5月6日周三是五一長(zhǎng)假之后第一個(gè)交易日，三大指數(shù)受到節(jié)日期間外圍市場(chǎng)下跌的影響出現(xiàn)低開，但隨后快速拉升，維持震蕩反彈走勢(shì)。從盤面來(lái)看熱點(diǎn)依然活躍，REITs板塊全線爆發(fā)，數(shù)據(jù)中心概念、稀土永磁、農(nóng)業(yè)種植等板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，而景點(diǎn)旅游、酒店餐飲、機(jī)場(chǎng)航運(yùn)等板塊表現(xiàn)較弱，市場(chǎng)總體氛圍較為活躍，賺錢效應(yīng)回暖。雖然節(jié)假日期間外圍市場(chǎng)大跌，但是并沒有影響到A股市場(chǎng)筑底反彈的熱情，A股市場(chǎng)在完成探底之后，開始出現(xiàn)逐步回升，收復(fù)受到疫情沖擊的失地，A股節(jié)后第一天的表現(xiàn)整體上超出了很多人的預(yù)期，也驗(yàn)證了我在前兩天發(fā)布的看法，即五一之后A股市場(chǎng)可能會(huì)走出先抑后揚(yáng)的走勢(shì)，A股整體來(lái)看估值已經(jīng)在歷史底部，不支持大幅下跌，我國(guó)疫情已經(jīng)得到了較好的控制，因此經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較快，從全球范圍來(lái)看A股市場(chǎng)的機(jī)會(huì)相對(duì)比較確定，從政策空間來(lái)看，基建、地產(chǎn)消費(fèi)等領(lǐng)域的刺激政策還有望進(jìn)一步擴(kuò)大，從而有利于A股市場(chǎng)回升。

5月4日在小長(zhǎng)假結(jié)束前夕，國(guó)務(wù)院金融委召開會(huì)議，肯定前期A股市場(chǎng)的表現(xiàn)，即我國(guó)股市債市匯市總體平穩(wěn)，運(yùn)行韌性較強(qiáng)，并再次完善了應(yīng)對(duì)組合拳。本次會(huì)議相應(yīng)提出三個(gè)方面的政策信號(hào)，信號(hào)之一重視國(guó)際商品市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)所帶來(lái)的部分金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)問題，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控。信號(hào)二，已經(jīng)制定出中小銀行補(bǔ)充資本的工作方案，中小銀行是支持中小企業(yè)的主力軍，在當(dāng)前疫情影響之下，中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)惡化，急需中小銀行加大對(duì)中小微企業(yè)的支持，但受制于資本約束中小銀行信貸投放能力受到限制，因此需要加大資本補(bǔ)充力度。目前國(guó)有大行股份行紛紛通過銀行可轉(zhuǎn)債、二級(jí)資本債優(yōu)先股、永續(xù)債和定向增發(fā)等方式補(bǔ)充了資本金，但是中小銀行補(bǔ)充資本的渠道有限，很多中小銀行沒有上市，通過定增和優(yōu)先股補(bǔ)充資本的渠道打不通，近期多家城商行獲準(zhǔn)發(fā)行永續(xù)債，中小銀行補(bǔ)充資本的路徑拓寬。銀行補(bǔ)充資本主要有兩種方式，一種是內(nèi)源性的，比如依靠自身盈利增長(zhǎng)，另外可通過外源性的方式補(bǔ)充資本，比如IPO、可轉(zhuǎn)債、定增、永續(xù)債、優(yōu)先股、二級(jí)資本債等。信號(hào)三對(duì)資本市場(chǎng)造假行為零容忍，此次會(huì)議再次強(qiáng)調(diào)必須堅(jiān)決維護(hù)投資者利益，嚴(yán)肅市場(chǎng)紀(jì)律，對(duì)資本市場(chǎng)造假行為零容忍，要堅(jiān)持市場(chǎng)化法治化原則，完善信息披露制度，堅(jiān)決打擊財(cái)務(wù)造假、內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)的違法違規(guī)行為，對(duì)造假的上市公司、中介機(jī)構(gòu)和個(gè)人，堅(jiān)決徹查嚴(yán)肅處理，這已經(jīng)是金融委一個(gè)月之內(nèi)三次聚焦資本市場(chǎng)，并提及對(duì)造假行為零容忍。新的證券法實(shí)施之后，通過加強(qiáng)信息披露監(jiān)管，打擊違法違規(guī)行為，是未來(lái)必然的要求，對(duì)于造假欺詐等行為進(jìn)行從重處罰。新證券法提出將來(lái)可能會(huì)推出中國(guó)特色的證券集體訴訟制度，希望通過不斷完善相關(guān)法律法規(guī)來(lái)保護(hù)投資者利益，這樣才能夠讓A股市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展，金融委的這次會(huì)議釋放出積極的政策信號(hào)，有利于A股市場(chǎng)筑底回升。

現(xiàn)在海外疫情依然在快速上沖過程中，還沒有出現(xiàn)趨勢(shì)性拐點(diǎn)，所以全球金融市場(chǎng)巨震仍然處于第二階段，第三階段還需要等待一定的時(shí)間，所以外圍市場(chǎng)現(xiàn)在并不平穩(wěn)，特別是5月4日，亞太股市迎來(lái)黑色星期一，歐美股市在5月1日出現(xiàn)集體跳水，這些對(duì)A股市場(chǎng)的走勢(shì)會(huì)形成短期的影響，但是考慮到政策利好的釋放以及經(jīng)濟(jì)基本面邊際改善，流動(dòng)性充裕等多個(gè)因素的推動(dòng)下，A股市場(chǎng)在5月份可能還會(huì)繼續(xù)保持韌性，5月份市場(chǎng)會(huì)維持震蕩反彈的走勢(shì)。從配置的角度來(lái)看，消費(fèi)券商和科技龍頭股仍然是我建議大家積極關(guān)注的方向。

