隔夜美股集體高開！從最低位反彈，道指漲幅已超30%。反觀A股市場近期走勢卻相對偏弱。這究竟是為什么？投資者在擔(dān)心啥？市場又反應(yīng)了怎樣的預(yù)期？

4月28日，A股市場各大指數(shù)走勢相對平靜。但這種平靜背后卻潛流暗涌。兩市殺跌個(gè)股達(dá)2921只，上漲個(gè)股僅為833只，其中漲停38只，跌停卻高達(dá)85只。從3月19日本輪最低位到昨日收盤，上證指數(shù)反彈幅度約為6.2%。整體來看，在過去一個(gè)多月的時(shí)間里，市場賺錢效應(yīng)不持續(xù)，不充足的特征較為明顯。

再來看海外市場和外資對中國資產(chǎn)的態(tài)度。4月份以來，北上資金持續(xù)大舉殺入A股市場，4月凈買入資金已經(jīng)超過532億元。雖然有國外政府支持外資撤離的言論，但外商的布局并未停止。有美國“工業(yè)王者”稱號(hào)的霍韋尼爾落子武漢。巴斯夫、埃克森美孚等項(xiàng)目加速推進(jìn)。在疫情方面，在不斷有要求中國賠償?shù)穆曇舭l(fā)出之后，近日，中美科學(xué)家合作，聯(lián)手查找病毒來源。

那么，A股與外圍股市近期表現(xiàn)的差距為何會(huì)如此之大？分析人士認(rèn)為，這可能與各個(gè)市場所處的階段不同有關(guān)。

外資正在用錢表達(dá)真正的態(tài)度

近期，一直有不利于中國資產(chǎn)的言論，比如外國政府支持外資撤離中國，外國政客無理要求中國對新冠疫情負(fù)責(zé)，想索要巨額賠償。那么，外資的真正態(tài)度是什么？數(shù)據(jù)顯示，近期的底可能又被外資抄到了。北上資金年內(nèi)買入已經(jīng)創(chuàng)新高，4月凈流入金額超過532億元。

此外，外商對實(shí)體的投入也未有明顯減少。近日，霍尼韋爾新興市場中國總部項(xiàng)目正式落戶武漢光谷，全資子公司霍盛工業(yè)科技有限公司已注冊成立。這是今年以來，首家在光谷設(shè)立獨(dú)立法人公司的世界500強(qiáng)企業(yè)?；裟犴f爾新興市場中國總部項(xiàng)目，計(jì)劃圍繞其在中國的智能建筑科技、特性材料和技術(shù)、安全與生產(chǎn)力解決方案三大主要業(yè)務(wù)，針對相關(guān)產(chǎn)品（消防報(bào)警系統(tǒng)、工控儀器、傳感器、檢測器、高性能纖維產(chǎn)品、打印和掃描設(shè)備、工作流軟件等），開展研發(fā)、銷售、市場、以及客戶管理等工作。

資料顯示，霍尼韋爾是一家世界500強(qiáng)的高科技企業(yè)，目前，其航空航天、智能建筑、特性材料、安全與生產(chǎn)力解決方案四大業(yè)務(wù)集團(tuán)均已落戶中國。在中國，霍尼韋爾長期以創(chuàng)新來推動(dòng)增長，貫徹“東方服務(wù)于東方”和“東方服務(wù)于全球”的戰(zhàn)略。

幾天前，中國北京、惠州，以及美國達(dá)拉斯三地以5G視頻連線方式宣布“云開工”，標(biāo)志著總投資100億美元的?？松梨诨葜菀蚁╉?xiàng)目正式動(dòng)工。零售巨頭開市客宣布將在上海開設(shè)其位于中國內(nèi)地的第二家門店，星巴克、山姆會(huì)員商店、羅森等紛紛宣布將加大在華投資。

華南美國商會(huì)發(fā)布的報(bào)告顯示，受訪企業(yè)未來三年在華再投資意愿依然強(qiáng)烈，近七成企業(yè)計(jì)劃2020年在華再投資。

中美研究員合作找源頭

據(jù)FT報(bào)道，美國科學(xué)家正在與中國合作，調(diào)查新型冠狀病毒的源頭，盡管特朗普政府表示，中國方面未與外界合作遏制該疾病的蔓延。

美國哥倫比亞大學(xué)梅爾曼公共衛(wèi)生學(xué)院(Mailman　School　of　Public　Health　at　Columbia　University)感染與免疫中心負(fù)責(zé)人伊恩?利普金(Ian　Lipkin)表示，他正在與一個(gè)中國研究人員團(tuán)隊(duì)合作，試圖查明新型冠狀病毒去年12月在武漢被首次發(fā)現(xiàn)之前，是否曾出現(xiàn)在中國其他地區(qū)。這項(xiàng)研究依賴于中國疾病預(yù)防控制中心(China　CDC)的幫助。

利普金教授是一名病毒學(xué)家，曾從事2003年非典型肺炎(SARS)和2012年中東呼吸綜合征(MERS)疫情的相關(guān)研究，并擔(dān)任講述大流行病的2011年電影《傳染病》(Contagion)的顧問?！爸袊部刂行膶ΡM可能了解這類病毒的起源很感興趣，”他告訴英國《金融時(shí)報(bào)》，“我們會(huì)將我們的研究結(jié)果毫無保留地分享給全體科學(xué)界。”

利普金教授曾在2003年幫助研發(fā)SARS快速檢測試劑，此后他與中國官員建立了長期關(guān)系。他于今年早些時(shí)候到訪中國，討論新型冠狀病毒肺炎（COVID-19，即2019冠狀病毒?。┑膽?yīng)對方案。

