據(jù)外媒報(bào)道，4月1日，美國(guó)頁(yè)巖油商Whiting Petroleum向德州法院申請(qǐng)第11章破產(chǎn)保護(hù)，涉及36億美元債務(wù)及73億美元資產(chǎn)，成為在油價(jià)暴跌之際首家申請(qǐng)破產(chǎn)的大型上市公司。就在2015年該公司的股價(jià)還在150美元上方，但在過(guò)去幾周由于公司的債務(wù)問(wèn)題導(dǎo)致許多投資者離場(chǎng)，股價(jià)跌至1美元以下。據(jù)悉，Whiting Petroleum總部設(shè)在丹佛，是北達(dá)科他州巴肯產(chǎn)油區(qū)的主要頁(yè)巖油開(kāi)采公司之一，也是科羅拉多州規(guī)模最大的石油生產(chǎn)廠商。

據(jù)了解，上周美國(guó)已經(jīng)關(guān)閉了44臺(tái)鉆機(jī)。讓人擔(dān)心的是，Whiting Petroleum申請(qǐng)破產(chǎn)可能只是一個(gè)開(kāi)始。

這次特朗普是真急了，據(jù)外媒報(bào)道，明日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普將與美國(guó)一些最大的石油公司負(fù)責(zé)人舉行會(huì)議，討論政府應(yīng)采取何種措施幫助該行業(yè)度過(guò)前所未有的石油危機(jī)。據(jù)其中兩位知情人士，特朗普和高管們將討論對(duì)石油行業(yè)的潛在援助，包括對(duì)從沙特阿拉伯進(jìn)口到美國(guó)的石油征稅，以及放棄一項(xiàng)要求使用美國(guó)船只在美國(guó)各港口之間運(yùn)輸包括石油在內(nèi)貨物的法律——《瓊斯法》。

受此消息影響，周四（4月2日）午后，原油價(jià)格擴(kuò)大漲幅！據(jù)路透報(bào)價(jià)，布倫特原油期貨大漲9%，報(bào)26.96美元/桶；WTI原油期貨漲7.6%，報(bào)21.85美元/桶。

頁(yè)巖油：最難開(kāi)采的石油之一

其實(shí)頁(yè)巖油也是石油的一種，它的用處和石油差不多，屬于石油的一種，只不過(guò)它的存在方式和普通石油有所區(qū)別，它主要分布在巖層系中，是以頁(yè)巖為主的石油，通俗點(diǎn)來(lái)說(shuō)頁(yè)巖油就是巖石層里面的石油，另外除了頁(yè)巖層內(nèi)有石油外，頁(yè)巖層附近的石塊和碎屑內(nèi)部都含有石油，這種石油和常規(guī)石油提煉方式不同，所以它也是一種人造石油，并且這種石油在全世界范圍內(nèi)主要分布在四個(gè)國(guó)家，它們主要是美國(guó)、中國(guó)、巴西、剛果，目前探明的儲(chǔ)量在13萬(wàn)億噸左右。頁(yè)巖油和普通石油不同，所以對(duì)開(kāi)采技術(shù)的要求也不同，目前只有美國(guó)能大批量的開(kāi)采頁(yè)巖油，而我們中國(guó)只有少數(shù)，主要還是依賴進(jìn)口。另外這種石油也是最難開(kāi)采的石油之一。

據(jù)美國(guó)《油氣》公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)字，全世界頁(yè)巖油儲(chǔ)量約11萬(wàn)億～13萬(wàn)億噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)石油儲(chǔ)量。全球頁(yè)巖油產(chǎn)于寒武系至第三系，主要分布于美國(guó)、剛果、巴西、意大利、摩洛哥、約旦、澳大利亞、中國(guó)和加拿大等9個(gè)國(guó)家。

