美國聯(lián)邦儲備委員會3月23日宣布，采取廣泛新措施來支持經(jīng)濟，將繼續(xù)購買美國國債和抵押貸款支持證券以支持市場平穩(wěn)運行，不設(shè)額度上限，相當于開放式的量化寬松政策。同時，美聯(lián)儲還宣布將擴大貨幣市場流動性便利規(guī)模。消息傳出后，黃金一度暴漲逾80美元，白銀連破13、14美元兩大關(guān)口。不過美國股市并不認賬，當天紐約股市三大股指仍然顯著下跌。

美聯(lián)儲開啟無限量QE

為了應(yīng)對新冠疫情對美國乃至全球經(jīng)濟的影響，北京時間3月23日晚間，美聯(lián)儲宣布開啟一系列新措施，以促進最大的就業(yè)和穩(wěn)定價格。

這些措施主要包括：購買足量的美國國債和MBS，并將機構(gòu)商業(yè)抵押貸款支持證券納入其機構(gòu)抵押貸款支持證券的購買；通過建立一級市場企業(yè)信貸機制（PMCCF）、二級市場企業(yè)信貸機制（SMCCF）以及定期資產(chǎn)支持證券貸款機制（TALF）來支持對雇主、消費者和企業(yè)的信貸流動，總計高達3000億美元，財政部為其提供300億美元的股權(quán)；并拓展MMLF和CPFF的購買范圍。此外，美聯(lián)儲預(yù)計建立一個街道企業(yè)貸款計劃，以支持符合條件的中小企業(yè)貸款。

有分析人士指出，美聯(lián)儲宣布一系列新措施，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的流動性危機宣告解除，最利好的是利率債和黃金資產(chǎn)，美股和垃圾債仍存壓力。

COMEX黃金期貨再度站上1600美元

周一（3月23日），在美聯(lián)儲祭出無上限QE計劃后，COMEX黃金期貨錄得2009年以來最大漲幅。其中，COMEX 4月黃金期貨結(jié)算價上漲83.7美元，至1567.60美元/盎司。COMEX黃金期貨市場交投最活躍的6月黃金期貨合約收漲5.7%，結(jié)算于1572.70美元/盎司，錄得2009年3月以來最大漲幅。

3月24日，COMEX黃金期貨進一步走高，再度站上1600美元，截至發(fā)稿，COMEX4月黃金期貨報1637.8美元/盎司，漲幅為4.48%。

COMEX白銀期貨表現(xiàn)也很不錯，截至發(fā)稿，COMEX5月白銀期貨報14.115美元/盎司，漲幅為6.44%。

國內(nèi)期市方面，今日滬金期貨、滬銀期貨主力合約開盤漲停。截至收盤，滬金期貨主力合約報358.46元/克，漲幅為5.69%，成交16.1萬手，持倉17.3萬手，增倉1977手。滬銀主力合約漲停，報3335/千克，成交34.3萬手，持倉37.5萬手，增倉5762手。

黃金重演2008年危機模式？

值得一提的是，金價最近的走勢不禁讓人回想到2008年的金融危機。2008年全球金融危機爆發(fā)之時，金價先是暴跌，然后開始長達數(shù)年的反彈，并在2011年達到創(chuàng)紀錄高點，這一紀錄一直保持至今。

天風證券表示，2008年金價在危機中明顯呈現(xiàn)出兩個階段：第一階段受流動性危機影響，金、股雙殺；第二階段，在美聯(lián)儲開動印鈔機補充流動性后，隨后金價進入上漲趨勢，并隨著QE的進程不斷創(chuàng)歷史新高。

因此不少分析師認為，黃金或?qū)⑾?008年一樣反彈。天風證券稱，金價因流動性危機下跌的階段已經(jīng)接近尾聲。美聯(lián)儲正在全力以赴補充市場流動性。一旦流動性問題得到解決，參考08年的情況，金價有望進入快速反彈階段。

牛頓投資管理公司真實回報團隊的投資專家凱瑟琳-道伊爾表示，如果黃金價格軌跡與2008年相似，可以看到，隨著市場壓力的繼續(xù)顯現(xiàn)，這種貴金屬的收益將再次回升。正因為如此，他們對黃金仍有大量的風險敞口。

中泰證券首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷表示，當流動性短缺的時候，避險資產(chǎn)不能避險了，超發(fā)的貨幣居然成為安全資產(chǎn)；當美聯(lián)儲承諾無限量放水的時候，安全資產(chǎn)瞬間“貶值”，避險資產(chǎn)大漲。08年的黃金也是這樣的回落暴漲走勢，歷史總有驚人的相似，勤學(xué)很重要。

高盛分析師稱，2008年的金價拐點是當年11月宣布的規(guī)模6000億美元的量化寬松計劃，在那之后，盡管股市和大宗商品進一步走弱，金價卻開始走上了攀升之路。

當前可能就像2008年11月時一樣正處于一個拐點，“恐慌”驅(qū)動型買盤將開始蓋過流動性驅(qū)動的賣壓。

一致看好，黃金真的要王者歸來？

對于美聯(lián)儲的舉措，不少業(yè)內(nèi)人士都表示看好黃金。

李迅雷在微博中稱，美聯(lián)儲說可以提供無限流動性，究竟什么品種更有反彈力度呢？邏輯是這樣的：之前黃金大跌，是因為流動不行了，持有現(xiàn)金才是最安全的。如今，美聯(lián)儲承諾流動性沒有問題了，那么，黃金應(yīng)該大漲，美元貶值。

中泰宏觀梁中華、李俊表示，在之前的流動性危機中，避險資產(chǎn)利率債、黃金被錯殺，現(xiàn)在流動性風險大幅緩解，避險資產(chǎn)有望明顯反彈，向下行的經(jīng)濟基本面回歸。08年金融危機的時候，也曾經(jīng)出現(xiàn)過優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)被拋售的情況，但流動性風險緩解后，黃金迎來了連續(xù)三年的大牛市。往前看，他們也持續(xù)看好國內(nèi)利率債和黃金資產(chǎn)的表現(xiàn)。

新興市場教父麥樸思預(yù)計黃金將會走強，他表示最近股價和石油等風險資產(chǎn)遭到拋售是純粹的恐慌跡象，隨著冠狀病毒大流行蔓延，投資者什么都賣，但拋售黃金是一個錯誤，人們應(yīng)該持有黃金，這可能是增加黃金持有量的好時機。

高盛建議買入2020年12月交割的黃金期貨，他們認為在美聯(lián)儲推出量化寬松政策后，現(xiàn)在是買進黃金的時候了。同時重申了金價12個月后達到每盎司1800美元的預(yù)期。

也有分析師認為，當前并不是買入黃金的好時機。評論分析師Geles Coghlan建議投資者不要在恐慌指數(shù)居高不下時買入黃金。他指出，在2008/09年以及2011年恐慌指數(shù)（VIX）升至高位時，黃金要么窄幅波動，要么下行。目前投資者正拋售一切資產(chǎn)換取現(xiàn)金。所以他建議在恐慌指數(shù)下降時再買入黃金。相反的，當恐慌指數(shù)保持上升時美元更能充當避險天堂的角色。Coghlan稱：“當恐慌指數(shù)下降，轉(zhuǎn)向黃金，當恐慌指數(shù)維持高位，就看向美元?！?/p>

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