銅鋁短期仍以震蕩為主

銅

行業(yè)要聞： 

1. 【歐洲最大銅冶煉商擬本周重啟旗下意大利一座銅廠】歐洲最大的銅冶煉商--Aurubis稱，該公司在意大利的業(yè)務(wù)已經(jīng)關(guān)閉一周，計(jì)劃本周重啟生產(chǎn)。Aurubis的公司發(fā)言人Angela Seidler稱，“根據(jù)本周的重啟情況，該銅廠的關(guān)閉時間約為10天?！钡a(bǔ)充說，該公司能夠履行所有交付義務(wù)。發(fā)言人稱，Aurubis旗下位于漢堡、皮爾多、奧蘭和魯南的主要業(yè)務(wù)沒有受到新冠肺炎疫情大流行的影響，目前運(yùn)行均正常。Avellino銅廠大約雇傭員工約100人，其用陰極銅做原料，生產(chǎn)銅線。

2. 【KGHM總裁稱銅價跌破公司盈虧平衡點(diǎn)】波蘭總理莫拉維茨基周一表示，隨著銅價跌破5,000美元，全球重要銅銀生產(chǎn)商之一的國營波蘭銅業(yè)集團(tuán)(KGHM)目前在盈虧平衡點(diǎn)之下運(yùn)營，公司盈虧平衡點(diǎn)在每噸5,100-5,200美元。目前公司沒有立場改變其2020年預(yù)算假設(shè)，因其必須評估遠(yuǎn)期銅價以及美元匯率等其他一些因素。

3. 【抗疫封鎖令生效 納米比亞暫停礦業(yè)開采活動】納米比亞周六稱，責(zé)令礦業(yè)公司三周內(nèi)暫停生產(chǎn)，因該國進(jìn)入部分封鎖的第一天，礦業(yè)公司要加強(qiáng)措施限制新冠肺炎疫情的蔓延。當(dāng)?shù)貢r間26日晚，納米比亞衛(wèi)生部長尚古拉通過納米比亞國家電視臺宣布，納米比亞境內(nèi)新增1例新冠肺炎確診病例，截至目前該國累計(jì)確診已達(dá)8例。納米比亞已宣布進(jìn)入國家緊急狀態(tài)。納米比亞礦業(yè)和能源部部長Tom Alweendo在聲明中稱，封鎖將持續(xù)至4月16日，采礦活動應(yīng)該暫停。礦產(chǎn)行業(yè)占到納米比亞出口營收的50%左右，2019年對國家GDP的貢獻(xiàn)率達(dá)到9.3%。

小結(jié)：昨日滬銅震蕩運(yùn)行于38000-39000之間?；久孀兓?）精煉銅庫存下降明顯，顯性庫存的峰值或已出現(xiàn)；2）全球主要礦產(chǎn)地相繼出現(xiàn)礦山和港口封鎖消息，雖然目前供給減量不足以抵消需求的弱勢，但后續(xù)仍需持續(xù)關(guān)注，周度TC小幅下降，若后續(xù)銅精礦進(jìn)口受限，TC預(yù)計(jì)仍有回落空間。價格運(yùn)行邏輯：美元流動性危機(jī)緩解后，拋售引發(fā)暴跌的風(fēng)險(xiǎn)暫緩，各國貨幣和財(cái)政刺激政策短期穩(wěn)定市場，但海外疫情拐點(diǎn)未現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)的衰退預(yù)期將為市場重新定價，短期銅價仍難有趨勢性上行，寬幅震蕩為主，期貨單邊暫時觀望，期權(quán)持有賣出寬跨式策略做空波動率，另外市場對于增值稅下調(diào)的預(yù)期升溫，關(guān)注正套機(jī)會。 

