伴隨著新冠疫情在全球范圍內的不斷蔓延，過去幾周全球資本市場可以說是驚濤駭浪，幾個主要海外股票市場指數(shù)的每日波動幅度甚至都超過了以往個股的波動幅度。

亞太早盤期間，外圍市場再次掀起驚濤駭浪。美股期指盤中大幅下挫，一度觸發(fā)熔斷限制。截至發(fā)稿，道指期貨跌4.57%，納指期貨跌4.21%，標普500指數(shù)期貨跌4.54%。

日經(jīng)225指數(shù)沖高回落，截至發(fā)稿，日經(jīng)225指數(shù)跌0.23%。韓國KOSPI指數(shù)大跌，截至發(fā)稿，韓國KOSPI指數(shù)跌6%。

回到A股市場，無論是現(xiàn)在想入場抄底搶反彈的，還是想防守等待的，都會面臨一個共同的話題：該買什么？

尋找確定性較高的領域

連續(xù)大幅波動后，市場風險得到較大程度釋放，若流動性緊張的情況以及事件性因素擾動得以緩解，外圍市場將存在企穩(wěn)預期，帶動A股出現(xiàn)反彈。

粵開證券認為，需求回暖有望助推A股進入右側機會，看好二季度行情。隨著復工持續(xù)推進，復工效應初步顯現(xiàn)，前期受事件性因素擾動的相關行業(yè)景氣復蘇值得期待，二季報業(yè)績可能存在邊際改善。一季報業(yè)績窗口期過后，資金有可能轉而配置一些二季報業(yè)績存在向好預期的板塊。同時值得注意的是，一季報業(yè)績窗口期臨近，部分行業(yè)存在業(yè)績風險，短期重點尋找確定性較高的領域。

粵開證券建議關注兩大方向：

1、新、老基建：政策加持，業(yè)績有望持續(xù)兌現(xiàn)。基建穩(wěn)增長成為增加政府投資的主要手段之一，資金介入低估值傳統(tǒng)基建交運、環(huán)保以及市政等基礎設施建板塊有望成為趨勢。新基建代表著未來科技的主要方向，而且正在受到政策的支持，5G投資及運營商資本開支有望超預期，并將帶動整個產(chǎn)業(yè)鏈上中下游個股業(yè)績的持續(xù)兌現(xiàn)。

2、業(yè)績窗口臨近，關注業(yè)績向好板塊。受益于央行定向降準的大金融板塊。一方面，大金融具有較好的防御特征，尤其是券商的業(yè)績依然穩(wěn)健，是配置的優(yōu)選；另一方面，央行定向降準有利于降低銀行的負債成本，銀行板塊直接受益。事件性因素影響下業(yè)績向好的在線教育、辦公等板塊。前期積累了大量的活躍用戶，市場空間得到超預期擴增。隨著國內形勢企穩(wěn)，企業(yè)復工復產(chǎn)逐步推進，企業(yè)業(yè)務向海外拓展，預計將會在業(yè)績窗口期實現(xiàn)估值提升。

國信證券指出，在當前全球沖擊下A股的行業(yè)配置應盡量圍繞現(xiàn)金流穩(wěn)定和需求影響較小這兩個方向進行，當然這兩個方向實際上也是一個問題的兩個方面，需求影響現(xiàn)金流。從目前情況來看，相比消費、投資、外需等，需求受影響最小的無疑就是來自政府支出的需求。因此，行業(yè)配置方向上，建議“趨利避害”，即不去抄底基本面確實受到影響的板塊，重點關注5G、半導體、醫(yī)療設備等需求和現(xiàn)金流相對穩(wěn)定更好的品種。

民生證券建議，隨著海外消費大幅下降，美國失業(yè)率數(shù)據(jù)創(chuàng)預計將創(chuàng)歷史新高，生產(chǎn)端大廠紛紛開始停工，這對國內深度參與全球產(chǎn)業(yè)分工的行業(yè)以及海外市占率較高的行業(yè)會造成非常大的影響，目前這一影響還無法準確估計，歐美預期可能惡化至2021年。行業(yè)配置方面重點關注國內相對封閉的產(chǎn)業(yè)鏈，綜合考慮估值水平、倉位水平、增長確定性，建議關注傳統(tǒng)基建和養(yǎng)殖板塊。