據(jù)外媒報道，4月1日，美國頁巖油商Whiting Petroleum向德州法院申請第11章破產(chǎn)保護，涉及36億美元債務(wù)及73億美元資產(chǎn)，成為在油價暴跌之際首家申請破產(chǎn)的大型上市公司。就在2015年該公司的股價還在150美元上方，但在過去幾周由于公司的債務(wù)問題導(dǎo)致許多投資者離場，股價跌至1美元以下。據(jù)悉，Whiting Petroleum總部設(shè)在丹佛，是北達科他州巴肯產(chǎn)油區(qū)的主要頁巖油開采公司之一，也是科羅拉多州規(guī)模最大的石油生產(chǎn)廠商。

據(jù)了解，上周美國已經(jīng)關(guān)閉了44臺鉆機。讓人擔(dān)心的是，Whiting Petroleum申請破產(chǎn)可能只是一個開始。

這次特朗普是真急了，據(jù)外媒報道，明日，美國總統(tǒng)特朗普將與美國一些最大的石油公司負責(zé)人舉行會議，討論政府應(yīng)采取何種措施幫助該行業(yè)度過前所未有的石油危機。據(jù)其中兩位知情人士，特朗普和高管們將討論對石油行業(yè)的潛在援助，包括對從沙特阿拉伯進口到美國的石油征稅，以及放棄一項要求使用美國船只在美國各港口之間運輸包括石油在內(nèi)貨物的法律——《瓊斯法》。

受此消息影響，周四（4月2日）午后，原油價格擴大漲幅！據(jù)路透報價，布倫特原油期貨大漲9%，報26.96美元/桶；WTI原油期貨漲7.6%，報21.85美元/桶。

頁巖油：最難開采的石油之一

其實頁巖油也是石油的一種，它的用處和石油差不多，屬于石油的一種，只不過它的存在方式和普通石油有所區(qū)別，它主要分布在巖層系中，是以頁巖為主的石油，通俗點來說頁巖油就是巖石層里面的石油，另外除了頁巖層內(nèi)有石油外，頁巖層附近的石塊和碎屑內(nèi)部都含有石油，這種石油和常規(guī)石油提煉方式不同，所以它也是一種人造石油，并且這種石油在全世界范圍內(nèi)主要分布在四個國家，它們主要是美國、中國、巴西、剛果，目前探明的儲量在13萬億噸左右。頁巖油和普通石油不同，所以對開采技術(shù)的要求也不同，目前只有美國能大批量的開采頁巖油，而我們中國只有少數(shù)，主要還是依賴進口。另外這種石油也是最難開采的石油之一。

據(jù)美國《油氣》公布的統(tǒng)計數(shù)字，全世界頁巖油儲量約11萬億～13萬億噸，遠遠超過石油儲量。全球頁巖油產(chǎn)于寒武系至第三系，主要分布于美國、剛果、巴西、意大利、摩洛哥、約旦、澳大利亞、中國和加拿大等9個國家。

美國能源信息局估計，全世界頁巖油總儲量為3450億桶，其中俄羅斯750億桶，美國580億桶，中國320億桶。美國專家認為，俄羅斯頁巖油儲量幾乎都蘊含于西西伯利亞巴熱諾沃巖系的頁巖油沉積層，在1.24萬億桶總儲量中，即使不考慮經(jīng)濟效益也只有6%可以開采。近年來，俄盧克石油公司、俄羅斯石油公司同美國?？松梨谑秃献?、俄羅斯天然氣石油公司同殼牌公司合作，計劃開始對頁巖油進行試驗性開采。和俄羅斯情況不同的是，由于壓裂和定向鉆井技術(shù)的廣泛應(yīng)用，美國頁巖油開采已達石油開采總量的30%。在對伊朗進行制裁的情況下，由于頁巖油儲量的存在，使國際市場原油價格能一直保持在每桶120美元以下。

“沙俄”石油戰(zhàn)，先倒的為何是美頁巖油？

美國近年來頁巖油開采興起，石油產(chǎn)出量大幅上漲，2018年美國已經(jīng)超越了俄羅斯沙特等傳統(tǒng)石油大國，成為了世界石油生產(chǎn)量最大的國家，改寫了全球能源版圖。但美國的頁巖油行業(yè)興盛的基礎(chǔ)在于油價需要維持一定的水平。摩根士丹利的報告認為，美國頁巖油生產(chǎn)商的開采成本平均為36至47美元/桶。

挪威能源業(yè)咨詢公司Rystad Energy警告，30美元的油價幾乎讓美國頁巖油開采商“全軍覆沒”，絕大多數(shù)開采商無法盈利，數(shù)量超過100家。只有?？松梨冢‥xxon）、雪佛龍（Chevron）、西方石油公司（Occidental）、Crownquest和New Mexico這五家公司還能在油價31美元時賺錢。對于其他開采商來說，采新井基本上就是采油越多越賠錢。

