一、當日主要新聞關注

1）國際新聞

世衛(wèi)組織實時統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至歐洲中部時間18日18時（北京時間19日1時），全球新冠肺炎確診病例累計達到207860例，死亡病例8657例，已報告病例的國家和地區(qū)達166個。

據(jù)華盛頓郵報獲得的一份財政部備忘錄顯示，財政部的新冠肺炎疫情刺激計劃的目標是1萬億美元，其中包括向美國人派發(fā)2000美元的支票；該計劃還可能包括撥出3000億美元幫助小企業(yè)避免大規(guī)模裁員。

巴西總統(tǒng)博索納羅表示，其第二次新冠病毒檢測結(jié)果為陰性。俄總統(tǒng)辦公廳工作人員將接受新冠病毒檢測。巴基斯坦外長庫雷希進行自我隔離。

2）國內(nèi)新聞

中央政治局會議分析國內(nèi)外新冠肺炎疫情防控和經(jīng)濟形勢，研究部署統(tǒng)籌抓好疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展重點工作。會議要求，毫不放松抓緊抓實抓細各項防控工作，加強疫情防控國際合作。加快建立同疫情防控相適應的經(jīng)濟社會運行秩序，積極有序推進企事業(yè)單位復工復產(chǎn)，努力把疫情造成的損失降到最低限度。國家領導人在會上強調(diào)，武漢市要逐步推進復工復產(chǎn)，湖北省其他地區(qū)要穩(wěn)妥有序解除管控措施。

發(fā)改委將與有關部門一道，突出抓好六個方面消費工作：第一，全力保障吃穿用基本消費。第二，培育壯大新型消費、升級消費。第三，重振文旅和餐飲消費。第四，擴容提質(zhì)養(yǎng)老、托育等服務消費。第五，全面推廣健康消費。第六，著力釋放三四線城市和農(nóng)村市場消費潛力。

3）行業(yè)新聞

工信部推出四項便企舉措，助力汽車企業(yè)復工復產(chǎn)。下一步將進一步加大工作力度，針對疫情防控期間汽車企業(yè)遇到的堵點難點問題，精準施策，以高效有序的政務服務助力汽車企業(yè)復工復產(chǎn)。乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，3月上半月中國乘用車零售銷量同比降低47%；第二周乘用車銷量總體恢復明顯。

華儲網(wǎng)發(fā)布通知，3月20日進行中央儲備凍豬肉投放競價交易，將競價交易2萬噸。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股再度大跌6.30%，A50上漲0.71%，美國再度推出系列刺激措施。A股近期走勢疲軟，股指期貨貼水幅度變化不大，預計在海外肺炎疫情未有明確治理辦法前短期市場情緒仍會反復。外資凈流出71.91億元，3月17日融資余額達10837.55億元，較上一交易日增加16.11億元。資本市場對肺炎疫情的擔憂持續(xù)蔓延，主因擔憂疫情將導致全球經(jīng)濟衰退，為應對經(jīng)濟下行，特朗普宣布美國進入緊急狀態(tài)，并表示將會購買大量石油用于儲備，美聯(lián)儲15日大幅下調(diào)聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間至0-0.25%，同時宣布7000億美元量化寬松計劃。13日盤后我國央行宣布將對符合條件的銀行實施定向降準，釋放長期資金5500億元。資本市場改革方面再融資新規(guī)落地，進一步發(fā)揮資本市場直接融資功能，新證券法正式落地，未來將進一步推進注冊制。后期A股表現(xiàn)預計將基于經(jīng)濟數(shù)據(jù)和上市公司業(yè)績情況。受疫情影響，2月公布的制造PMI和社融數(shù)據(jù)均有所回落。近期指數(shù)較為波動，多空博弈激烈，近期密集推出的政策也無法提振市場，技術面偏空，短期可以觀望，中長期可以增加配置。

