2020年在新冠肺炎疫情影響下，全球經(jīng)濟(jì)重挫，一季度A股迎來史上最慘財(cái)報(bào)季，超三成上市公司虧損。潮水退去，有的公司在風(fēng)浪中苦苦掙扎，也有部分公司不懼市場波動(dòng)，基本面維持優(yōu)異。證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶結(jié)合上市公司近三年年報(bào)和最新一季報(bào)的財(cái)務(wù)狀況，從各行業(yè)中挑選出基本面長期優(yōu)異的個(gè)股，發(fā)布A股“財(cái)務(wù)健康50強(qiáng)”排行榜。

“財(cái)務(wù)健康50強(qiáng)”名單

近兩年核心資產(chǎn)和龍頭股輪番崛起，成為A股最耀眼的明星。另一方面，注冊制的出臺使殼資源股價(jià)值下降，市場兩級分化加速，市值進(jìn)一步向頭部公司集中。

數(shù)據(jù)寶結(jié)合2017至2019年年報(bào)及2020年一季報(bào)，從業(yè)績規(guī)模、盈利水平、成長能力、現(xiàn)金流質(zhì)量、股東回報(bào)等角度從2018年之前上市的公司中篩選出“財(cái)務(wù)健康50強(qiáng)”名單。篩選標(biāo)準(zhǔn)包括但不限于以下方面：

1、具有較高的利潤規(guī)模。滿足近三年扣非凈利潤之和大于10億元，近三年年報(bào)和今年一季報(bào)扣非后實(shí)現(xiàn)盈利等；

2、業(yè)績保持穩(wěn)定增長。滿足近三年扣非凈利潤復(fù)合增速大于10%，2019年?duì)I收和凈利潤正增長，今年一季度因疫情導(dǎo)致的營收和凈利潤最大降幅不超過30%等；

3、現(xiàn)金流穩(wěn)健。非金融企業(yè)近三年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額之和大于0；

4、注重股東回報(bào)。近三年分紅總額占三年累計(jì)凈利潤比例超過10%；

5、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)可控。滿足最新財(cái)報(bào)凈債務(wù)不超過股權(quán)價(jià)值的80%，流動(dòng)比率大于1，商譽(yù)不超過總資產(chǎn)的20%。

入選“財(cái)務(wù)健康50強(qiáng)”的公司分布在22個(gè)申萬一級行業(yè)，醫(yī)藥生物、電子和食品飲料行業(yè)個(gè)股數(shù)據(jù)最多，分別有7家、6家和4家。

50強(qiáng)公司貢獻(xiàn)了A股11.5%的凈利潤

“財(cái)務(wù)健康50強(qiáng)”公司以大中市值的行業(yè)龍頭居多，市值合計(jì)7.15萬億元，貢獻(xiàn)了A股全部上市公司總市值的11.9%，影響力不容小覷。

業(yè)績方面，50強(qiáng)公司展現(xiàn)出了強(qiáng)勁的收入和利潤水平，且對A股的貢獻(xiàn)度逐年提升。2019年末50強(qiáng)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入和歸屬于母公司凈利潤2.76萬億元和0.43萬億元，分別占到A股市場的5.46%和11.29%，千億營收俱樂部成員共有8家。

今年一季度受新冠肺炎疫情影響，超三成A股公司虧損，業(yè)績進(jìn)一步向優(yōu)質(zhì)頭部企業(yè)集中，50強(qiáng)公司對A股營收和凈利潤的貢獻(xiàn)度分別上升至5.78%和11.51%的歷史最高水平。

近半數(shù)上榜公司三年凈利潤復(fù)合增速超50%

2017至2019年，財(cái)務(wù)健康50強(qiáng)公司的凈利潤增速雖小幅放緩，但年增長率始終維持在20%之上，遠(yuǎn)高于同期全部A股整體水平。2019年，50強(qiáng)公司營業(yè)收入同比增長16.37%，高出A股整體增速7.8個(gè)百分點(diǎn)，歸屬于母公司凈利潤增速為21.56%，高出A股所有上市公司整體增速15個(gè)百分點(diǎn)。今年一季度在A股整體凈利潤下滑超20%的背景下，財(cái)務(wù)健康50強(qiáng)公司營收和凈利潤依然實(shí)現(xiàn)了正增長。

從業(yè)績增速的區(qū)間分布來看，24家上榜公司近三年扣非凈利潤復(fù)合增長率超過50%，智飛生物、恒立液壓和滬電股份近三年復(fù)合增速超過100%。智飛生物、恒立液壓、滬電股份、浙江鼎力和深南電路連續(xù)三年的扣非凈利潤增速均大于50%，業(yè)績高增長具有持續(xù)性。29家公司扣非后凈利潤實(shí)現(xiàn)三年翻番，占比近六成。