鋁

行業(yè)要聞：

1. 【超9地出臺汽車刺激政策】中央及地方政府政策扶持、限購指標(biāo)“松動”、企業(yè)優(yōu)惠、油價重返5元時代……一系列利好無疑給國內(nèi)汽車市場回暖帶來了希望。國家層面大力推動，各地隨即積極響應(yīng)。在地方層面，鼓勵汽車消費(fèi)政策正逐步落地。據(jù)了解，自2月初以來，全國已有廣東?。ǚ鹕?、廣州、珠海）、湖南?。ㄏ嫣?、長沙）、浙江?。ê贾?、寧波）、江西省（南昌）、吉林省（長春）等多個省市公布了相應(yīng)的汽車消費(fèi)刺激政策。從城市數(shù)量角度，已至少有9個城市加入鼓勵汽車消費(fèi)的行列當(dāng)中。

2. 【美國鋁協(xié)及下游企業(yè)要求特朗普廢除232條款中的鋼鋁關(guān)稅】上海金屬網(wǎng)訊：鋁業(yè)協(xié)會周五在一封給成員的郵件中表示了對廢除對進(jìn)口自所有經(jīng)濟(jì)體的鋼鐵及鋁產(chǎn)品加征關(guān)稅的支持。此外，代表美國金屬下游行業(yè)利益的美國金屬制造商與用戶聯(lián)盟也強(qiáng)烈要求特朗普當(dāng)局立即廢除232條款中對進(jìn)口鋼鐵及鋁產(chǎn)品加征關(guān)稅這一條例，旨在為疫情中的美國相關(guān)金屬制造商緩解壓力。CAMMU表示，許多鋼鐵和鋁制品廠家向醫(yī)療設(shè)備以及其他重要行業(yè)供應(yīng)零部件，對此，美國政府應(yīng)當(dāng)竭盡全力幫助這些企業(yè)，而不是對他們的業(yè)務(wù)征收不必要的關(guān)稅。此外，即便在疫情爆發(fā)之前，232條款已經(jīng)對美國的鋼鐵和鋁制品制造企業(yè)和客戶造成了損害。

3. 【英國Lochaber鋁冶煉廠的產(chǎn)量受疫情影響繼續(xù)降低】據(jù)Alcircle27日報(bào)道，英國Alvance鋁業(yè)公司表示針對新冠疫情已經(jīng)制定了一項(xiàng)計(jì)劃，以確保其員工的安全，同時繼續(xù)降低其Lochaber冶煉廠的產(chǎn)量。目前Lochaber鋁冶煉廠的生產(chǎn)能力為75％，員工數(shù)量也被減少至最基礎(chǔ)水平。在工廠現(xiàn)場，已經(jīng)采取了額外的衛(wèi)生措施，調(diào)整了輪班模式，并制定了指導(dǎo)方針，以最大限度地?cái)U(kuò)大社交距離。英國Lochaber鋁冶煉廠的高層管理人員認(rèn)為，維持最低限度的運(yùn)營至關(guān)重要。

小結(jié)：昨日滬鋁小幅下挫，主力合約收于11500附近?；久孀兓?）氧化鋁價格繼續(xù)回落，產(chǎn)業(yè)鏈利潤小幅轉(zhuǎn)移，但暴跌之下電解鋁虧損仍然嚴(yán)重，現(xiàn)已有部分電解鋁產(chǎn)能停產(chǎn)，后續(xù)不排除進(jìn)一步擴(kuò)大可能；2）鋁錠庫存繼續(xù)增長，增幅繼續(xù)放緩，鋁棒庫存持續(xù)回落，顯性庫存峰值或?qū)⒌絹恚?）海外多家汽車企業(yè)停產(chǎn)，出口的負(fù)面預(yù)期對中期基本面構(gòu)成明顯利空，但國內(nèi)多地出臺消費(fèi)刺激政策，有望部分彌補(bǔ)海外的負(fù)面影響。價格運(yùn)行邏輯：由于出口占比相對較大，近期海外汽車工業(yè)對基本面形成明顯利空，導(dǎo)致鋁在有色中運(yùn)行偏弱。目前電解鋁行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)大幅虧損，減產(chǎn)規(guī)?？赡軘U(kuò)大，我們認(rèn)為鋁價向下空間有限，但外需疲軟下反彈動力也較小，短期預(yù)計(jì)以震蕩為主。