【國債】

國債：資金面寬松，期債低開高走。隨著央行定向降準落地，銀行體系流動性總量處于合理充裕水平，資金面寬松，Shibor悉數(shù)下行，隔夜品種下行12bp報0.963%，國債期貨價格低開高走，10年期國債收益率持平至2.71%。1-2月份投資、消費和工業(yè)生產(chǎn)均出現(xiàn)較大幅度的下滑，將拉低一季度和全年GDP增速，經(jīng)濟企穩(wěn)回升仍需一定的過程，海外疫情擴散對出口的影響將逐步顯現(xiàn)，經(jīng)濟仍面臨較大的下行壓力，CPI在1月份見頂后將逐步回落，階段性對債市存在支撐。美聯(lián)儲降低基礎利率100bp至零，國內(nèi)央行貨幣政策仍有進一步寬松預期，降準和降息仍有空間，資金面將延續(xù)寬松，繼續(xù)推動市場整體利率下行。且當前境內(nèi)外利差處于高位，國內(nèi)債市配置價值較高。不過海外疫情還在繼續(xù)擴散，不確定性較強，美債收益率快速反彈，國內(nèi)債券收益率處于歷史底部區(qū)域，債券市場波動將放大。綜合預計10年期國債收益率仍有下行空間，國債期貨價格短暫調(diào)整過后將繼續(xù)上行，操作上建議以做多為主。

2）能化

【原油】

原油：擔心多國封閉防控疫情蔓延導致石油需求大幅度下降，同時石油出口國大幅度增產(chǎn)，預計石油市場供應過剩量前所未有，加之美國原油庫存連續(xù)八周增長，國際油價繼續(xù)暴跌，WTI跌至18年以來最低，布倫特原油期貨跌至自2003年以來最低。美國原油庫存連續(xù)第八周增加，汽油和餾分油庫存繼續(xù)減少。美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止2020年3月13日當周，美國原油庫存量4.53737億桶，比前一周增長195萬桶；美國汽油庫存總量2.40819億桶，比前一周下降618萬桶；餾分油庫存量為1.2512億桶，比前一周下降294萬桶。美國原油和成品油凈出口總量日均88萬桶，比前周增加54.1萬桶。美國三大汽車廠商停產(chǎn)。高盛預計第一和第二季全球石油過剩分別390萬桶/日和570萬桶/日。sc有補跌需求，早盤預計大幅低開，目前來看亞洲時段油價相比歐美時段更強，可能由于煉廠套保所致。            

【甲醇】

甲醇：下跌2.14%。國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在81.42%，較上周下降0.19個百分點。盡管沿海部分重啟后負荷提升，但西北個別裝置故障降負，所以本周四國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負荷小幅下降。截至3月12日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負荷為70.31%，環(huán)比上漲1.81%；西北地區(qū)的開工負荷為84.40%，環(huán)比上漲2.66%。整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存在110.08萬噸，環(huán)比上周上漲3.88萬噸，漲幅在3.65%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估在40萬噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，從3月13日至3月29日中國甲醇進口船貨到港量在46.51萬-47萬噸附近。 

【橡膠】

橡膠：橡膠周三沖高回落，尾盤收低，RU05跌破10000收于9965，NR05收于8380。有色品種多個跌停，海外疫情持續(xù)發(fā)酵，國外金融市場繼續(xù)動蕩。國內(nèi)A股周三下跌。市場仍較大程度受到外圍事件引導。短期走勢仍處在下行風險之中，考慮國內(nèi)形勢好轉(zhuǎn)及政策支撐，也隨時需要警惕反彈波動，操作難度較大，建議輕倉控制風險。低位不追空，震蕩思路對待。

【PTA】

PTA：05合約收于3576（-106）。國際油價持續(xù)低位，致使PX成本端支撐疲軟。18日上午亞洲對二甲苯市場暫無實貨遞報盤聽聞；紙貨商談任意4月報568、任意5月報570。（-12）。PTA再創(chuàng)歷史新低，截止收盤，主力05合約收在3682元/噸?，F(xiàn)貨市場報盤參考2005貼水90自提，遞盤貼水100自提，商談3520-3550自提。PTA裝置負荷降至70%。3月上旬聚酯裝置檢修開啟比較集中，聚酯負荷快速提升，至周五聚酯負荷升至79.6%。短期PX PTA加工費仍然偏高，上沖動力有限，更多跟隨原油價格波動。PTA將持續(xù)弱勢運行，空單持有。

【MEG】

MEG：05合約收于3700（-138）。華東乙二醇現(xiàn)貨市場商談重心跟跌為主，現(xiàn)貨基差表現(xiàn)相對穩(wěn)定?，F(xiàn)貨基差商談在貼水2005合約50-60附近。本周現(xiàn)貨報盤3645，遞盤3635。截止到3月16日，乙二醇主港庫存約105.0萬噸，環(huán)比上期增加9.9萬噸，3月16-22日到港預報在20萬噸左右。截至3月12日，國內(nèi)乙二醇整體開工負荷在67%，（國內(nèi)MEG產(chǎn)能1373.5萬噸/年）。其中煤制乙二醇開工負荷在51%（煤制總產(chǎn)能為489萬噸/年）。3月份來看，聚酯環(huán)節(jié)雖在陸續(xù)恢復中。空單持有。