美國(guó)能源信息局估計(jì)，全世界頁(yè)巖油總儲(chǔ)量為3450億桶，其中俄羅斯750億桶，美國(guó)580億桶，中國(guó)320億桶。美國(guó)專家認(rèn)為，俄羅斯頁(yè)巖油儲(chǔ)量幾乎都蘊(yùn)含于西西伯利亞巴熱諾沃巖系的頁(yè)巖油沉積層，在1.24萬(wàn)億桶總儲(chǔ)量中，即使不考慮經(jīng)濟(jì)效益也只有6%可以開(kāi)采。近年來(lái)，俄盧克石油公司、俄羅斯石油公司同美國(guó)埃克森美孚石油合作、俄羅斯天然氣石油公司同殼牌公司合作，計(jì)劃開(kāi)始對(duì)頁(yè)巖油進(jìn)行試驗(yàn)性開(kāi)采。和俄羅斯情況不同的是，由于壓裂和定向鉆井技術(shù)的廣泛應(yīng)用，美國(guó)頁(yè)巖油開(kāi)采已達(dá)石油開(kāi)采總量的30%。在對(duì)伊朗進(jìn)行制裁的情況下，由于頁(yè)巖油儲(chǔ)量的存在，使國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格能一直保持在每桶120美元以下。

“沙俄”石油戰(zhàn)，先倒的為何是美頁(yè)巖油？

美國(guó)近年來(lái)頁(yè)巖油開(kāi)采興起，石油產(chǎn)出量大幅上漲，2018年美國(guó)已經(jīng)超越了俄羅斯沙特等傳統(tǒng)石油大國(guó)，成為了世界石油生產(chǎn)量最大的國(guó)家，改寫了全球能源版圖。但美國(guó)的頁(yè)巖油行業(yè)興盛的基礎(chǔ)在于油價(jià)需要維持一定的水平。摩根士丹利的報(bào)告認(rèn)為，美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)商的開(kāi)采成本平均為36至47美元/桶。

挪威能源業(yè)咨詢公司Rystad Energy警告，30美元的油價(jià)幾乎讓美國(guó)頁(yè)巖油開(kāi)采商“全軍覆沒(méi)”，絕大多數(shù)開(kāi)采商無(wú)法盈利，數(shù)量超過(guò)100家。只有?？松梨冢‥xxon）、雪佛龍（Chevron）、西方石油公司（Occidental）、Crownquest和New Mexico這五家公司還能在油價(jià)31美元時(shí)賺錢。對(duì)于其他開(kāi)采商來(lái)說(shuō)，采新井基本上就是采油越多越賠錢。

周一晚間，特朗普曾與俄羅斯總統(tǒng)普京通電話。在此之前，他接受了?？怂剐侣?lì)l道早間節(jié)目采訪。他在采訪中表示，沙特和俄羅斯現(xiàn)在打價(jià)格戰(zhàn)是“瘋了”，“現(xiàn)在油價(jià)這么低，他們卻像瘋了一樣爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，爭(zhēng)奪將多少桶原油投放市場(chǎng)。”

美國(guó)能源行業(yè)本就是低利潤(rùn)高負(fù)債，尤其是頁(yè)巖油企業(yè)，十分依賴持續(xù)的資本支出，現(xiàn)金流狀況很差。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，開(kāi)采頁(yè)巖油成本很高，要想在生命周期只有2~3年的油井干涸前保持產(chǎn)量，就必須一邊開(kāi)采舊井，一邊鉆探更多的新井。為了維持產(chǎn)量規(guī)模，頁(yè)巖油企只能不斷借債，先生產(chǎn)，再靠油價(jià)來(lái)回收成本。

過(guò)去5年，已有 208家油企破產(chǎn)

據(jù)統(tǒng)計(jì)，自成立以來(lái)，美國(guó)頁(yè)巖油企業(yè)公共及私人債務(wù)已經(jīng)逼近3000億美元，頁(yè)巖油生產(chǎn)商在2014-2016年經(jīng)濟(jì)低迷期間欠下的債務(wù)將在近幾年內(nèi)集中到期。北美石油和天然氣公司未來(lái)四年將有超過(guò)2000億美元的債務(wù)到期，今年將有400億美元到期。

