本周大盤“三連陰”，延續(xù)調(diào)整格局。雖然市場(chǎng)周二探底回升，但是周三再度沖高回落收中陰線。周三收盤，滬深300、上證50和中證500指數(shù)漲跌幅分別為-1.98%、-2.23%、-1.78%，對(duì)應(yīng)股指期貨當(dāng)月合約漲跌幅分別為-1.96%、-2.49%、-1.51%，對(duì)應(yīng)升貼水為-26.26點(diǎn)、-25.75點(diǎn)、-32.07點(diǎn)，下月合約對(duì)應(yīng)升貼水分別為-51.06點(diǎn)、-43.75點(diǎn)和-116.87點(diǎn)。雖然當(dāng)月合約臨近交割貼水收斂，但絕對(duì)值仍較高，而且下月合約貼水進(jìn)一步擴(kuò)大，絕對(duì)值更是處于近一年來(lái)較高的水平，彰顯當(dāng)前市場(chǎng)略顯悲觀的情緒。

期指周三持倉(cāng)略微分化，IF減倉(cāng)9038手，IH減倉(cāng)5020手，IC微幅增倉(cāng)883手。結(jié)合當(dāng)天下跌的行情，IF和IH顯示下行壓力有緩和的可能，且IC仍然壓力較大。但是從分時(shí)圖看，三大期指都是早盤減倉(cāng)高位振蕩，午后增倉(cāng)快速下跌，說(shuō)明多空博弈中空方還是明顯占主導(dǎo)。從中線持倉(cāng)變化看，最近兩周調(diào)整行情中總持倉(cāng)呈現(xiàn)增倉(cāng)趨勢(shì)，從3月4日開始的13個(gè)交易日累計(jì)IF增倉(cāng)20492手，IH增倉(cāng)8271手，IC增倉(cāng)10986手，說(shuō)明本輪下跌形成空方主動(dòng)增倉(cāng)施壓的格局，多空博弈中空方占據(jù)主動(dòng)。周三IF和IH的減倉(cāng)是否具有持續(xù)性是關(guān)鍵，如果持倉(cāng)下降，市場(chǎng)下行壓力或許會(huì)減弱。

分析周三交易所公布前20席位合并持倉(cāng)數(shù)據(jù)，IF多頭增倉(cāng)3315手，空頭減倉(cāng)2714手，明顯對(duì)多頭有利。IH多頭減倉(cāng)3360手略小于空頭減倉(cāng)4163手，IC多頭增倉(cāng)1409手也略小于空頭增倉(cāng)1556手，IH和IC多空略顯平衡。從凈持倉(cāng)看，IF凈空從11681手下降到9988手，IH凈空從3841手下降到2707手，IC凈空從13416手下降到12933手，均呈現(xiàn)空方優(yōu)勢(shì)減弱的跡象。

主力席位合并數(shù)據(jù)分析，IF合約前三席位多頭明顯增倉(cāng)，其中國(guó)泰君安加多1271手，中信加多868手，海通加多695手，海通還減空1167手。另外，排名靠后的中金加多3194手，雖然多頭減倉(cāng)的席位也較多，但明顯還是呈現(xiàn)多頭資金流入。IH數(shù)據(jù)缺乏亮點(diǎn)。IC合約出現(xiàn)中信期貨席位減空128手加多1073手，雖然申萬(wàn)和方正中期大幅減多形成對(duì)沖，但是也似乎看到一些抄底資金進(jìn)場(chǎng)跡象。

綜合分析，期指總持倉(cāng)以減倉(cāng)為主，對(duì)于下跌緩和有利。凈空頭明顯下降，尤其IF出現(xiàn)明顯大多頭資金進(jìn)場(chǎng)，這可能增強(qiáng)市場(chǎng)的支撐力。因此，如果外圍股市沒(méi)有繼續(xù)大幅下挫的拖累，國(guó)內(nèi)跌勢(shì)放緩，甚至出現(xiàn)反彈的概率在增大，其中IF值得關(guān)注。