【尿素】

尿素：尿素期貨小幅下跌。現(xiàn)貨方面，北方農(nóng)需過半，南方農(nóng)需放量將在4月份。工業(yè)膠板廠需求仍無放量，恢復緩慢，復合肥方面前期有部分備肥，近期價格上漲后新單跟進緩慢。隨著日產(chǎn)的繼續(xù)回升，市場心態(tài)逐漸偏空，高價難以消化，臨近周末部分企業(yè)開始暗降吸單。期貨方面，在連續(xù)上漲之后，考慮到整體需求增速可能繼續(xù)放緩，可考慮在出現(xiàn)短期大幅上漲時做空05合約。

【瀝青】

瀝青：昨日BU2006合約下跌6.43%。海外疫情持續(xù)擴散，對全球經(jīng)濟前景持續(xù)沖擊，美聯(lián)儲連續(xù)緊急降息，但可能并未能有效對沖疫情的影響；OPEC取消了3月18日會議，產(chǎn)油國的價格戰(zhàn)仍在繼續(xù)，石油出口國大幅增產(chǎn)，國際原油價格表現(xiàn)持續(xù)疲軟，布倫特原油期貨降至2003年以來低位。預計在原油價格觸底企穩(wěn)之前，瀝青期貨價格下行壓力仍將較大。盡管今年因基建投資增加瀝青需求有增長預期，但短期實質(zhì)性的利好較少，且總體處于消費淡季。隨著煉廠逐漸開工，供應上也形成一定壓力。昨天華北、山東、西南等地區(qū)瀝青現(xiàn)貨價格繼續(xù)下行，市場處于觀望的狀態(tài)。當前瀝青、原油價差處于高位，跨品種套利需注意相關風險。

【苯乙烯】

苯乙烯：苯乙烯昨日再度跌停，由沙特發(fā)動的原油價格價格戰(zhàn)疊加疫情在全球的擴散使得原油價格暴跌，而隨著海外疫情的發(fā)酵宏觀情緒持續(xù)惡化，原料端純苯、乙烯價格塌陷。當前生產(chǎn)企業(yè)庫存和主港庫存高企，下游工廠開工逐步提升，但終端需求仍未完全恢復并且整體需求受疫情影響將出現(xiàn)萎縮，盡管國內(nèi)苯乙烯生產(chǎn)裝置部分停車檢修，但國產(chǎn)貨源供應總體充足，供需面仍然承壓。目前苯乙烯基本面缺乏利好，成本端塌陷下苯乙烯價格持續(xù)下探，隨著原油的進一步走低警惕苯乙烯的進一步下行。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：螺紋沖高回落?，F(xiàn)貨方面，上海一級螺紋現(xiàn)貨3540（理計）降20。鋼聯(lián)周度庫存顯示，螺紋周產(chǎn)量248.75萬噸，增3.5萬噸，社會庫存增49.14萬噸至1426.95萬噸，鋼廠庫存降26.3萬噸至749.94萬噸。本周產(chǎn)量繼續(xù)小幅提升，需求啟動加速，預計下周將出現(xiàn)拐點。根據(jù)成交以及庫存情況已經(jīng)可以看到工地需求正在快速恢復，本周庫存增幅已經(jīng)顯著放緩，對于后市，我們預計在流動性充裕背景下，庫存未來能夠出現(xiàn)快速的去化。但近期外圍市場波動較大，黑色獨立突破上行的概率不大，同時預期推動的邏輯預計將開始轉(zhuǎn)向交易現(xiàn)實的邏輯，策略建議暫時觀望。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦沖高回落，波動加劇?，F(xiàn)貨方面，金步巴報676（折盤面），普氏62指數(shù)報90.75）。上周澳洲巴西鐵礦發(fā)運總量1818.1萬噸，環(huán)比上期減少294.9萬噸,澳洲發(fā)貨總量1469.6萬噸，環(huán)比減少367.1 萬噸，澳洲發(fā)往中國量1216.8萬噸，環(huán)比上周減少251.8萬噸。巴西發(fā)貨總量348.5萬噸，環(huán)比上期增加 72.2萬噸，其中淡水河谷發(fā)貨量275.1萬噸，環(huán)比增加34.7萬噸。長流程鋼廠減產(chǎn)情況基本告一段落，后續(xù)有望小幅增產(chǎn)。節(jié)日期間至今鋼廠鐵礦石消耗較多，鋼廠內(nèi)部庫存依然處于較低水平，后續(xù)有剛性補庫的需求，再疊加復工后的小幅增產(chǎn)，鐵礦預期依然較好。上周澳巴發(fā)運量再度下調(diào)，鐵礦供應干擾仍未解除。近期金融市場波動加劇，策略建議暫時觀望。