我國(guó)一季度通過嚴(yán)格的防控，犧牲了一定的經(jīng)濟(jì)增速，但是較好地控制住了疫情擴(kuò)散，現(xiàn)在全國(guó)每日新增確診人數(shù)以及降到很低，很多省份連續(xù)多日零增長(zhǎng)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)也將恢復(fù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)五月份經(jīng)濟(jì)將會(huì)比四月份進(jìn)一步回升，而托底經(jīng)濟(jì)的政策也在逐步落地，經(jīng)濟(jì)面在二季度會(huì)比一季度環(huán)比有較大上升，下半年會(huì)逐步恢復(fù)到正常范圍，因此我國(guó)資本市場(chǎng)在今年會(huì)出現(xiàn)全年性的先抑后揚(yáng)走勢(shì)，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)較多，包括像消費(fèi)里的白酒、食品飲料、醫(yī)藥等白馬股以及科技里面的5G、云計(jì)算、新能源汽車、人工智能等新基建板塊，都將有較好的表現(xiàn)。券商作為行情的風(fēng)向標(biāo)往往在行情啟動(dòng)時(shí)有突出的表現(xiàn)，現(xiàn)在市場(chǎng)已經(jīng)完成探底過程，進(jìn)入筑底反彈階段，券商股在后期也會(huì)有比較好的表現(xiàn)。

近期避險(xiǎn)情緒的升溫引發(fā)了黃金價(jià)格的走高，5月1日COMEX黃金期價(jià)再度站上1700美元每盎司的關(guān)口。5月4日延續(xù)漲勢(shì)。五一期間原油價(jià)格也出現(xiàn)持續(xù)反彈，從低點(diǎn)算起原油期貨價(jià)格反彈幅度超過70%，五一期間原油期貨價(jià)格出現(xiàn)10%以上的強(qiáng)勁回升，原油價(jià)格在前期極度超跌之后出現(xiàn)了強(qiáng)勁回升，這對(duì)于全球資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升有一定幫助，原油受到疫情的沖擊，需求出現(xiàn)了大幅下降，所以后期原油價(jià)格還會(huì)出現(xiàn)一定的波動(dòng)，但最壞的時(shí)候已經(jīng)過去，未來(lái)原油價(jià)格更多會(huì)保持在一定的低位震蕩，再大幅下降的可能性不大，當(dāng)前原油主要問題還是需求下降較多導(dǎo)致庫(kù)存壓力變大，根據(jù)國(guó)際能源署IEA的預(yù)計(jì)，今年全球能源需求將下降6%，是2008年全球金融危機(jī)下降幅度的7倍，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體收到的影響更大，美國(guó)和歐盟的需求將分別下降9%和11%，這導(dǎo)致庫(kù)存高企，也可能造成油價(jià)的大幅波動(dòng)。

北京時(shí)間5月3日凌晨4點(diǎn)半，舉世矚目的巴菲特股東大會(huì)召開，巴菲特在四個(gè)半小時(shí)的投資者問答環(huán)節(jié)解答了很多投資者的疑問，由于美股出現(xiàn)斷崖式下跌，股神巴菲特在一季度出現(xiàn)了接近500億美元的虧損，但并不代表長(zhǎng)期投資的失敗，事實(shí)上巴菲特重倉(cāng)的白龍馬股像蘋果、可口可樂、美國(guó)銀行、富國(guó)銀行等這些公司長(zhǎng)期的投資價(jià)值依然存在，等到疫情過后資本市場(chǎng)回升的時(shí)候，巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司的財(cái)報(bào)將有所改善，而持有優(yōu)質(zhì)公司是應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)的最好的方式，這是我一直給大家提的投資建議，所以在一季度巴菲特經(jīng)歷了人生中最糟糕的一季度，但是后期應(yīng)該會(huì)逐步回升，而股神巴菲特持有1300多億美元的現(xiàn)金，等到市場(chǎng)恐慌的時(shí)候再去抄底，從巴菲特目前還沒有出手來(lái)看，美國(guó)危機(jī)還沒有觸底，需要等到更明確的信號(hào)巴菲特才會(huì)出手，這次疫情沖擊與以往單純的金融危機(jī)不同，巴菲特的搭檔芒格也表示在風(fēng)暴中的人們要保持謹(jǐn)慎，活著度過疫情是最重要的事情，等到海外疫情出現(xiàn)較好的控制、趨勢(shì)性拐點(diǎn)的時(shí)候，可能就是巴菲特出手之時(shí)。

前段時(shí)間我提出全球金融市場(chǎng)巨震需要三個(gè)階段，三段論也受到很多投資者認(rèn)可，我相信將會(huì)被市場(chǎng)驗(yàn)證，現(xiàn)在全球金融市場(chǎng)已經(jīng)度過流動(dòng)性枯竭的第一階段，股債、商品、黃金集體大跌的局面已經(jīng)結(jié)束，進(jìn)入到第二階段也就是反彈和分化階段，包括歐美股市、A股均出現(xiàn)一定反彈，但是還沒有進(jìn)入到第三階段，即海外疫情進(jìn)入拐點(diǎn)、全球金融市場(chǎng)企漲的階段，現(xiàn)在我們要做的是持有優(yōu)質(zhì)股票耐心等待第三階段的來(lái)臨。