“進(jìn)二退一”“震蕩徘徊”已成為近期形容大盤走勢的高頻詞。

周四，A股三大股指小幅回落，繼續(xù)呈現(xiàn)縮量震蕩態(tài)勢，截至收盤，上證指數(shù)報收2838.50點，下跌5.48點，跌幅為0.19%。深證成指報收10564.05點，下跌53.14點，跌幅為0.50%。兩市合計成交額6706億元。上漲個股達(dá)1370只，下跌個股2387只，77只個股漲停，跌停個股18只。

可以看到，上證指數(shù)自3月19日創(chuàng)出2646.8點的年內(nèi)新低后，截至周四，25個交易日中，累計上漲109.74點，漲幅為4.02%。同期，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指漲幅分別為5.33%和7.55%，再度呈現(xiàn)出深強滬弱的格局。

對此，興證證券王德倫在其最新的研究報告中明確提出，2020年二季度震蕩磨底階段，內(nèi)需向上，外需向下的交錯期，市場以結(jié)構(gòu)性機會為主。面對目前的震蕩市，有哪些值得投資者關(guān)注的呢？

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，當(dāng)前投資應(yīng)密切關(guān)注市場的量能、資金和業(yè)績等三方面，這將對后市走勢產(chǎn)生重要影響。

首先，關(guān)注量能變化。

股市俗語“量為價先、天量天價、地量地價”，這就是說，成交量是股價變動的推動力，歷史也證明，絕大多數(shù)個股或大盤價格改變前，成交量往往較先做出變化。

近期，整個市場量能維持在較低的水平。統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在近25個交易日中，A股市場日均成交額為6265.17億元，僅為此前日成交額萬億元的六成多。

“由于缺乏權(quán)重股的參與，所以近期市場表現(xiàn)出有韌性，沒力度?！苯鸢倥R咨詢分析師秦洪在采訪中告訴《證券日報》記者，這段時間的反彈，一是全球股市均進(jìn)入反彈窗口，黑天鵝減少。二是經(jīng)濟(jì)活力開始顯現(xiàn)，有利于緩解市場參與者的謹(jǐn)慎情緒。

其次，熱點輪動較快，資金動向受關(guān)注。

統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，近25個交易日中，在申萬一級的29個行業(yè)中，食品飲料、醫(yī)藥生物、農(nóng)林牧漁、建筑材料和商業(yè)貿(mào)易等5大行業(yè)漲幅居前均超10%，分別為21.2%、17.8%、17.2%、12.08%和10.6%。而汽車、通信、電子、采掘等4行業(yè)期間均處于下跌態(tài)勢。由此可見，大消費股在被各方看好中，股價已然率先領(lǐng)漲。

同期，大單資金呈現(xiàn)出凈流出態(tài)勢。而備受各方關(guān)注的北上資金則返身回流，25個交易日累計凈流入金額達(dá)385.7億元。值得關(guān)注的是，4月份以來，北上資金凈流入金額達(dá)450.3億元。

對資金的動向，秦洪表示，從近期輿論導(dǎo)向來看，房住不炒的戰(zhàn)略定力較為突出，一些三、四線城市的房地產(chǎn)放松措施剛一出臺，就被迅速收回，這些信息就意味著未來的中國資產(chǎn)，最有吸引力、競爭力的，可能并不是房地產(chǎn)，而是擁有正現(xiàn)金流的優(yōu)質(zhì)股權(quán)資產(chǎn)，這必然會吸引更多的資金關(guān)注中國A股中的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)股。

第三，4月份是財報季，上市公司的業(yè)績也一直受到各方關(guān)注。

隨著年報、季報披露季的到來，業(yè)內(nèi)人士紛紛表示，當(dāng)前全球沖擊下，受疫情影響，A股各個行業(yè)的上市公司將受到不同程度的影響。業(yè)績穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)白馬股值得投資者長期關(guān)注。

對于后市的操作，秦洪認(rèn)為，當(dāng)前上證綜指為代表的A股K線形態(tài)的確有點舉步維艱，但部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)股調(diào)整較為充分，必然會再度被新增資金重新啟動，從而驅(qū)動著指數(shù)的回穩(wěn)。操作中，建議市場參與者仍可持股，同時，將倉位配置到調(diào)整充分的新基建主線、寵物產(chǎn)業(yè)鏈等業(yè)績相對確定回升的龍頭品種中。

樂觀者，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍則向《證券日報》記者表示，后市上證指數(shù)收復(fù)3000點不用太久，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也將重拾升勢。不過，市場的熱點有可能會發(fā)生一定的轉(zhuǎn)變，之前基本上都是炒科技股，未來可能會轉(zhuǎn)向消費，轉(zhuǎn)向券商股。當(dāng)然A股市場的慢牛、長牛是曲折的，是波動的，不是單邊上揚的，不可能走出美股過去十年那樣單邊上揚的走勢，不排除一些大的波動，抓住代表經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的好的行業(yè)，配置行業(yè)龍頭股是最好的投資策略。

表：3月19日至4月23日北上資金凈流入情況