4）金屬 

【貴金屬】

貴金屬：金銀昨夜繼續(xù)下跌，美元指數(shù)強勢上揚至100之上，美股下探回升。盡管美聯(lián)儲緊急降息及擴表提供了流動性，但病毒在美國開始加速傳播以及美國防控措施的升級使得金融資產(chǎn)表現(xiàn)脆弱，全球股指繼續(xù)下跌，各類資產(chǎn)包括金銀均遭到拋售。各國央行再度釋放巨量流動性將從中長期繼續(xù)支撐金價，目前黃金仍然處于同全球資產(chǎn)波動的脫敏期，宜在波動率降低后再介入。白銀方面此前由于跟跌黃金、工業(yè)需求預期萎靡、投機性缺失等原因大幅走低，預計將繼續(xù)延續(xù)弱勢。

【銅】

銅：夜盤LME延續(xù)下跌，較昨日國內(nèi)收盤時續(xù)跌140美元。境外疫情的蔓延使得市場擔憂對全球經(jīng)濟影響繼續(xù)擴大，金融市場大幅震蕩。美國計劃施行向居民派現(xiàn)和1.2萬億美元新的刺激措施。國內(nèi)疫情逐步向好，近期國內(nèi)需求正逐步恢復，但庫存仍在增加。短期市場受產(chǎn)業(yè)鏈外因素影響較大，情緒處于極其不穩(wěn)定狀態(tài)，可能導致市場振幅加大。建議關注國家具體扶持政策、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)，建議關注下游復工進度和現(xiàn)貨價格變化。

【鋅】

鋅：夜盤LME鋅價震蕩整理，與國內(nèi)收盤時基本持平。有調(diào)研顯示，隨著國內(nèi)新冠疫情的明顯轉(zhuǎn)好，下游逐步恢復，但需求恢復緩慢。境外疫情的擴散和金融市場的大幅波動，導致市場情緒恐慌加劇。目前鋅價已逼近高成本礦山生產(chǎn)成本。市場并未改變今年供大于求的預期。建議關注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：昨日鋁價大跌。基本面方面，國內(nèi)疫情局面近期有所好轉(zhuǎn)，下游生產(chǎn)企業(yè)已逐步復產(chǎn)，但受疫情影響恢復速度較慢。原料方面，疫情造成了電解鋁上游原料運輸出現(xiàn)緊張，在各地對人流物流做出限制的情況下，北方地區(qū)原料運輸受到明顯限制，市場人士預計國內(nèi)氧化鋁將持續(xù)偏緊至5月左右。國內(nèi)目前復工持續(xù)推進，需求未來或仍有支撐。考慮到目前境外疫情升級，市場未來壓力較大，建議操作上觀望。 

【鎳】

鎳：昨日鎳價下跌。國內(nèi)方面，隨著下游企業(yè)陸續(xù)復工，市場短期需求預計逐步好轉(zhuǎn)?；久娣矫妫衅趤砜唇衲赕嚱饘俟笨诓蛔?，價格過低可能會帶來較好的買入機會。未來建議首先關注疫情對市場的影響，尤其是境外的資產(chǎn)價格走勢。操作上建議目前價格觀望偏空為主。

