3月19日以來，我們提示市場反彈開啟，并且認(rèn)為反彈會延續(xù)。但把這個反彈定義為“猶豫型”反彈，預(yù)示反彈力度不會太大，而且暗示反彈會有較大的波折。而經(jīng)歷小幅反彈以及盤中的較大波折之后，我們認(rèn)為市場“猶豫型反彈”格局有望打破，接下來反彈可能會更加積極一些。

昨天，我們已經(jīng)和大家分享了重要會議的重要性和相對的利好。而這也是支持市場可能更加積極一些的重要力量，除此之外，還有幾個“利好”值得關(guān)注：

一方面，PMI再上榮枯線經(jīng)濟兩個月保持?jǐn)U張。

中國4月官方制造業(yè)PMI50.8，預(yù)期51，前值52。理論上，大家都清楚，PMI高于50%時，反映經(jīng)濟總體較上月擴張；低于50%，則反映經(jīng)濟總體較上月收縮。此次雖然仍有部分行業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)比較困難，但是PMI數(shù)據(jù)總體的向好性，還是給市場帶來較大信心。

上月，經(jīng)歷了PMI的滑鐵盧之后，3月份重回榮枯線，而此次又再次站上榮枯線，持續(xù)性之下，經(jīng)濟的回升還是值得期待的。而同樣的，回顧2019年11月的PMI，經(jīng)歷此前六個月下行之后重新站上榮枯線，而此后三個月股市的表現(xiàn)也是可圈可點的。

另一方面，年報、季報“排雷”完畢，短期迎來新預(yù)期。

眾所周知，每年4月份是年報以及當(dāng)年一季報公布的重要時間，此時市場風(fēng)險和機會并存。此時，那些業(yè)績預(yù)期比較好的上市公司，往往會得到市場的青睞，而績差股、預(yù)期較差的標(biāo)的，會得到資金的拋棄，不注意的，短期也容易“踩雷”。所以，我們從4月23日到28日大家發(fā)現(xiàn)，每天都會有約五十只個股跌停，個股的風(fēng)險是比較大的，而市場也迎來了連續(xù)的回踩。

但此時不同，業(yè)績公布基本結(jié)束了，投資者不用去“排雷”了，也不用擔(dān)心“踩雷”了，市場新的預(yù)期也同時應(yīng)聲而起。不僅僅是重要會議的預(yù)期，對此前超跌的題材股的預(yù)期也會重新啟動。所以，今日盤中，大家也會看到，科技股迎來井噴。

同時，以下我們近期提及幾個因素也不容忽視：

首先，股市“政策底”以及“估值底”基本確立。當(dāng)前A股處于歷史估值的低位，而且全球范圍看也具備一定的優(yōu)勢，投資價值凸顯。而全球?qū)捤烧弑尘跋拢瑖鴥?nèi)寬松跡象比較明顯，逆周期調(diào)節(jié)政策頻出，支撐較為有力；

其次，外資持續(xù)回流，風(fēng)險偏好繼續(xù)提升。截至4月28日收盤，四月份北上資金累計流入532.29億元，為互聯(lián)互通以來同期流入最高水平。雖然上證指數(shù)自4月23日以來開始進入調(diào)整期，但北上資金仍連續(xù)流入約89.15億元。說明北上資金在市場震蕩之際，仍然持續(xù)流入A股，看好A股的態(tài)度并未改變。

因此，如果說4月份整體保持觀望的話，接下來的5月份，建議投資者適當(dāng)積極，“紅五月”值得期待。我們在4月7日提示短線投資者減持以及4月17日建議中線投資者波段減持之后，接下來不妨重新考慮加倉或者建倉。

具體標(biāo)的上，當(dāng)前政策支持以及推動下，消費以及新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈都有相對確定性的機會，可重點跟蹤和挖掘。而在注冊制影響下，細(xì)分龍頭股的優(yōu)勢或逐步加強，可重點傾斜。