廣州中山大學(xué)公共衛(wèi)生學(xué)院(Public　Health　School　of　Sun　Yat-sen　University)教授、利普金教授在中國的研究伙伴陸家海表示，中國疾控中心已幫助利普金與中國各地醫(yī)院和各地方疾控中心取得聯(lián)絡(luò)，從全國血庫中獲取肺炎患者的血樣，這樣他的團(tuán)隊(duì)就能研究新冠病毒在武漢被檢測出來之前是否就存在于人群中。

他表示：“我們正在跨地區(qū)、跨部門地追蹤病毒源頭?！彼a(bǔ)充說，這項(xiàng)研究始于今年2月初，可能在今年晚些時(shí)候產(chǎn)生結(jié)果。

陸家海說，現(xiàn)有新冠病毒研究的問題，在于研究極為依賴醫(yī)院報(bào)告的病例，但有些人可能在任何人都不知道的情況下感染病毒并產(chǎn)生抗體。

他說：“在中國疾控中心的幫助下，我們工作的一個(gè)關(guān)鍵部分是檢測去年12月、11月甚至更早時(shí)，全國范圍內(nèi)肺炎患者的血樣?！彼a(bǔ)充說，鑒于有跡象表明30%至50%的病毒攜帶者不表現(xiàn)癥狀，研究較早期的感染病例“非常重要”。

美股反彈超30%，A股為何持續(xù)低迷？

從上個(gè)月的最低點(diǎn)至今，美股道瓊斯指數(shù)反彈已經(jīng)超過30%，如今該指數(shù)離歷史最高點(diǎn)大約還有20%的距離。而上證指數(shù)至3月19日最低點(diǎn)至今反彈僅約為6.2%。雖然前期A股跌得比較少，但拉長來看，A股指數(shù)也處于歷史的低位，而美股是從歷史最高位開始?xì)⒌?/p>

那么，究竟發(fā)生了什么？分析人士認(rèn)為，可能有如下四大原因。

首先，從貨幣供應(yīng)的層面來看，美聯(lián)儲(chǔ)在疫情期間啟動(dòng)了無底線的印鈔計(jì)劃。量化極度寬松的政策不但解決了此前的流動(dòng)性危機(jī)，也給股市估值的提升帶來了強(qiáng)大助力。反觀中國央行，政策取向一直相對穩(wěn)健，不但期盼中的基準(zhǔn)利率未降，3月份的MLF也未下調(diào)，4月份的MLF價(jià)格雖然降了，但也縮量了。此外，當(dāng)前中國銀行間的流動(dòng)性雖然充沛，但受致于資產(chǎn)管理的一些規(guī)定，無法進(jìn)入到資本市場。

其次，從疫情的情況來看，中國在疫情嚴(yán)重期間也曾出現(xiàn)過“宅家?！保绹F(xiàn)在似乎處在二月份中國的狀態(tài)中。新冠疫情大流行，股市大調(diào)整，一些年輕人以此為契機(jī)，開始了自己的投資生涯。投資應(yīng)用程序羅賓漢（Robinhood）在2020年第一季度出現(xiàn)了“創(chuàng)紀(jì)錄”的存款，與2019年末相比，日交易量增加了300％。在程序如eToro和Raging　Bull　Trading的需求分別激增220％和158％。4月，該交易網(wǎng)站每周增加了7000個(gè)新用戶，這些新用戶中有許多是年輕的甚至是初次投資的人，許多00后都在尋找新的機(jī)會(huì)來賺取更多現(xiàn)金，或彌補(bǔ)以前的損失。蘋果、迪斯尼、微軟、美國航空、波音、嘉年華、特斯拉、加拿大航空、Aurora　Cannabis、Netflix、亞馬遜等成為交易最多的股票。

第三，A股市場受到了一些預(yù)期壓力。在過去一個(gè)多月時(shí)間里，海外的輿論壓力驟然增加，關(guān)于撤資、賠償?shù)难哉摮３屨剂烁鞣N頭條。與此同時(shí)，美國選戰(zhàn)有逐漸演變成“攻擊中國”戰(zhàn)的趨勢。在中國逐漸崛起的過程當(dāng)中，中國因子在美國大選中所占的比重也越來越大，在2016年、2012年、2008年、2004年，幾個(gè)美國大選的年份，A股市場的表現(xiàn)都不太如人意（這其中當(dāng)然也夾雜著其他原因）?？赡芤彩怯捎谶@些預(yù)期，在過去近一個(gè)月時(shí)間里，投資股票的ETF份額下降超過200億份；融資余額下降了近105億元。

第四，中美股市所處的歷史進(jìn)程并不一樣。美國市場已經(jīng)非常成熟，而中國A股發(fā)展還不到30年，目前正處于改革的進(jìn)程當(dāng)中。在這個(gè)過程中，無論是市場機(jī)制，還是投資者都需要成長。而在成長過程當(dāng)中，不可避免會(huì)出現(xiàn)一些波折。正如兩次注冊制推出之后，市場都出現(xiàn)了震蕩，甚至一些板塊出現(xiàn)較大幅度的調(diào)整。但市場經(jīng)歷波折之后，還是會(huì)找到屬于自己的盈利模式、進(jìn)化路徑。正如，現(xiàn)在放開創(chuàng)業(yè)板漲跌幅至20%，對漲停敢死隊(duì)的沖擊無疑是存在的。但市場并不缺少聰明人，最終還是會(huì)有人找到市場的嗨點(diǎn)。