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A股處于牛市過(guò)渡期!真正底部或出現(xiàn)在4月或5月

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2020-03-30 08:36:56 來(lái)源:券商中國(guó) 作者:王璐璐

中信證券:全球流動(dòng)性拐點(diǎn)已現(xiàn),4月將迎來(lái)底部拐點(diǎn)


近期全球流動(dòng)性拐點(diǎn)信號(hào)已經(jīng)出現(xiàn),同時(shí)預(yù)計(jì)各國(guó)大規(guī)模的財(cái)政刺激將防止全球經(jīng)濟(jì)衰退演化成全球經(jīng)濟(jì)危機(jī),隨著歐美主要國(guó)家不斷升級(jí)的疫情防控措施見效,基準(zhǔn)假設(shè)下,預(yù)計(jì)全球疫情的高峰在4月中旬出現(xiàn),屆時(shí)全球資金的再配置將開啟。中國(guó)率先控制住疫情,經(jīng)濟(jì)活動(dòng)率先恢復(fù),對(duì)外經(jīng)濟(jì)敞口相對(duì)有限,內(nèi)需驅(qū)動(dòng)占主導(dǎo),而預(yù)計(jì)海外市場(chǎng)(尤其是美股)在近期反彈后將緩慢下跌以反映經(jīng)濟(jì)基本面不斷惡化,中國(guó)的股票和利率債相對(duì)海外發(fā)達(dá)國(guó)家資產(chǎn)具備更強(qiáng)的吸引力,是全球資金再配置過(guò)程中的首選。


預(yù)計(jì)4月流動(dòng)性邊際轉(zhuǎn)暖、外資恢復(fù)流入疊加產(chǎn)業(yè)資本入市是底部最重要的支撐力,4月中旬一攬子政策刺激推出將形成催化,A股市場(chǎng)將迎來(lái)底部拐點(diǎn),開啟二季度的上漲。配置上,新舊基建及相關(guān)科技龍頭(5G、云計(jì)算、IDC等)依舊是全年主線。此外,重點(diǎn)關(guān)注海外業(yè)務(wù)收入占比低、上游供應(yīng)鏈/原材料不依賴于進(jìn)口、全年業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)的內(nèi)需驅(qū)動(dòng)組合。


海通證券:A股進(jìn)入階段性反彈期,科技+券商仍是主線


核心結(jié)論:①美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)限量寬松緩解了流動(dòng)性危機(jī),G20攜手抗疫,國(guó)內(nèi)政策望加碼,曙光微現(xiàn),A股進(jìn)入階段性反彈期。②未來(lái)一段時(shí)間全球抗疫仍處于艱難期,市場(chǎng)反彈后還可能回撤,趨勢(shì)性上漲還需等海外疫情拐點(diǎn)及國(guó)內(nèi)基本面數(shù)據(jù)重新回升。③短期白馬股和科技股均衡,中期轉(zhuǎn)型方向的科技+券商仍是主線。


國(guó)泰君安證券:美聯(lián)儲(chǔ)的下一把“武器”


按照當(dāng)前形勢(shì),宏觀團(tuán)隊(duì)預(yù)測(cè)美國(guó)后續(xù)或?qū)⑿薷闹醒脬y行法,或者在一定時(shí)期內(nèi)授權(quán)美聯(lián)儲(chǔ)直接購(gòu)買股票ETF,以及通過(guò)某種方式購(gòu)買高收益率企業(yè)債來(lái)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。除了貨幣政策,宏觀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為美國(guó)還需要財(cái)政部進(jìn)行類似2008年金融危機(jī)期間的直接救助,對(duì)影響較大的實(shí)體企業(yè)及金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行注資救助。同時(shí),疫情也會(huì)給美國(guó)帶來(lái)巨大的就業(yè)壓力,需要財(cái)政上對(duì)美國(guó)居民部門進(jìn)行減稅或補(bǔ)助,以重振消費(fèi)信心,推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)。


中信建投證券:內(nèi)需驅(qū)動(dòng)高息占優(yōu)


疫情沖擊生產(chǎn)銷售、增加生產(chǎn)成本以及工業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)下降,是工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)下降的三個(gè)主要原因。依據(jù)高頻數(shù)據(jù)跟蹤,當(dāng)前復(fù)工復(fù)產(chǎn)已逐步恢復(fù),3月底用工難將不再是制約工業(yè)生產(chǎn)的主要問(wèn)題。


高股息策略在大幅波動(dòng)中具有相對(duì)收益。在海外疫情惡化,外需受損的情況下,高股息策略主要覆蓋鋼鐵、銀行、地產(chǎn)、煤炭和公用事業(yè)等行業(yè),個(gè)股都是各行業(yè)的龍頭公司,是中國(guó)的核心資產(chǎn)。在內(nèi)需驅(qū)動(dòng)的情況下,是最占優(yōu)的品種。建議投資者繼續(xù)堅(jiān)守高股息策略。


招商證券:A股將會(huì)逐漸企穩(wěn)筑底


進(jìn)入2020年4月,A股將會(huì)逐漸企穩(wěn)筑底。3月27日召開了政治局會(huì)議,對(duì)于政策的定調(diào)更加積極,財(cái)政貨幣政策有望加大力度穩(wěn)增長(zhǎng)將會(huì)加碼。政策環(huán)境將會(huì)有利于A股。4月海外確診人數(shù)將會(huì)加速?zèng)_頂,對(duì)海外市場(chǎng)將會(huì)產(chǎn)生持續(xù)負(fù)面影響,需要關(guān)注是否有更多的國(guó)家采取封城、封國(guó)、停產(chǎn)的措施,是否能在四月見到確診人數(shù)頂峰。A股面臨的不確定性主要來(lái)自海外疫情惡化,經(jīng)濟(jì)停滯,以及境外輸入病例導(dǎo)致的二次爆發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)政策力度和海外疫情進(jìn)度將會(huì)成為A股方向的決定力量。


