這兩天，A股市場(chǎng)風(fēng)格又切換了，問(wèn)題是：這種切換是短期的還是中長(zhǎng)期的？

3月5日，A股兩市成交額再次回至萬(wàn)億上方，大消費(fèi)重拾漲勢(shì)，農(nóng)林牧漁板塊漲幅居前，食品飲料，家電，券商紛紛起飛。

資金面上，wind數(shù)據(jù)顯示，3月5日主力資金從計(jì)算機(jī)、電子和通信板塊大規(guī)模流出，進(jìn)入到低估值的非銀金融、食品飲料、銀行、家用電器、農(nóng)林牧漁板塊。今日北向資金繼續(xù)掃貨，本周四個(gè)交易日已凈流入近百億元。通脹預(yù)期、復(fù)工復(fù)產(chǎn)和資金流出估值高位的科技股進(jìn)入低估藍(lán)籌，讓大消費(fèi)板塊表現(xiàn)搶眼。

養(yǎng)豬養(yǎng)雞再度起飛

養(yǎng)豬股去年炒的風(fēng)生水起，到今年業(yè)績(jī)真正開(kāi)始兌現(xiàn)時(shí)，漲勢(shì)卻被科技股一直壓制。直到近期市場(chǎng)開(kāi)始思考通脹預(yù)期下物價(jià)上漲，豬肉方向可能也會(huì)機(jī)會(huì)，養(yǎng)豬股再度起飛。

Wind豬產(chǎn)業(yè)指數(shù)和及雞產(chǎn)業(yè)指數(shù)3月5日分別的大漲7.45%和5.92%，板塊內(nèi)掀起掀漲停潮，正虹科技、大康農(nóng)業(yè)、天邦股份、正邦科技、新五豐、金新農(nóng)等近十股集體漲停。

消息面上，農(nóng)發(fā)行出臺(tái)《關(guān)于進(jìn)一步加大生豬生產(chǎn)信貸支持力度的通知》，進(jìn)一步明確支持生豬產(chǎn)業(yè)發(fā)展的工作要求和差異化信貸政策，全力支持生豬產(chǎn)業(yè)盡快恢復(fù)生產(chǎn)。《通知》提出，農(nóng)發(fā)行2020年全行生豬產(chǎn)業(yè)貸款新增100億元以上，力爭(zhēng)在6月底前完成全年任務(wù)，并對(duì)各省級(jí)分行任務(wù)完成情況進(jìn)行考核。

于此同時(shí)，通脹預(yù)期下消費(fèi)品漲價(jià)的憂慮持續(xù)存在。正邦科技昨日公布，今年1-2月累計(jì)銷(xiāo)售生豬64.24萬(wàn)頭，同比下降42.76%；但累計(jì)銷(xiāo)售收入26.73億元，同比增長(zhǎng)116.34%。正邦科技表示，2月生豬銷(xiāo)售收入環(huán)比及同比增長(zhǎng)較大主要是由于生豬銷(xiāo)售價(jià)格增幅較大。

華西證券指出，雖然母豬存欄出現(xiàn)增長(zhǎng)，但行業(yè)2019年受非洲豬瘟疫情影響較大，生豬產(chǎn)能去化幅度接近40%?？紤]到非洲豬瘟疫苗的正式推出還需要一定時(shí)間，養(yǎng)殖戶復(fù)養(yǎng)謹(jǐn)慎，復(fù)養(yǎng)成功率有待驗(yàn)證。預(yù)計(jì)2020年生豬供給仍處于緊缺狀態(tài)，而生豬供給不足將支撐豬價(jià)維持高位，生豬養(yǎng)殖企業(yè)將迎來(lái)利潤(rùn)的集中暴發(fā)期。

3月5日上漲的不僅是豬肉，包括食品加工、乳業(yè)、白酒也紛紛起飛。作為A股特色白酒板塊，wind白酒指數(shù)全日上漲4.93%。其中，順鑫農(nóng)業(yè)一度逼近漲停，股價(jià)創(chuàng)歷史新高65.45元，繼2019年累漲115%后，2020年迄今為止累漲23%。另外，山西汾酒漲停、今世緣、古井貢酒、舍得酒業(yè)和五糧液漲幅均在6%以上。

外圍波動(dòng)加大 資金選擇防守

值得注意的是，央行已就通脹預(yù)期派“定心丸”。央行副行長(zhǎng)范一飛2月15日在國(guó)務(wù)院應(yīng)對(duì)新型冠狀病毒感染肺炎疫情聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制于新聞發(fā)布會(huì)上表示，復(fù)工復(fù)產(chǎn)還需要一定過(guò)程，會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成一定壓力，但央行會(huì)延續(xù)穩(wěn)健的貨幣政策總基調(diào)，并對(duì)通脹預(yù)期等壓力及時(shí)采取措施進(jìn)行調(diào)整，中國(guó)絕對(duì)不會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模通脹。