【不銹鋼】

不銹鋼：昨日不銹鋼期價下跌。庫存方面，目前主要消費地不銹鋼庫存依然維持高位，未來不銹鋼供應增長預期仍在。除此之外，近期工業(yè)品的大幅下跌也帶動了不銹鋼價格的進一步走弱，未來不銹鋼價格能否企穩(wěn)需要關注商品整體走勢以及境外資產(chǎn)價格走勢。操作上建議目偏空操作。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨小幅下跌。受政策性糧食出庫和物流逐漸恢復影響，玉米流通逐漸正常。此前由于流通受限積壓的玉米逐漸釋放，階段性供應充足，上游售糧積極性高，企業(yè)到車逐漸增加。整體來看，我們認為玉米價格處于長期的上漲趨勢，可考慮布局05、09合約的長期多單。玉米期權方面，5月合約的期權即將到期，若在前期賣出05合約的虛值期權，可繼續(xù)持有到期。也可考慮賣出9月合約的虛值看跌期權，或在持有09合約多單的同時賣出虛值看漲期權。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨有所下跌。本次新型冠狀病毒疫情對蘋果影響較大，春節(jié)本是一年最大的消費市場，但今年春節(jié)蘋果消費了了，庫存堆積，產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨積壓，本季蘋果未來半年銷售恐面臨一定問題。今年供應量大，市場消化速度緩慢，客商采購積極性不高，陜西庫外貨銷售時間貨延長，對其他產(chǎn)區(qū)蘋果銷售會有壓制作用，并且不利于后期蘋果銷售。雖然隨著疫情向好發(fā)展，蘋果流通開始恢復，但春節(jié)行情導致的消費的損失無法彌補，庫存壓力較大，認為蘋果價格未來偏弱可能性較大，考慮做空AP005合約。

【油脂】

油脂：昨日CBOT大豆和豆油仍然維持低位波動，等待整個金融市場的風暴平息；馬盤棕櫚油昨日再次沖高回落，關于馬來西亞棕櫚油的收割、壓榨、精煉相關的消息擾動市場。預計今日國內(nèi)油脂低位震蕩。中期來看受疫情影響，油脂整體需求趨弱，但是受整體金融市場影響連續(xù)下跌后，油脂超賣嚴重。分品種來看，豆油庫存壓力還在上升，預計價格的反彈的動力會相對最弱，棕櫚油主要關注產(chǎn)地報價情況，國內(nèi)棕櫚油進入去庫存周期。

【棉花】

棉花：美棉昨日繼續(xù)下行，主力合約最低觸及55.65美分，收盤報56.77美分/磅。關注今日鄭棉11350會否跌破。國家儲備棉輪入政策以內(nèi)外棉價差作為參考，內(nèi)外棉聯(lián)動加強，鄭棉的回升需要下游需求的支撐或者美棉的帶動。

【白糖】

白糖：昨夜外糖小幅下跌，外糖價格已由最高15.9下跌32%。鄭糖昨日收跌。巴西作為世界上最大的甘蔗生產(chǎn)國，中南部地區(qū)即將開始種植20-21年的甘蔗，市場認為巴西甘蔗工廠將向全球市場供應3200萬噸糖，比19-20年產(chǎn)量高出600萬噸。前期的國際糖價上漲使得巴西生產(chǎn)商積極鎖定20-21年的制糖利潤，巴西雷亞爾的大幅貶值疊加美國糖期貨的上漲，使得巴西雷亞爾計價食糖達到2016年以來的最高價。國際石油市場縮水又給巴西生產(chǎn)更多蔗糖增加了一個理由，因為含水乙醇價格與石油價格關聯(lián)性很高。印度糖廠已簽訂350萬噸糖出口合同，已經(jīng)裝運270萬噸，印度為減少龐大的食糖庫存，本年度實行142美元/噸的出口補貼政策。廣西省收榨糖廠數(shù)量已上升至74家，廣東省13家糖廠收榨，海南省2家糖廠收榨，國內(nèi)已逐步進入收榨狀態(tài)。配額外進口巴西食糖成本5000元/噸左右，外糖跌勢不止，恐拖累鄭糖持續(xù)弱勢。

【豆粕】

豆粕：昨夜美豆震蕩，昨日豆粕沖高回落。昨日市場傳言巴西港口可能罷工兩周，下午辟謠后豆粕價格回落。美豆基本面上目前沒有重要因素影響，宏觀影響下的不確定性導致近期美豆疲弱。等待3月末的美國種植意向面積報告和季度庫存報告指引。國內(nèi)由于本月大豆到港量較預期有所下降，全國油廠本月時有停機或減產(chǎn)，壓榨量自高位連續(xù)兩周回落，區(qū)域內(nèi)豆粕貨源相互調(diào)度。預計近期豆粕庫存可能繼續(xù)維持偏緊狀態(tài)，支撐現(xiàn)貨基差保持堅挺，油廠目前現(xiàn)貨可售量普遍較小，預計4月中旬之前國內(nèi)偏緊情況可能持續(xù)。關注國內(nèi)大豆，豆粕庫存低位拐點時間。受宏觀消息對市場的影響，預計豆粕價格可能震蕩偏弱，未來兩個月豆粕價格可能處于震蕩尋底的過程，中長線交易可待價格企穩(wěn)后，嘗試逢低布局長線多單。