近日，全球市場持續(xù)崩跌，美股周四再度集體重挫，三大股指均收跌逾9%。標(biāo)普500指數(shù)本周第二次熔斷，同時(shí)觸發(fā)美股史上第三次熔斷。與此同時(shí)，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格紛紛下跌背景下，只有連盤玉米、玉米淀粉期貨一枝獨(dú)秀，業(yè)內(nèi)悄然再現(xiàn)北方農(nóng)戶手中余糧所剩無幾，去年東北以黑龍江為代表大幅減產(chǎn)的聲音。我們姑且不論當(dāng)前東北農(nóng)戶手中余糧水平會(huì)在多大程度上決定國內(nèi)玉米價(jià)格，僅以目前JCI了解情況來看，東北農(nóng)戶余糧水平并未明顯低于往年同期；同時(shí)，在政策傳聞和進(jìn)口預(yù)期之下，恐怕2020年玉米市場走勢還需要看競爭大格局。

減產(chǎn)與銷售滯后——北方11個(gè)主產(chǎn)區(qū)累計(jì)玉米收購?fù)绕?00萬噸

據(jù)官方統(tǒng)計(jì)截至3月5日，黑龍江、山東等11個(gè)主產(chǎn)區(qū)累計(jì)收購玉米6996萬噸，同比減少708萬噸。不過，從五日收購量來看，目前國內(nèi)玉米銷售確實(shí)正在進(jìn)入春耕前最后一個(gè)銷售小高峰。當(dāng)然，收購量同比減少一方面與今年吉林、遼寧恢復(fù)性增產(chǎn)，黑龍江面積、單產(chǎn)雙雙下降造成減產(chǎn)有關(guān)，但對(duì)于目前一些業(yè)內(nèi)表示東北余糧僅一成的說法JCI不認(rèn)同。

東北農(nóng)戶開始零星銷售棧子糧，華北玉米結(jié)余多

事實(shí)上，與期貨市場亮眼表現(xiàn)不同，近期關(guān)內(nèi)外玉米市場繼續(xù)呈現(xiàn)分化走勢。從農(nóng)戶余糧水平來看，北方整體銷售進(jìn)度超過5成，但不及去年同期6-7成水平；真正支撐糧價(jià)的“另有力量”。從銷售情緒來看，據(jù)悉，在“地趴糧”銷售殆盡后，目前吉林地區(qū)開始零星銷售“棧子糧”，預(yù)計(jì)3月底4月初將迎來自然干糧銷售的小高峰；華北方面，山東、河南玉米銷售進(jìn)度均超過6成，無奈國內(nèi)疫情緩和，華北農(nóng)戶按照“賣糧后外出打工”的習(xí)慣，開始陸續(xù)銷售玉米，且由于今年“煤改氣”導(dǎo)致華北玉米水分普遍偏高（可達(dá)到16%-17%，甚至20%），故部分農(nóng)戶急于銷售玉米，一度給市場帶來壓力。河北方面，目前傳統(tǒng)外運(yùn)的南部地區(qū)農(nóng)戶余糧高達(dá)5-6成，現(xiàn)階段不急于銷售。

海關(guān)總署公布最新美國輸華DDGS企業(yè)名單，為未來進(jìn)口“熱身”

本周，美國農(nóng)業(yè)部長桑尼·珀杜宣布，中國繼續(xù)推進(jìn)美中第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)定的實(shí)施，并為實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)相關(guān)承諾采取了多項(xiàng)額外行動(dòng)。據(jù)悉，中美兩國協(xié)議2月14日生效以來，中國簽署了一項(xiàng)允許進(jìn)口新鮮加州油桃的協(xié)議；有條件取消對(duì)進(jìn)口30個(gè)月以上牛肉和牛肉制品的禁令；更新了批準(zhǔn)進(jìn)口乳制品、嬰兒配方食品、海鮮、魚油和魚粉的清單；此外，中國新的關(guān)稅排除程序已于3月2日生效，進(jìn)口商現(xiàn)在可以申請(qǐng)從報(bào)復(fù)性關(guān)稅中排除。2月28日，中國宣布了新的美國硬木產(chǎn)品排除名單。

進(jìn)口谷物方面，3月11日海關(guān)總署公布最新美國輸華玉米酒糟粕企業(yè)名單，也為進(jìn)口美國DDGS熱身（雖然目前雙反關(guān)稅尚未取消，DDGS進(jìn)口CNF報(bào)價(jià)高達(dá)250美元/噸以上，折合人民幣3500元/噸左右，若不計(jì)入額外25%關(guān)稅和雙反關(guān)稅人民幣約為1950元/噸）。由此可見，中國大量進(jìn)口美國谷物及其副產(chǎn)品只是時(shí)間問題，國內(nèi)谷物市場將不再是農(nóng)民手中余糧和政府拍賣定價(jià)、投放量水平說了算。

綜上所述，中國玉米市場在從政策市向市場化邁進(jìn)的過程中，其決定性作用的因素也在悄然改變，2020年我們面臨的是一個(gè)多因素制衡的格局。短期，東北農(nóng)戶惜售、華北農(nóng)戶積極銷售造成關(guān)內(nèi)外分化，政府拍賣底價(jià)上調(diào)給予期貨市場信心，甚至給予部分糧商囤糧的信心，但中期來看，國內(nèi)谷物市場整體供過于求的大格局沒有改變，何況還有進(jìn)口谷物“補(bǔ)刀”。廣大用糧企業(yè)且行且珍惜，當(dāng)然未來玉米供應(yīng)結(jié)構(gòu)性差異依舊存在，這也是我們自去年年末開始始終建議企業(yè)做好優(yōu)質(zhì)玉米庫存儲(chǔ)備的重要原因。