天風(fēng)證券指出，食品需求相對(duì)剛性，疫情之下價(jià)格繼續(xù)上行，疫情結(jié)束之后預(yù)計(jì)會(huì)有所緩解，豬周期進(jìn)入下半場(chǎng)上行壓力不大。非食品中，疫情增加了醫(yī)療保健以及部分日用品的需求，對(duì)季節(jié)性明顯的服務(wù)類價(jià)格形成扭曲，同時(shí)通脹能源價(jià)格下跌影響燃料價(jià)格。疫情終歸是一次性沖擊，并不會(huì)改變CPI大的趨勢(shì)。預(yù)計(jì)2020年CPI整體繼續(xù)下行，上半年基本維持在4.0%以上的高位，下半年快速回落，全年平均3.0%-3.5%。

大消費(fèi)起飛，更多應(yīng)是市場(chǎng)最近風(fēng)格出現(xiàn)明顯切換，主力資金從科技板塊向大消費(fèi)藍(lán)籌的防御板塊滾動(dòng)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，3月5日主力資金凈流出前三位的板塊分別是計(jì)算機(jī)（57.84億元）、電子（28.86億元）和通信（23.1億元），凈流入前三的板塊則是非銀金融（67.5億元）、食品飲料（45.41億元）和銀行（44.87億元）。

最近五個(gè)交易日觀察，科技板塊同樣是主力資金凈流出的首位。其中電子凈流出529.26億元，計(jì)算機(jī)流出218.71億元，傳媒流出193.72億元，居凈流出的前三位；凈流入前三位則是食品飲料、農(nóng)林牧漁和非銀金融。

北向資金也選擇白酒家電。北向資金3月5日凈流入48.11億元。滬股通方面，恒瑞醫(yī)藥凈買(mǎi)入3.94億，貴州茅臺(tái)凈買(mǎi)入3.81億。深股通方面，五糧液凈買(mǎi)入8.42億，格力電器凈買(mǎi)入5.76億。

3月5日北上資金買(mǎi)入較多的個(gè)股

科技不再受到市場(chǎng)熱烈追捧，資金反而去找低位相對(duì)低估值的方向。有市場(chǎng)人士指出，隨著疫情在海外擴(kuò)散，國(guó)外確診數(shù)字不斷攀升，海外市場(chǎng)大幅波動(dòng)，美股動(dòng)則過(guò)千點(diǎn)的振幅，讓市場(chǎng)此時(shí)更傾向防守品種來(lái)應(yīng)對(duì)。從3月5日的走勢(shì)觀察，上漲的食品飲料、銀行都是防守為主的消費(fèi)金融藍(lán)籌。

此外，科技類ETF首次出現(xiàn)限額。易方達(dá)3月4日公告，下周準(zhǔn)備發(fā)行的易方達(dá)中證科技50ETF的募集限額為15億元，這是近年來(lái)首只在發(fā)行端進(jìn)行規(guī)?？刂频腅TF。這也進(jìn)一步降低了市場(chǎng)對(duì)科技板塊的炒作熱度。

復(fù)工復(fù)產(chǎn)急速推進(jìn)

受疫情影響，消費(fèi)板塊階段性受沖擊明顯。不過(guò)，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)期，中國(guó)消費(fèi)行業(yè)長(zhǎng)期向好發(fā)展趨勢(shì)不會(huì)改變，因疫情沖擊發(fā)生的調(diào)整使得消費(fèi)板塊估值更具吸引力。

近日，泰達(dá)宏利消費(fèi)紅利指數(shù)基金啟動(dòng)發(fā)行，該基金擬任基金經(jīng)理劉欣表示，消費(fèi)行業(yè)雖然短期受疫情影響，但疫情結(jié)束后，有望迎來(lái)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、需求恢復(fù)及業(yè)績(jī)反彈。

事實(shí)上，國(guó)內(nèi)疫情趨緩，復(fù)工復(fù)產(chǎn)加速，消費(fèi)恢復(fù)將推動(dòng)食品飲料，家電等消費(fèi)板塊走出低谷。

3月5日百度發(fā)布的復(fù)工搜索大數(shù)據(jù)顯示，目前，全國(guó)多地線下復(fù)工率已超過(guò)50%。百度統(tǒng)計(jì)了金融、汽車(chē)服務(wù)、餐飲等五個(gè)熱門(mén)服務(wù)行業(yè)的復(fù)工數(shù)據(jù)顯示，大部分行業(yè)復(fù)工率都超過(guò)了七成。其中，多地金融業(yè)復(fù)工率超95%，保證了經(jīng)濟(jì)生活得以正常開(kāi)展。沈陽(yáng)、寧波、重慶、杭州等新一線城市排名前列。

與此同時(shí)，近期全國(guó)消費(fèi)觸底回升。商務(wù)部市場(chǎng)運(yùn)行司副司長(zhǎng)王斌3月5日表示，2月下旬，商務(wù)部重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的1000家零售企業(yè)日均銷(xiāo)售額比2月中旬增長(zhǎng)5.6%，這是自1月下旬環(huán)比連續(xù)負(fù)增長(zhǎng)后，開(kāi)始恢復(fù)正增長(zhǎng)。其中，汽車(chē)反彈較為明顯，環(huán)比增幅達(dá)14.8%；通訊器材、家電環(huán)比分別增長(zhǎng)11.7%和11.1%。