近兩年來(lái)，被債務(wù)逼到破產(chǎn)絕境上的美國(guó)油企不在少數(shù)。美國(guó)律師事務(wù)所Haynes and Boone在1月底發(fā)布的一份報(bào)告顯示，2019年美國(guó)和加拿大共有42家油氣勘探和生產(chǎn)公司破產(chǎn)，較2018年的28家增加了50%。從2015年到2019年五年間，美國(guó)和加拿大總共有208家油氣公司申請(qǐng)破產(chǎn)。隨著能源價(jià)格持續(xù)下跌，這一數(shù)字可能還會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)。

去年，美國(guó)頁(yè)巖行業(yè)就發(fā)生了幾起影響較大的破產(chǎn)案。

2019年5月14日，名列“四大”國(guó)際油田服務(wù)公司之一斯倫貝謝發(fā)布公告表示已簽署協(xié)議，將管材以及井下打撈業(yè)務(wù)和相關(guān)資產(chǎn)作價(jià)4億美元，出售給Wellbore Integrity Solutions公司。在7月1日，同樣屬于“四大”國(guó)際油田技術(shù)服務(wù)商威德福表示，將根據(jù)美國(guó)《破產(chǎn)法》第十一章，正式申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。這是一家有著70多年經(jīng)營(yíng)歷史的老牌油服企業(yè)，但是自2014年下半年以來(lái)它就再也沒(méi)有盈利過(guò)，苦苦掙扎了幾年之后，最終還是走向了破產(chǎn)的命運(yùn)。同年10月份，創(chuàng)立于2013年，總部位于美國(guó)德州的EP Energy也宣布破產(chǎn)，其申請(qǐng)破產(chǎn)的理由是大宗商品價(jià)格低迷導(dǎo)致其無(wú)法再維持經(jīng)營(yíng)，到破產(chǎn)時(shí)，該企業(yè)已經(jīng)背負(fù)了46億美元的債務(wù)。

此次油價(jià)暴跌對(duì)本就已經(jīng)在艱難過(guò)日子的美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)商來(lái)說(shuō)無(wú)疑是雪上加霜。如果油價(jià)持續(xù)在當(dāng)前低位運(yùn)行，下一家頁(yè)巖油公司的破產(chǎn)或許只是時(shí)間問(wèn)題。

全球石油控制權(quán)將交還給沙特？

沙特的立場(chǎng)使得價(jià)格戰(zhàn)短時(shí)間不存在結(jié)束的可能，這將繼續(xù)對(duì)油價(jià)構(gòu)成壓力。

美國(guó)銀行石油天然氣分析師Karen Kostanian和Ekaterina Smyk表示，沙特阿美目前的生產(chǎn)成本總計(jì)8美元/桶，俄羅斯生產(chǎn)商目前的生產(chǎn)成本在10-12美元/桶。倘若俄羅斯和沙特訴諸于使用所有補(bǔ)償機(jī)制，那么石油價(jià)格可能會(huì)跌至遠(yuǎn)低于20美元/桶。

OilPrice分析師Robert Rapier撰文稱，沙特依然是推動(dòng)石油市場(chǎng)的真正力量。沙特為打擊頁(yè)巖油在2014年發(fā)起了價(jià)格戰(zhàn)，將油價(jià)推低到20美元，但頁(yè)巖行業(yè)最終熬了過(guò)來(lái)。而這次，沙特可能會(huì)吸取2014年失敗的教訓(xùn)，他們選擇在需求非常脆弱的時(shí)期打擊油價(jià)。石油需求的暴跌、股市的整體下跌、最后最重要的是俄羅斯和沙特發(fā)動(dòng)的價(jià)格戰(zhàn)，已經(jīng)壓垮了美國(guó)能源行業(yè)。而讓美國(guó)頁(yè)巖產(chǎn)業(yè)失敗的真正后果是，將全球?qū)κ蜕a(chǎn)的控制權(quán)交還給沙特。數(shù)以百萬(wàn)計(jì)的美國(guó)人將失去工作，美國(guó)石油產(chǎn)量將下降、進(jìn)口將猛增。然后，沙特將可以自由地再次減緩生產(chǎn)以提高價(jià)格。如果讓過(guò)多的行業(yè)倒閉，多米諾骨牌將開(kāi)始倒塌，這將對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和國(guó)家安全產(chǎn)生巨大影響。

七禾研究 翁建平編輯整理

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