興業(yè)證券:市場(chǎng)真正的底部可能出現(xiàn)在4月或5月


2月份由于公共衛(wèi)生事件、油價(jià)等影響因素,PPI同比下降0.4%,工業(yè)品出現(xiàn)短時(shí)間的通縮情況,隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)逐步恢復(fù),經(jīng)濟(jì)有望重回正常軌道。疊加最新政治局會(huì)議釋放的財(cái)政政策更加積極有為+穩(wěn)健貨幣更加靈活適度。在這種情況下,對(duì)于市場(chǎng)而言,上市公司一季報(bào)、宏觀經(jīng)濟(jì)一季度和二季度前期(4月或5月)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)逐步出臺(tái),政策在逐步起效、需求和企業(yè)盈利下滑的速度放緩,那么股票市場(chǎng)真正的底部和反轉(zhuǎn)的時(shí)間點(diǎn)可能就在那時(shí)出現(xiàn)。


安信證券:A股處于牛市中的過(guò)渡期


對(duì)于A股市場(chǎng),雖然未來(lái)一個(gè)階段外需下行壓力在所難免,但中國(guó)疫情率先得到控制,中國(guó)經(jīng)濟(jì)也已經(jīng)出現(xiàn)逐步恢復(fù)的跡象,本周政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)“確保實(shí)現(xiàn)決勝全面建成小康社會(huì)”,釋放重大積極信號(hào)。在政策堅(jiān)定推動(dòng)支持下,中國(guó)經(jīng)濟(jì)尤其是內(nèi)需部門回升趨勢(shì)將更為確定,且在這個(gè)過(guò)程中預(yù)計(jì)流動(dòng)性仍將維持充裕,而A股市場(chǎng)整體估值已處于歷史底部區(qū)域,因此戰(zhàn)略上應(yīng)樂(lè)觀而不是悲觀,安信證券認(rèn)為從中期看A股目前處于牛市中的過(guò)渡期。短期投資者受到外部不確定性因素影響,風(fēng)險(xiǎn)偏好受到抑制,結(jié)構(gòu)上可以重點(diǎn)把握內(nèi)需消費(fèi)、新基建和傳統(tǒng)基建。


近期行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注:醫(yī)藥、食品飲料、汽車、建材、建筑、互聯(lián)網(wǎng)、計(jì)算機(jī)、通信、券商、黃金等,主題重點(diǎn)關(guān)注湖北區(qū)域振興等。


天風(fēng)證券:維持市場(chǎng)底部的判斷


維持市場(chǎng)底部的判斷;但對(duì)反彈的空間相對(duì)謹(jǐn)慎,屬于脈沖式超跌反彈,不大會(huì)是創(chuàng)新高的反轉(zhuǎn),二季度整體是震蕩格局;方向上一方面關(guān)注外資回流下超跌高roe白馬,另一方面二季度配置主線圍繞逆周期政策發(fā)力的新老基建。節(jié)奏上,重點(diǎn)關(guān)注4月中旬的時(shí)點(diǎn):(1)深交所公司業(yè)績(jī)預(yù)告披露完成,部分業(yè)績(jī)壓力的靴子落地;(2)MLF、LPR等利率調(diào)整時(shí)間點(diǎn)臨近;(3)兩會(huì)及一些懸而未決的政策逐步揭開面紗;(4)全球疫情和流動(dòng)性危機(jī)是否能看到拐點(diǎn)。


粵開證券:風(fēng)險(xiǎn)可控,行情可期


當(dāng)前市場(chǎng)正處于階段底部,技術(shù)面上,A股向下空間有限;考慮到基本面和情緒面存在邊際改善的可能,二季度A股的行情仍然值得期待。


技術(shù)面上,滬指前期構(gòu)筑的“雙底”不會(huì)輕易跌破,創(chuàng)業(yè)板指在120日均線附近有較強(qiáng)支撐,目前股指均處于下有支撐上有壓力的箱體區(qū)域。主板權(quán)重股起到穩(wěn)定市場(chǎng)重心的作用,創(chuàng)業(yè)板指則決定著市場(chǎng)的活躍度和賺錢效應(yīng)。后續(xù)建議關(guān)注創(chuàng)業(yè)板指有效突破下降通道的上軌區(qū)域所帶來(lái)的積極信號(hào)。


國(guó)盛證券:底部區(qū)域4月將走出


底部區(qū)域信號(hào)逐步確認(rèn)。3月以來(lái),A股受外圍驚擾而風(fēng)聲鶴唳。“流動(dòng)性危機(jī)”、“全球大衰退”等預(yù)期依次發(fā)酵,不少投資者對(duì)海外及A股都極度悲觀。國(guó)盛證券多次強(qiáng)調(diào)A股已經(jīng)處在底部區(qū)域、建議本著“價(jià)格比時(shí)間重要”的原則積極配置、并且港股也已迎來(lái)黃金買點(diǎn)。當(dāng)前,底部區(qū)域的判斷正逐步確認(rèn)。4月,隨著海外波動(dòng)緩和、內(nèi)部對(duì)沖加碼,市場(chǎng)將逐步走出底部、迎來(lái)修復(fù)。


投資策略重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)方向:1、內(nèi)需驅(qū)動(dòng)、需求將回暖、外資流出沖擊緩解的消費(fèi)板塊,如食品飲料、醫(yī)藥等。2、政策對(duì)沖的方向,如地產(chǎn)、基建、汽車等。3、科技成長(zhǎng)仍是中長(zhǎng)期主線。

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