨源運往高速路口，轉(zhuǎn)到外地貨運車，再發(fā)往市場的情況。終端消費者囤貨心理較強，終端消費尚可，在暫無貨源補充市場的情況下，銷區(qū)價格穩(wěn)中小幅走高，供需端出現(xiàn)短暫錯配。2月10日之后，各地陸續(xù)復工，各冷庫積極申請恢復交易資質(zhì)，發(fā)貨量逐漸增加，客商補貨積極性開始回暖，山東主要產(chǎn)區(qū)包括棲霞、蓬萊等地區(qū)蘋果發(fā)貨量逐漸增加，但是主要是客商發(fā)自己存儲貨源，果農(nóng)貨尚未進入大量交易階段，工人比較難尋，部分冷庫雖然已經(jīng)復工，但是包裝工人少，無法很快包裝大量貨源。工人工錢上漲明顯，煙威地區(qū)價格基本達到100-120元/天。陜西一些產(chǎn)區(qū)的管控也稍微放松，允許蘋果冷庫經(jīng)營發(fā)貨。但是冷庫對于安全要求仍舊非常嚴格，多數(shù)工人也是不愿意前往冷庫包裝貨源。陜西冷庫中發(fā)貨多數(shù)為之前包裝好的貨源、箱裝貨和框裝貨。咸陽地區(qū)冷庫發(fā)貨量不大，主要當?shù)夭辉试S冷庫有包裝工人開工。2月下旬，全國交通基本解封，國家陸續(xù)出臺一系列措施保障農(nóng)副產(chǎn)品的運輸通暢，蘋果出貨量明顯增加，尤其是21-24日前后，山東棲霞等地區(qū)出貨速度明顯加快，2月底商戶補貨基本完成，加上市場銷售緩慢，發(fā)貨量開始減少。補貨窗口結束，目前銷區(qū)蘋果銷售仍以商超、外賣水果店為主，大型農(nóng)貿(mào)市場、攤販仍在關停狀態(tài)，預計3月份去庫存速度難以繼續(xù)維持，高庫存將繼續(xù)打壓果農(nóng)端貨源的挺價積極性，后期價格仍不容樂觀。

2.3 庫存——高于前兩年同期 后期銷售承壓

卓創(chuàng)資訊的庫存數(shù)據(jù)顯示，上周山東產(chǎn)區(qū)庫存343.035萬噸，較上月-5.94萬噸，庫容比-1.2%至69.3%；陜西產(chǎn)區(qū)庫存256.04萬噸，較上月-4.81萬噸，庫容比-1.3%至69.2%。2月份山東產(chǎn)區(qū)去庫存進度僅1.52%，遠低于9.24%的歷年平均水平，陜西產(chǎn)區(qū)去庫存進度1.48%，歷年平均為11.92%，后期兩產(chǎn)區(qū)銷售壓力將會非常大。

2.4 替代品消費情況

替代品方面，受疫情期間運輸受阻的影響，消費端水果價格總體表現(xiàn)為上漲，蜜桔、香梨、菠蘿等相對耐儲的水果較去年同期有1.75元/公斤、0.49元/公斤、0.96元/公斤的漲幅，反季水果西瓜、葡萄也有小幅的上漲，不耐儲的奶油草莓、進口車厘子、榴蓮等水果價格有小幅下滑。此波上漲是由于交通受阻引起的短期內(nèi)產(chǎn)區(qū)和銷區(qū)的供需錯配，預計疫情結束后價格將會有所回落。

三、盤面數(shù)據(jù)追蹤

3.1價差追蹤

四、后市展望

產(chǎn)區(qū)方面，目前兩產(chǎn)區(qū)均已解封，冷庫基本進入復工發(fā)貨的階段，但客商發(fā)貨目前仍以前期自存貨源為主，果農(nóng)端采購不多，且對后市市場不看好的情況下，采購比較謹慎，壓價心理較強，果農(nóng)目前順價銷售的現(xiàn)象比較普遍。銷區(qū)方面，雖然上市量增加，但銷量仍維持在較低水平，農(nóng)貿(mào)市場和攤販目前仍處在關停狀態(tài)，銷貨以商超和外送水果店為主，在銷區(qū)市場難見好轉(zhuǎn)的情況下，供過于求的局面或?qū)⒓觿。叩膸齑鎵毫ο?，可能會出現(xiàn)果農(nóng)恐慌性拋售，價格踩踏性下跌的情況。今日近月主力合約增倉大幅下行，前幾日減倉上行的漲幅悉數(shù)回吐，說明后期行情不佳的預期被市場確認，疫情好轉(zhuǎn)帶來的需求轉(zhuǎn)好無法緩解高庫存下的銷售壓力，后期近月合約預計仍將偏弱運行。