周一晚間，特朗普曾與俄羅斯總統(tǒng)普京通電話。在此之前，他接受了?？怂剐侣勵l道早間節(jié)目采訪。他在采訪中表示，沙特和俄羅斯現(xiàn)在打價格戰(zhàn)是“瘋了”，“現(xiàn)在油價這么低，他們卻像瘋了一樣爭奪市場份額，爭奪將多少桶原油投放市場?！?/p>

美國能源行業(yè)本就是低利潤高負債，尤其是頁巖油企業(yè)，十分依賴持續(xù)的資本支出，現(xiàn)金流狀況很差。簡單來說，開采頁巖油成本很高，要想在生命周期只有2~3年的油井干涸前保持產(chǎn)量，就必須一邊開采舊井，一邊鉆探更多的新井。為了維持產(chǎn)量規(guī)模，頁巖油企只能不斷借債，先生產(chǎn)，再靠油價來回收成本。

過去5年，已有 208家油企破產(chǎn)

據(jù)統(tǒng)計，自成立以來，美國頁巖油企業(yè)公共及私人債務(wù)已經(jīng)逼近3000億美元，頁巖油生產(chǎn)商在2014-2016年經(jīng)濟低迷期間欠下的債務(wù)將在近幾年內(nèi)集中到期。北美石油和天然氣公司未來四年將有超過2000億美元的債務(wù)到期，今年將有400億美元到期。

近兩年來，被債務(wù)逼到破產(chǎn)絕境上的美國油企不在少數(shù)。美國律師事務(wù)所Haynes and Boone在1月底發(fā)布的一份報告顯示，2019年美國和加拿大共有42家油氣勘探和生產(chǎn)公司破產(chǎn)，較2018年的28家增加了50%。從2015年到2019年五年間，美國和加拿大總共有208家油氣公司申請破產(chǎn)。隨著能源價格持續(xù)下跌，這一數(shù)字可能還會繼續(xù)增長。

去年，美國頁巖行業(yè)就發(fā)生了幾起影響較大的破產(chǎn)案。

2019年5月14日，名列“四大”國際油田服務(wù)公司之一斯倫貝謝發(fā)布公告表示已簽署協(xié)議，將管材以及井下打撈業(yè)務(wù)和相關(guān)資產(chǎn)作價4億美元，出售給Wellbore Integrity Solutions公司。在7月1日，同樣屬于“四大”國際油田技術(shù)服務(wù)商威德福表示，將根據(jù)美國《破產(chǎn)法》第十一章，正式申請破產(chǎn)保護。這是一家有著70多年經(jīng)營歷史的老牌油服企業(yè)，但是自2014年下半年以來它就再也沒有盈利過，苦苦掙扎了幾年之后，最終還是走向了破產(chǎn)的命運。同年10月份，創(chuàng)立于2013年，總部位于美國德州的EP Energy也宣布破產(chǎn)，其申請破產(chǎn)的理由是大宗商品價格低迷導(dǎo)致其無法再維持經(jīng)營，到破產(chǎn)時，該企業(yè)已經(jīng)背負了46億美元的債務(wù)。

此次油價暴跌對本就已經(jīng)在艱難過日子的美國頁巖油生產(chǎn)商來說無疑是雪上加霜。如果油價持續(xù)在當前低位運行，下一家頁巖油公司的破產(chǎn)或許只是時間問題。

全球石油控制權(quán)將交還給沙特？

沙特的立場使得價格戰(zhàn)短時間不存在結(jié)束的可能，這將繼續(xù)對油價構(gòu)成壓力。

美國銀行石油天然氣分析師Karen Kostanian和Ekaterina Smyk表示，沙特阿美目前的生產(chǎn)成本總計8美元/桶，俄羅斯生產(chǎn)商目前的生產(chǎn)成本在10-12美元/桶。倘若俄羅斯和沙特訴諸于使用所有補償機制，那么石油價格可能會跌至遠低于20美元/桶。

OilPrice分析師Robert Rapier撰文稱，沙特依然是推動石油市場的真正力量。沙特為打擊頁巖油在2014年發(fā)起了價格戰(zhàn)，將油價推低到20美元，但頁巖行業(yè)最終熬了過來。而這次，沙特可能會吸取2014年失敗的教訓(xùn)，他們選擇在需求非常脆弱的時期打擊油價。石油需求的暴跌、股市的整體下跌、最后最重要的是俄羅斯和沙特發(fā)動的價格戰(zhàn)，已經(jīng)壓垮了美國能源行業(yè)。而讓美國頁巖產(chǎn)業(yè)失敗的真正后果是，將全球?qū)κ蜕a(chǎn)的控制權(quán)交還給沙特。數(shù)以百萬計的美國人將失去工作，美國石油產(chǎn)量將下降、進口將猛增。然后，沙特將可以自由地再次減緩生產(chǎn)以提高價格。如果讓過多的行業(yè)倒閉，多米諾骨牌將開始倒塌，這將對美國經(jīng)濟和國家安全產(chǎn)生巨大影響。

七禾研究 翁建平編輯整理

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