本周（3.17-3.21）A股出現(xiàn)了較大幅度調(diào)整，周五午盤A股出現(xiàn)了快速反彈，特別是前期調(diào)整比較多的消費白龍馬股義軍崛起，帶領(lǐng)指數(shù)快速回升，收復(fù)了一部分失地。本周A股市場的走勢主要是受到美股接連暴跌的影響，美股在近兩周出現(xiàn)了4次熔斷，可以說是史上罕見，很多人驚呼我們真正見證了歷史，美國歷史上才發(fā)生過5次熔斷，這兩周就出現(xiàn)了4次，美股出現(xiàn)斷崖式的下跌，對于全球資本市場的沖擊都是非常大的，特別是歐洲市場，日本市場都出現(xiàn)斷崖式的下跌，走勢可以說是非常嚇人，比2008年金融危機的時候跌的還要快。

這一次美股見頂其實是在我預(yù)期之內(nèi)的，去年12月10日我在斗牛財經(jīng)首發(fā)的2020年“十大預(yù)言”，其中第9條就明確的講到美股在今年會見頂回落，新冠疫情在海外的擴散，相當于讓美股見頂?shù)臅r間提前，提前實現(xiàn)了我的預(yù)言。美股經(jīng)過11年的大牛市，確實呈現(xiàn)出一定的估值泡沫，又加上美聯(lián)儲實施三輪量化寬松大量的放水，催生了牛市的泡沫，任何泡沫最終都是要破裂的，只是需要一根針把泡沫扎破，而這一次的針就是新冠疫情的擴散，由于新冠疫情在海外擴散比較快，導(dǎo)致了投資者擔心可能對全球經(jīng)濟造成比較大的影響。

中國在疫情防控方面取得了很好的成果，湖北以外地區(qū)基本上都已經(jīng)控制住了，而湖北省可能在4月底也有望控制住疫情的擴散，當然我們采取的這些強有力的措施，并不是海外哪個國家都可以采取的。事實上很多國家他們不愿意或者是無法采取嚴格防控的措施，導(dǎo)致疫情擴散的速度非?？?。

本身2019年全球經(jīng)濟增長就出現(xiàn)了疲態(tài)，陷入衰退的風險正在加大，現(xiàn)在又疊加了新冠疫情的影響，自然會對市場的走勢造成極大的沖擊，我預(yù)料到了美股在今年見頂，但是沒有想到見頂之后是自由落體式的下跌，這種跌法確實是連股神巴菲特都感慨，活了90歲也沒有見過這種跌法，這次發(fā)生的崩盤式下跌，其實是有內(nèi)在邏輯的，一方面是美股走了11年的牛市，是被資金推動加上科技股大漲帶來的，而特朗普減稅的政策相當于延長了這次牛市的時間，而美聯(lián)儲在過去一年多次降息，相當于把牛市見頂時間又推后了，也就是讓這個泡沫變得更大，一旦出現(xiàn)泡沫破裂，就會造成獲利盤奪路而出，出逃。

第二個方面就是美國這些年出現(xiàn)的大牛市，也使得各個金融機構(gòu)杠桿加得非常高，而一些對沖基金多數(shù)都采取了量化的手段，加上一些高杠桿的衍生品，所以積聚了大量的風險，市場的急劇下跌相當于把這些埋著的地雷引爆，從而造成進一步斷崖式的下跌。據(jù)了解，現(xiàn)在美國量化交易80%都已經(jīng)程式化了，也就是用計算機來下單，計算機下單基本上全國不同的機構(gòu)可能寫的程序都差不太多，只是設(shè)定的參數(shù)略有差別，一旦市場出現(xiàn)大跌，就會觸發(fā)這些金融機構(gòu)的程式化交易，出現(xiàn)集中的拋盤，甚至是踩踏。因為我們知道，即使市場下跌，如果是人工下單的話，它也有一個下跌的時間，而不會出現(xiàn)自由落體式的下跌，完全沒有抵抗。

這次美國聯(lián)合多個國家出臺了大規(guī)模的刺激計劃，包括1萬億美元的大規(guī)模經(jīng)濟刺激計劃，甚至包括向每一位美國公民發(fā)放1000美元的現(xiàn)金來刺激消費，以及對工業(yè)、企業(yè)的一些信貸支持等等。而美聯(lián)儲更是一次性把基準利率降到0，可以說力度是空前的，當然之前我就講過，美聯(lián)儲將利率降到0，其實是一記昏招，它加劇了市場的恐慌，讓投資者更加擔心實際的情況比他們想象中的更加惡劣，也許他們出王炸背后是有原因的，這種擔憂加劇了市場的恐慌心理，反映投資者恐慌情緒的VIX指數(shù)飆升，創(chuàng)歷史新高。而歐洲央行也在醞釀出臺大規(guī)模的經(jīng)濟刺激計劃，日本央行出臺30萬億日元的刺激計劃，其實這些發(fā)達經(jīng)濟體出臺的一系列救市的措施，短期來看是可以化解市場過度恐慌，但是不一定能夠扭轉(zhuǎn)市場的趨勢。