50強(qiáng)公司盈利能力兩倍于A股整體水平

財(cái)務(wù)健康50強(qiáng)公司的盈利能力顯著高于A股整體水平。2019年50強(qiáng)公司整體凈資產(chǎn)收益率為21.12%，比A股整體水平高11.5個(gè)百分點(diǎn)，是后者的2.2倍；實(shí)現(xiàn)整體銷售毛利率35.84%，高出A股整體水平16個(gè)百分點(diǎn)。

縱向來看，財(cái)務(wù)健康50強(qiáng)公司2019年凈資產(chǎn)收益率較2017年增加了2個(gè)百分點(diǎn)，盈利能力逐年提升。而滬深300指數(shù)和A股上市公司的整體凈資產(chǎn)收益率卻連續(xù)兩年下滑。

財(cái)務(wù)健康50強(qiáng)公司中，2019年凈資產(chǎn)收益率高于30%的有3家，分別是智飛生物、海天味業(yè)和貴州茅臺。毛利率高于80%的公司同樣有3家，分別是恒生電子、貴州茅臺和五糧液。

近一個(gè)月被機(jī)構(gòu)扎堆推薦634次

得益于優(yōu)質(zhì)和穩(wěn)健的基本面表現(xiàn)，在過去一個(gè)月的財(cái)報(bào)密集披露期中，財(cái)務(wù)健康50強(qiáng)個(gè)股獲得了機(jī)構(gòu)青睞，累計(jì)收獲634個(gè)買入評級推薦。其中，一個(gè)月內(nèi)獲得15家以上機(jī)構(gòu)買入評級推薦的個(gè)股有12只，貴州茅臺、智飛生物、晨光文具和保利地產(chǎn)獲得的推薦機(jī)構(gòu)數(shù)量最多，均超過30家。

食品飲料行業(yè)四只上榜個(gè)股近一個(gè)月均獲得了15家以上機(jī)構(gòu)推薦，廣受關(guān)注。今年一季度疫情橫掃全球，多數(shù)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)艿讲埃?8個(gè)申萬一級行業(yè)中，10個(gè)行業(yè)一季度凈利潤腰斬，損失慘重。食品飲料行業(yè)表現(xiàn)相對堅(jiān)挺，一季度凈利潤與去年同期基本持平，白酒行業(yè)一季度凈利潤相比去年同期上升了9.26%。

四成上榜個(gè)股吸引百家以上基金抱團(tuán)持有

數(shù)據(jù)寶財(cái)務(wù)健康50強(qiáng)個(gè)股前十大流通股東中不乏基金、社保、QFII等機(jī)構(gòu)投資者身影。2020年基金一季報(bào)顯示，50強(qiáng)個(gè)股的平均持股基金數(shù)量高達(dá)149只。21股抱團(tuán)持有的基金數(shù)量超過100只。其中，貴州茅臺被1235家基金抱團(tuán)持有。

22股一季度前十大流通股東中出現(xiàn)了社?；鸬纳碛埃髤⒘?、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)和光威復(fù)材社?；鸪止烧剂魍ˋ股比例最高，均超過5%。QFII現(xiàn)身14股的前十大流通股東，對寧波銀行的持股比例達(dá)20%，持有泰格醫(yī)藥、樂普醫(yī)療、美的集團(tuán)和深南電路的比例超過3%。

與去年一季度相比，三大機(jī)構(gòu)一年內(nèi)持股比例上升幅度最高的個(gè)股分別是大參林、光威復(fù)材和三花智控，持股比例均增加了超過10個(gè)百分點(diǎn)。

年后平均跑贏大盤18個(gè)百分點(diǎn)

春節(jié)以來，受疫情和外圍股市巨震影響，A股出現(xiàn)了大幅震蕩。上證指數(shù)節(jié)后至今累計(jì)下跌3.3%，三分之二的上市公司股價(jià)下滑。與此同時(shí)，財(cái)務(wù)健康50強(qiáng)公司卻不懼市場波動(dòng)，在二級市場表現(xiàn)優(yōu)異，平均漲幅15.03%，跑贏大盤18個(gè)百分點(diǎn)；38股股價(jià)上漲，勝率76%。

魚躍醫(yī)療、紅旗連鎖、東方雨虹、恒立液壓和華蘭生物節(jié)后至今三個(gè)月股價(jià)累計(jì)漲幅超過40%，表現(xiàn)最優(yōu)。貴州茅臺、安琪酵母、浙江鼎力等13股近10個(gè)交易日內(nèi)的股價(jià)創(chuàng)下歷史新高，貴州茅臺昨日股價(jià)更是一舉站上1300元大關(guān)，總市值突破1.6萬億元。