本文系CME特約評(píng)論員寇健授權(quán)七禾網(wǎng)發(fā)布，感謝芝商所支持

從技術(shù)分析的角度來看，如何判斷一個(gè)市場(chǎng)是否已經(jīng)進(jìn)入熊市的最簡(jiǎn)單辦法是:如果這個(gè)市場(chǎng)從最近的最高點(diǎn)下跌超過20%,則宣布這個(gè)市場(chǎng)進(jìn)入熊市（以芝商所小標(biāo)普 E-Mini S&P，三月份期貨為例 ，如果小標(biāo)普市場(chǎng)交易在2717以下，則可以宣布為熊市。）以這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)來衡量美國(guó)股票市場(chǎng)的話，美國(guó)市場(chǎng)目前尚未進(jìn)入熊市。小標(biāo)普(ES)三月份期貨從今年的最高點(diǎn)3397 到2月28日2853只下跌了16%,在此之后聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行召開極不尋常的緊急會(huì)議，降息50基點(diǎn)，股票市場(chǎng)強(qiáng)烈反彈。

但是如果從200天移動(dòng)平均線指數(shù)這個(gè)角度觀察市場(chǎng),小標(biāo)普(ES)已經(jīng)跌破了200天均線，(下面圖中的藍(lán)線,3061)。而且反彈回去了僅僅一天，市場(chǎng)現(xiàn)在正在200天均線以下頑強(qiáng)地掙扎。

再看一下全球宏觀，目前僅僅依靠減息是不能夠簡(jiǎn)單的推起股票價(jià)格的。因?yàn)榭磥聿豢煽刂频娜蛐孕鹿诓《緜鞑ィ瑢⒂绊懭虻暮娇?旅游,酒店和其他服務(wù)行業(yè)，對(duì)全球的國(guó)民經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)總值將會(huì)有嚴(yán)重的影響。所以可以說，美國(guó)目前的股票市場(chǎng)是在牛市和熊市的十字路口上。

在這種情況下，如何交易美國(guó)股票市場(chǎng)?個(gè)人的看法是：有效地利用小標(biāo)普(ES)長(zhǎng)短期期權(quán)是最好的選擇。

美國(guó)的股票指數(shù)衍生品市場(chǎng)可能是目前世界上最成熟的股票指數(shù)衍生品市場(chǎng). 僅僅以芝商所(CME) 股票指數(shù)衍生品市場(chǎng)作為例子，就有數(shù)十種產(chǎn)品供大家選擇。

大家都熟悉芝商所 E-Mini標(biāo)普指數(shù)期貨 和 E-Mini標(biāo)普指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)，可能大家并不太熟悉芝加哥商品交易所同時(shí)交易三個(gè)不同到期日的E-Mini標(biāo)普指數(shù)超短期每周期權(quán) (Weekly options)。

這三個(gè)超短期產(chǎn)品每天交易都非?；钴S, 有30個(gè)做市商,每天二十三個(gè)小時(shí) 從不間斷的為市場(chǎng)提供流通性, 每天的交易量在不斷的增加。成為芝加哥商品交易所整個(gè)市場(chǎng)大趨勢(shì)的重要組成部分。請(qǐng)看下面一張圖。

芝加哥商品交易所每周期權(quán) (Weekly options) 交易量

現(xiàn)在, 對(duì)這三個(gè)不同到期日的E-Mini標(biāo)普指數(shù)每周期權(quán)給大家做一個(gè)簡(jiǎn)單的介紹：

第一，與 E Mini 標(biāo)普指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)不同的是，E-Mini標(biāo)普指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)是美式期權(quán)，也就是說期權(quán)的持有人可以隨時(shí)行權(quán)。

E-Mini標(biāo)普指數(shù)短期每周期權(quán)(Weekly options)是歐式期權(quán)。也就是說每周期權(quán)的持有人只能在到期日的這一天行權(quán)。

第二, 這三個(gè)短期每周期權(quán)到期日分別是每個(gè)星期一,星期三和星期五的芝加哥時(shí)間下午3:00。

第三， 這三個(gè)短期每周期權(quán)是現(xiàn)貨交接。交接產(chǎn)品為當(dāng)月的E-Mini標(biāo)普指數(shù)期貨(ES)。

每個(gè)星期一到期的E-Mini標(biāo)普指數(shù)短期每周期權(quán)交易代碼分別為: E1A,E2A, E3A, E4A。代表每個(gè)月的四個(gè)星期一的不同到期日交易。

每個(gè)星期三到期的E-Mini標(biāo)普指數(shù)短期每周期權(quán)交易代碼分別為: E1C,E2C, E3C, E4C。代表每個(gè)月的四個(gè)星期三的不同到期日交易。

每個(gè)星期五到期的E-Mini標(biāo)普指數(shù)短期每周期權(quán)交易代碼分別為 EW1, EW2,EW3, EW4。代表每個(gè)月的四個(gè)星期五的不同到期日交易。

這樣,在美國(guó)的股票指數(shù)市場(chǎng)上,就出現(xiàn)了一個(gè)連續(xù)不斷的超短期(僅僅兩天) 的E-Mini標(biāo)普指數(shù)期權(quán)。

它的好處在哪里? 它的最大的好處就是期權(quán)的買方可以用最小的費(fèi)用,來獲取最大的利潤(rùn)。

在今天這種全球性新冠病毒疫情傳播信息驟變的投資環(huán)境中，超短期期權(quán)就更顯示出了它的優(yōu)越性。

另外大家需要注意的是：芝商所小標(biāo)普(ES)三月份期貨將在3月20日到期。長(zhǎng)線投資的朋友要注意及時(shí)移倉(cāng)到小標(biāo)普(ES)六月份期貨。目前，小標(biāo)普六月份期貨對(duì)三月份期貨處于貼水狀態(tài)，對(duì)于多頭來說,是移倉(cāng)的絕好機(jī)會(huì)。