美股現(xiàn)在三大股指都跌入熊市區(qū)間，在趨勢確立的時候，往往市場會超跌，也就是傳統(tǒng)上我們說的市場底要比政策底要低，現(xiàn)在應(yīng)該說政策底已經(jīng)見到了，但是市場底并沒有見到，還會出現(xiàn)反復(fù)，在上周一美股第1次發(fā)生熔斷的時候，當時我就講到不要去接下降中的匕首，要想抄底，也要等到匕首落到地上彈幾下，風險充分的釋放出來之后，再去抄底?，F(xiàn)在已經(jīng)驗證了我的看法，這兩周道瓊斯指數(shù)從25000點進一步跌破了20000點，將特朗普執(zhí)政以來的漲幅幾乎悉數(shù)抹去。

近期美股市場的大跌，使得很多奇怪的現(xiàn)象發(fā)生，比如說本來是避險資產(chǎn)的黃金也出現(xiàn)價格大跌，避險功能不僅沒有體現(xiàn)，而且跌幅很大，因為股市、石油暴跌，導(dǎo)致很多金融機構(gòu)嚴重缺少流動性，所以需要拋售一切可以拋售的資產(chǎn)，包括黃金。

第二個奇怪的現(xiàn)象就是美聯(lián)儲大量放水，本來是應(yīng)該美元走弱的，但是最近美元卻走強，美元指數(shù)漲到103，突破了100整數(shù)關(guān)口，原因就是當危機發(fā)生的時候，在比慘大會上，大家還是相信美元是硬通貨，所以搶購美元的現(xiàn)象發(fā)生了。

第三個奇怪的現(xiàn)象就是多國家的國債價格出現(xiàn)下跌，因為遭到投資者的拋售，但是美國國債的價格卻出現(xiàn)上漲，美債收益率維持比較低的水平，這也是在危機中人們?nèi)フ冶茈U的資產(chǎn)。

相對于歐美股市的連續(xù)暴跌，A股市場在這段時間呈現(xiàn)出一定的韌性，從高點3000點左右跌下來，大概跌了10%，跌幅和歐美股市相比是很小的，原因就是A股市場本身就在歷史的底部，不具備大幅下跌的條件。無論是橫向，和全球主要資本市場比較來看，還是縱向，和歷史比較來看，其實A股的估值都是在洼地。雖然近期外資撤資將近800億，把今年流入A股的資金基本上都撤出去，回國內(nèi)救火，但是國內(nèi)的機構(gòu)資金在搶籌白龍馬股，所以跌幅也不算大。特別是近期發(fā)行的一些爆款基金，總規(guī)模超過了1000億，完全可以接過來從A股撤出去的外資。

從3月20日起，富時羅素國際指數(shù)將A股的納入因子從15%提到25%，這將會給A股直接帶來40億美元的被動資金，可以想象等到海外市場出現(xiàn)企穩(wěn)，資金面改善之后，這些外資還會重新流回A股市場，所以它們流出只是短暫的現(xiàn)象。

中國在疫情防控方面積累了很多的經(jīng)驗，并且取得了一定的成果，疫情過后，我們經(jīng)濟面會出現(xiàn)快速的恢復(fù)，雖然二季度可能還很難恢復(fù)到正常的增長水平，但是到三、四季度有可能會完全恢復(fù)，這有利于A股市場的反彈。因為經(jīng)濟回升，股市下跌的空間是有限的。

從這幾個邏輯來看，美股見頂、A股見底是有深刻背景的。其實我在去年12月10日首發(fā)2020年“十大預(yù)言”的時候，當時并沒有發(fā)生疫情擴散，那時候還只是個別的感染病例，并沒有真正影響到經(jīng)濟增長，但是我預(yù)計美股在今年會見頂回落，是因為它背后本身就有深刻的邏輯，疫情擴散只是戳破了美股牛市的泡沫。

這是給大家分享的關(guān)于美股見頂、A股見底背后的大邏輯，供大家參考。聽了之后，大家應(yīng)該對美股還是要保持謹慎，對A股要保持信心。今年的大趨勢就是美股向下，A股向上，這是我對于美股和A股今年全年走勢的一個大判斷，現(xiàn)在已經(jīng)初步得到了驗證，美股從高點下降已經(jīng)達到了30%以上，趨勢向下已經(jīng)確立，A股市場則是出現(xiàn)反彈。